6 fatores que influenciam as taxas de câmbio

Além de fatores como taxas de juros e inflação, a taxa de câmbio é um dos determinantes mais importantes do nível relativo de saúde econômica de um país. As taxas de câmbio desempenham um papel vital no nível de comércio de um país, o que é fundamental para quase todas as economias de livre mercado do mundo. Por esse motivo, as taxas de câmbio estão entre as medidas econômicas mais observadas, analisadas e manipuladas pelo governo. Mas as taxas de câmbio também importam em menor escala: elas afetam o retorno real do portfólio de um investidor. Aqui, examinamos algumas das principais forças por trás dos movimentos da taxa de câmbio.

Principais fatores que influenciam as taxas de câmbio

Visão Geral das Taxas de Câmbio

Antes de examinarmos essas forças, devemos esboçar como os movimentos da taxa de câmbio afetam as relações comerciais de uma nação com outras nações. Uma moeda de valor mais alto torna as importações de um país menos caras e suas exportações mais caras nos mercados estrangeiros. Uma moeda de valor mais baixo torna as importações de um país mais caras e suas exportações menos caras nos mercados estrangeiros. Uma taxa de câmbio mais alta pode piorar a balança comercial de um país, enquanto uma taxa de câmbio mais baixa pode melhorá-la.

Principais Takeaways

• Além de fatores como taxas de juros e inflação, a taxa de câmbio é um dos determinantes mais importantes do nível relativo de saúde econômica de um país.
• Uma moeda de valor mais alto torna as importações de um país menos caras e suas exportações mais caras nos mercados estrangeiros.
• As taxas de câmbio são relativas e são expressas como uma comparação das moedas de dois países.

Determinantes das taxas de câmbio

Inúmeros fatores determinam as taxas de câmbio. Muitos desses fatores estão relacionados ao relacionamento comercial entre os dois países. Lembre-se, as taxas de câmbio são relativas e são expressas como uma comparação das moedas de dois países. A seguir, estão alguns dos principais determinantes da taxa de câmbio entre dois países. Observe que esses fatores não estão em uma ordem específica; Como muitos aspectos da economia, a importância relativa desses fatores está sujeita a muito debate.

1. Diferenciais na inflação

Normalmente, um país com uma taxa de inflação consistentemente mais baixa exibe um valor monetário crescente, à medida que seu poder de compra aumenta em relação a outras moedas. Durante a última metade do século XX, os países com inflação baixa incluíram Japão, Alemanha e Suíça, enquanto os EUA e Canadá atingiram a inflação baixa apenas mais tarde. Os países com inflação mais alta geralmente vêem depreciação em sua moeda em relação às moedas de seus parceiros comerciais. Isso também é geralmente acompanhado por taxas de juros mais altas.

2. Diferenciais nas taxas de juros

Taxas de juros, inflação e taxas de câmbio estão todas altamente correlacionadas. Ao manipular as taxas de juros, os bancos centrais exercem influência sobre a inflação e as taxas de câmbio, e a alteração das taxas de juros afeta a inflação e os valores da moeda. Taxas de juros mais altas oferecem aos credores de uma economia um retorno mais alto em relação a outros países. Portanto, taxas de juros mais altas atraem capital estrangeiro e aumentam a taxa de câmbio. O impacto de taxas de juros mais altas é mitigado, no entanto, se a inflação no país for muito maior do que em outros, ou se fatores adicionais servirem para reduzir a moeda. Existe uma relação oposta para a redução das taxas de juros - ou seja, taxas de juros mais baixas tendem a diminuir as taxas de câmbio.

3. Déficits em conta corrente

A conta corrente é a balança comercial entre um país e seus parceiros comerciais, refletindo todos os pagamentos entre países por bens, serviços, juros e dividendos. Um déficit na conta corrente mostra que o país está gastando mais em comércio exterior do que em ganhos e que está emprestando capital de fontes estrangeiras para compensar o déficit. Em outras palavras, o país exige mais moeda estrangeira do que recebe com a venda de exportações e fornece mais moeda própria do que a demanda de estrangeiros por seus produtos. O excesso de demanda por moeda estrangeira reduz a taxa de câmbio do país até que bens e serviços domésticos sejam baratos o suficiente para estrangeiros e ativos estrangeiros sejam muito caros para gerar vendas para interesses domésticos.

Dívida Pública

Os países se envolverão em financiamento de déficit em larga escala para pagar por projetos do setor público e financiamento governamental. Embora essa atividade estimule a economia doméstica, países com grandes déficits e dívidas públicas são menos atraentes para investidores estrangeiros. O motivo? Uma dívida grande incentiva a inflação e, se a inflação for alta, a dívida será atendida e, finalmente, quitada com dólares reais mais baratos no futuro.

Na pior das hipóteses, um governo pode imprimir dinheiro para pagar parte de uma dívida grande, mas aumentar a oferta monetária inevitavelmente causa inflação. Além disso, se um governo não é capaz de atender seu déficit por meios domésticos (venda de títulos domésticos, aumento da oferta de moeda), deve aumentar a oferta de títulos para venda a estrangeiros, reduzindo assim seus preços. Por fim, uma grande dívida pode ser preocupante para os estrangeiros se eles acreditarem que o país corre o risco de deixar de cumprir suas obrigações. Os estrangeiros estarão menos dispostos a possuir títulos denominados nessa moeda se o risco de inadimplência for grande. Por esse motivo, o rating da dívida do país (conforme determinado pela Moody's ou Standard & Poor's, por exemplo) é um determinante crucial de sua taxa de câmbio.

5. Termos de Comércio

Uma relação que compara preços de exportação e preços de importação, os termos de troca está relacionada às contas correntes e à balança de pagamentos. Se o preço das exportações de um país aumenta em uma taxa maior que a de suas importações, seus termos de troca melhoram favoravelmente. O aumento dos termos de troca mostra uma maior demanda pelas exportações do país. Isso, por sua vez, resulta em receitas crescentes das exportações, o que fornece uma demanda maior pela moeda do país (e um aumento no valor da moeda). Se o preço das exportações aumentar em uma taxa menor que a de suas importações, o valor da moeda diminuirá em relação aos seus parceiros comerciais.

6. Forte desempenho econômico

Os investidores estrangeiros inevitavelmente procuram países estáveis ​​com forte desempenho econômico para investir seu capital. Um país com atributos tão positivos afastará fundos de investimento de outros países que parecem ter mais riscos políticos e econômicos. A turbulência política, por exemplo, pode causar uma perda de confiança em uma moeda e um movimento de capital para as moedas de países mais estáveis.

A linha inferior

A taxa de câmbio da moeda na qual uma carteira detém a maior parte de seus investimentos determina o retorno real dessa carteira. Uma taxa de câmbio em declínio obviamente diminui o poder de compra de renda e ganhos de capital derivados de quaisquer retornos. Além disso, a taxa de câmbio influencia outros fatores de renda, como taxas de juros, inflação e até ganhos de capital de títulos domésticos. Embora as taxas de câmbio sejam determinadas por numerosos fatores complexos que muitas vezes deixam até os economistas mais experientes confusos, os investidores ainda devem entender como os valores e as taxas de câmbio desempenham um papel importante na taxa de retorno de seus investimentos.