Entendendo como o Federal Reserve cria dinheiro

O Federal Reserve é o banco central dos Estados Unidos e é sem dúvida a instituição econômica mais influente do mundo. Uma das principais responsabilidades estabelecidas no estatuto do Fed é o gerenciamento da oferta total pendente de dólares e substitutos em dólares. O Fed é responsável por criar ou destruir bilhões de dólares todos os dias.

Apesar de ser coloquialmente encarregado de administrar a prensa de impressão de notas de dólar, o Federal Reserve moderno não mais simplesmente retira novas notas de papel de uma máquina. Ainda existe alguma impressão real em dólar (com a ajuda do Departamento do Tesouro dos EUA), mas a grande maioria da oferta monetária americana é debitada e creditada digitalmente nos principais bancos. A criação de dinheiro real ocorre depois que os bancos emprestam esses novos saldos à economia em geral.

Determinando o suprimento de dinheiro

O Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) e consultores econômicos associados se reúnem regularmente para avaliar a oferta monetária dos EUA e a condição econômica geral. Se for determinado que um novo dinheiro precisa ser criado, o Fed terá como alvo um certo nível de injeção de dinheiro e instituirá uma política correspondente.

É difícil rastrear a quantidade real de dinheiro na economia, porque muitas coisas podem ser definidas como dinheiro. Obviamente, notas de papel e moedas de metal são dinheiro, e as contas poupança e contas correntes representam saldos diretos e líquidos. Fundos do mercado monetário, notas de curto prazo e outras reservas também são frequentemente contabilizados. No entanto, o Fed pode apenas aproximar o suprimento de dinheiro.

O Fed pode iniciar operações de mercado aberto, onde compra e vende Treasurys para injetar ou absorver dinheiro. Pode usar acordos de recompra para expansões temporárias. Ele pode usar a janela de desconto para empréstimos de curto prazo para bancos. De longe, o resultado mais comum é um aumento nas reservas bancárias.

Mecanismo de criação de dinheiro

Nos primeiros dias do banco central, a criação de dinheiro era uma realidade física; novas notas de papel e novas moedas metálicas seriam criadas, impressas com dispositivos antifraude e subsequentemente divulgadas ao público (quase sempre por meio de alguma agência governamental ou empresa politicamente conectada).

Desde então, os bancos centrais tornaram-se muito mais tecnologicamente criativos. O Fed descobriu que o dinheiro não precisa estar fisicamente presente para funcionar em uma troca. Empresas e consumidores podem usar cheques, cartões de débito e crédito, transferências de saldo e transações on-line. A criação de dinheiro também não precisa ser física; o banco central pode simplesmente imaginar novos saldos em dólares e creditá-los em outras contas.

Um Federal Reserve moderno elabora novas contas prontamente liquificáveis, como as Tesourarias dos EUA, e as adiciona às reservas bancárias existentes. Normalmente, os bancos vendem outros ativos monetários e financeiros para receber esses fundos.

Isso tem os mesmos efeitos que imprimir novas contas e transportá-las para os cofres dos bancos, mas é mais barato. É igualmente inflacionário, e os saldos monetários recém-creditados contam tanto quanto as contas físicas da economia.

O Federal Reserve Bank deve destruir a moeda quando está danificado ou falha no seu padrão de qualidade.

O funil do mercado de crédito

Suponha que o Tesouro dos EUA imprima US $ 10 bilhões em novas notas e o Federal Reserve credite US $ 90 bilhões adicionais em contas prontamente liquificáveis. A princípio, pode parecer que a economia acabou de receber um influxo monetário de US $ 100 bilhões, mas essa é apenas uma porcentagem muito pequena da criação real de dinheiro.

Isso se deve ao papel dos bancos e outras instituições de crédito que recebem dinheiro novo. Quase todo esse extra de US $ 100 bilhões entra em reservas bancárias. Os bancos não ficam apenas com todo esse dinheiro, mesmo que o Fed agora pague 0, 25% de juros para estacionar o dinheiro com o Fed Bank. A maior parte é emprestada a governos, empresas e particulares.

Os mercados de crédito tornaram-se um funil para a distribuição de dinheiro. No entanto, em um sistema bancário de reservas fracionárias, novos empréstimos realmente criam ainda mais dinheiro novo. Com uma taxa de reserva legalmente exigida de 10%, os novos US $ 100 bilhões em reservas bancárias podem potencialmente resultar em um aumento monetário nominal de US $ 1 trilhão.