Quais são as estratégias de hedge mais eficazes para reduzir o risco de mercado?
Existem várias estratégias eficazes de hedge para reduzir o risco de mercado, dependendo do ativo ou do portfólio de ativos que estão sendo cobertos. Três populares são construção de portfólio, opções e indicadores de volatilidade.
Teoria do Portfólio Moderno
Uma das principais ferramentas é a teoria moderna do portfólio (MPT), que utiliza a diversificação para criar grupos de ativos que reduzem a volatilidade. O MPT usa medidas estatísticas para determinar uma fronteira eficiente para uma quantidade esperada de retorno para uma quantidade definida de risco. A teoria examina a correlação entre diferentes ativos, bem como a volatilidade dos ativos, para criar um portfólio ideal. Muitas instituições financeiras usaram o MPT em suas práticas de gerenciamento de riscos. A fronteira eficiente é uma relação linear curva entre risco e retorno. Os investidores terão diferentes tolerâncias a riscos e a MPT pode ajudar na escolha de um portfólio para esse investidor em particular.
Opções
As opções são outra ferramenta poderosa. Os investidores que buscam proteger uma ação individual com liquidez razoável geralmente podem comprar opções de venda para proteger contra o risco de uma ação negativa. Coloca valor agregado à medida que o preço do título subjacente diminui. A principal desvantagem dessa abordagem é o valor do prêmio para comprar as opções de venda. As opções compradas estão sujeitas à deterioração do tempo e perdem valor à medida que avançam para a expiração. Os spreads de venda vertical podem reduzir os valores premium gastos, mas limitam a quantidade de proteção. Essa estratégia protege apenas uma ação individual, e investidores com participações diversificadas não podem se dar ao luxo de proteger cada posição individual.
Os investidores que desejam proteger um portfólio maior e diversificado de ações podem usar opções de índice. As opções de índice rastreiam índices maiores do mercado de ações, como o S&P 500 e o Nasdaq. Esses índices amplos cobrem muitos setores e são boas medidas para a economia em geral. Ações têm tendência a se correlacionar; eles geralmente se movem na mesma direção, especialmente durante períodos de maior volatilidade. Os investidores podem fazer hedge com opções de venda nos índices para minimizar seus riscos. Bear put spreads são uma estratégia possível para minimizar os riscos. Embora essa proteção ainda custe o dinheiro do investidor, as opções de venda de índice fornecem proteção a um número maior de setores e empresas.
Indicador de Índice de Volatilidade
Os investidores também podem fazer hedge usando o indicador de índice de volatilidade (VIX). O VIX mede a volatilidade implícita nas chamadas de dinheiro e aplica o índice S&P 500. É freqüentemente chamado de medidor de medo, pois o VIX aumenta durante períodos de maior volatilidade. Geralmente, um nível abaixo de 20 indica baixa volatilidade, enquanto um nível de 30 é muito volátil. Existem fundos negociados em bolsa (ETFs) que rastreiam o VIX. Os investidores podem usar ações ou opções de ETF para investir no VIX como um hedge específico de volatilidade.
É claro que, embora essas ferramentas sejam certamente poderosas, elas não podem reduzir todos os riscos.
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