Idade média ponderada do empréstimo (WALA)
A idade média ponderada dos empréstimos (WALA) mede a idade média dos empréstimos em um conjunto de títulos garantidos por hipotecas (MBS). Os pesos são baseados no valor em dólar de cada empréstimo em cada vencimento, proporcionalmente ao total agregado do pool e podem ser ponderados sobre o valor restante em dólar do saldo principal ou o valor nominal do empréstimo.
Principais Takeaways
- A idade média ponderada dos empréstimos (WALA) é uma medida do vencimento das hipotecas em um título garantido por hipoteca (MBS).
- A WALA é ponderada em dólares com base no tamanho da hipoteca e no tempo restante até o vencimento (geralmente em meses).
- O WALA é calculado como o inverso matemático da maturidade média ponderada (WAM), uma estimativa mais comum da lucratividade do MBS.
Como funciona a idade média ponderada dos empréstimos
A idade média ponderada dos empréstimos é usada pelos investidores de títulos lastreados em hipotecas para estimar quanto tempo levará para o reembolso de um conjunto de títulos lastreados em hipotecas. A medida varia ao longo do tempo devido ao fato de que algumas hipotecas são pagas mais rapidamente do que outras.
Essencialmente, um título lastreado em hipotecas transforma o banco em um intermediário entre o comprador e o setor de investimentos. Um banco pode conceder hipotecas a seus clientes e vendê-las com desconto para inclusão em um MBS. O banco registra a venda como um plus no balanço patrimonial e não perde nada se o comprador comprar o padrão em algum momento no futuro.
O investidor que compra um título lastreado em hipotecas está essencialmente emprestando dinheiro a compradores de imóveis. Um MBS pode ser comprado e vendido através de um corretor. O investimento mínimo varia entre os emissores.
A WALA é alcançada multiplicando o valor nominal inicial de cada hipoteca individual no pool MBS pelo número de meses desde que o empréstimo hipotecário foi originado. O WALA e outras medidas de vencimento do MBS são usadas para estimar o potencial de lucro e o risco de pré-pagamento. Risco de pagamento antecipado é o risco envolvido com o retorno prematuro do principal em uma garantia de renda fixa, como quando uma hipoteca é refinanciada ou uma casa é vendida e a hipoteca paga. Quando o principal é devolvido antecipadamente, os pagamentos futuros de juros não serão pagos nessa parte do principal, ou seja, os investidores em títulos de renda fixa associados não receberão juros pagos sobre o principal.
Idade média ponderada do empréstimo versus vencimento médio ponderado
O vencimento médio ponderado (WAM) e o WALA são usados para estimar a probabilidade de um investimento em um título lastreado em hipotecas ser rentável. No entanto, o WAM tende a ser uma medida mais amplamente usada para o vencimento de pools de títulos lastreados em hipotecas. Ele mede o tempo médio que os títulos de uma carteira de títulos levam para amadurecer, ponderados proporcionalmente ao valor em dólar investido na carteira. As carteiras com vencimentos médios ponderados mais altos são mais sensíveis a mudanças nas taxas de juros.
O WALA é realmente calculado como o inverso do WAM: o WAM calcula o valor percentual de cada instrumento de hipoteca ou dívida no portfólio. O número de meses ou anos até o vencimento do título ser multiplicado por cada porcentagem, e a soma dos subtotais é igual ao prazo médio ponderado dos títulos no portfólio.
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