Os 4 elementos principais de um portfólio bem gerenciado

Gerenciamento de fundos, gerenciamento de portfólio, gerenciamento ativo e passivo e, infelizmente, gerenciamento incorreto são familiares àqueles associados ao campo de investimento. Mas o que exatamente "gerenciamento" significa em um sentido geral e qual é a sua relevância específica dentro do contexto do investimento? Essa é uma pergunta incrivelmente importante, mas que raramente é levantada (se é que alguma vez).

De acordo com John Schermerhorn em seu livro "Management" (2002), "management é o processo de planejar, organizar, liderar e controlar o uso de recursos para atingir objetivos".

Quebrar o processo nos quatro elementos padrão acima é a chave para entender as implicações para a gestão do dinheiro. Qualquer processo de investimento deve envolver planejamento, organização, liderança e controle, até certo ponto, para ser considerado gerenciado. No entanto, qualquer um desses quatro elementos pode ser bem ou mal, e isso afetará os retornos.

Gerenciamento de investimentos vs. Gerenciamento em geral

As definições de gerenciamento de investimentos são muito diferentes das de gerenciamento geral. Por exemplo, o gerenciamento de portfólio é definido como a arte e a ciência de tomar decisões sobre mix e política de investimentos, associando investimentos a objetivos, alocação de ativos para indivíduos e instituições e equilibrando risco e desempenho. Essa é uma definição muito específica de gerenciamento no contexto de investimento.

No entanto, os quatro pilares da administração geral ainda se aplicam ao investimento e estão claramente refletidos na definição de gerenciamento de portfólio. Apesar disso, há uma tendência de que os gerentes de investimento e os investidores subestimem ou até ignorem um ou mais dos princípios básicos de gerenciamento geral, e isso é muito perigoso. Para os investidores, no entanto, o planejamento e a organização são áreas menos problemáticas a serem ignoradas do que liderar e controlar. O controle, em particular, é o ponto fraco na gestão de investimentos e o verdadeiro calcanhar de Aquiles de tantos investimentos.

Liderando e controlando: as zonas de perigo

O que torna os investidores tão vulneráveis ​​à fraca liderança e controle do dinheiro de seus gerentes de investimentos é que os investidores geralmente os entregam após o planejamento e a organização já terem ocorrido. Portanto, é a liderança e o controle desses investimentos que tendem a ser negligenciados. Se nunca há qualquer intenção de realmente administrar dinheiro em sentido estrito, e os investidores sabem disso ou mesmo querem isso, não há problema. Mas se as pessoas pensam que estão obtendo gerenciamento ativo e acreditam que o protegerá do mercado e da volatilidade, a falta de gerenciamento eficaz é potencialmente desastrosa.

Da mesma forma, do ponto de vista jurídico, promessas de gerenciamento ativo que criam uma impressão de controle poderoso e eficaz de perdas, podem (justificadamente) levar a indenizações por danos em juízo. Um exame da distinção fundamental entre gerenciamento ativo e passivo, exclusivo do campo de investimento, demonstra a natureza do problema e o problema inerente.

Gerenciamento ativo e passivo

É crucial que os investidores entendam a diferença entre gerenciamento de investimentos ativo e passivo. Os gerentes ativos dependem de pesquisas analíticas, previsões e seu próprio julgamento e experiência na tomada de decisões de investimento sobre quais títulos comprar, manter e vender. Por outro lado, gerenciamento passivo significa que o portfólio de um fundo é simplesmente configurado para refletir um índice de mercado. Ou seja, o fundo deve subir e descer com o mercado. Nenhuma tentativa é feita para escolher ações "boas" e evitar ações "ruins". (Veja também: Gerenciamento ativo: está funcionando para você? )

No setor de investimentos, um fundo gerenciado passivamente ainda é gerenciado de forma limitada. No entanto, no sentido de gerenciamento geral, os investimentos gerenciados passivamente são realmente não gerenciados, e é importante entender isso. Da mesma forma, um fundo ou carteira que nunca é reequilibrado ou controlado também não é gerenciado, daí o termo depreciativo "rastreador do armário". Dada a falha muito comum da seleção ativa de estoque, certamente não há nada de errado com esse gerenciamento passivo, desde que nada mais esteja implícito ou prometido. (Veja também: Gerenciamento ativo de investimentos perde a marca .)

O que pode ser feito?

Dado que o gerenciamento ativo de investimentos em uma carteira de ações é de benefício duvidoso, um fundo gerenciado passivamente é certamente mais barato e pode ter um desempenho melhor ao longo do tempo do que aquele gerenciado ativamente.

No entanto, o que pode e funciona, se for feito adequadamente, é gerenciar ativamente um portfólio em termos de alocação de ativos, reequilíbrio e instrumentos de controle de perdas. A maioria dos especialistas concorda que as carteiras são otimizadas monitorando, controlando e ajustando a mistura de diferentes tipos de investimentos em um portfólio, as classes de ativos. Em outras palavras, a diversificação gerenciada ativamente não só vale a pena, como é essencial.

Mais controversos são instrumentos como ordens de stop loss, uso de derivativos e assim por diante para controlar perdas. O importante no contexto deste artigo é que esse gerenciamento é possível, embora sua eficácia seja outra história. Além disso, a agitação, a compra e a venda excessivas para gerar comissão estão ativas, mas simplesmente queimam o dinheiro dos investidores sem nenhum objetivo útil.

O grau em que um portfólio é gerenciado não importa tanto quanto as pessoas conseguem o que querem, esperam e foram prometidas. Além disso, eles precisam ser informados sobre a eficácia da administração.

A linha inferior

Se você quer tentar a sorte ou deixar que alguém tente a sorte de gerenciar seu dinheiro, é com você. Da mesma forma, você pode ou não acreditar em stop loss e outros meios de otimizar um portfólio de ações. No entanto, o que (quase) todo mundo precisa e deseja é que o portfólio geral gere o melhor retorno possível. Nenhum portfólio deve simplesmente crescer sozinho como um carvalho; você pode optar por domar da maneira que quiser, mas fique feliz com o resultado. (Veja também: Gerenciamento ativo: está funcionando para você? )