Por que um plano de direitos dos acionistas é chamado de "pílula de veneno?
Para evitar ser alvo de uma aquisição hostil por uma empresa maior, um conselho corporativo pode adotar uma estratégia defensiva chamada plano de direitos dos acionistas. Tais planos permitem aos acionistas existentes o direito de comprar ações adicionais com desconto, diluindo efetivamente a participação acionária de qualquer nova parte hostil. A maioria dos planos é acionada sempre que um indivíduo ou entidade obtém uma certa porcentagem da propriedade total, levando ao apelido de "pílula venenosa".
Um exemplo de defesa contra a pílula de veneno ocorreu em 2012, quando a Netflix anunciou que um plano de direitos dos acionistas havia sido adotado por seu conselho apenas alguns dias após o investidor Carl C. Icahn adquirir uma participação de 10%. O novo plano estipulava que, com qualquer nova aquisição de 10% ou mais, qualquer fusão ou venda da Netflix ou transferência de mais de 50% dos ativos da Netflix, os acionistas existentes podem comprar duas ações pelo preço de uma.
Vantagens do plano de direitos dos acionistas
Desde a sua introdução em 1982, os planos de direitos dos acionistas tiveram uma taxa muito alta de sucesso na prevenção de aquisições hostis. Existem benefícios óbvios para o conselho de administração existente, mas os acionistas também se beneficiam quando a aquisição pode prejudicar o valor de longo prazo das ações.
Outro grande benefício é que as pílulas de veneno são extremamente eficazes para desencorajar aquisições monopolistas. As empresas que poderiam ser vítimas de grandes concorrentes dominantes podem usar o método da pílula de veneno para manter os mercados dinâmicos.
Desvantagens do plano de direitos dos acionistas
Existem três grandes desvantagens em potencial para envenenar comprimidos. A primeira é que os valores das ações ficam diluídos; portanto, os acionistas geralmente precisam comprar novas ações apenas para se manterem firmes. A segunda é que os investidores institucionais são desencorajados a comprar empresas com defesas agressivas. Por fim, gerentes ineficazes podem permanecer no local através de pílulas de veneno; caso contrário, os capitalistas de risco externos poderão comprar a empresa e melhorar seu valor com uma equipe de gerenciamento melhor.
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