Alocação Tática de Ativos (TAA)
A alocação tática de ativos é uma estratégia de portfólio de gerenciamento ativo que muda a porcentagem de ativos mantidos em várias categorias para tirar proveito de anomalias de preços de mercado ou de fortes setores de mercado. Essa estratégia permite que os gerentes de portfólio criem valor extra, aproveitando certas situações no mercado. É uma estratégia moderadamente ativa, uma vez que os gerentes retornam ao mix de ativos estratégicos originais do portfólio quando atingem os lucros de curto prazo desejados.
Informações básicas sobre alocação tática de ativos (TAA)
Para entender a alocação tática de ativos, é preciso primeiro entender a alocação estratégica de ativos. Um gerente de portfólio pode criar uma declaração de política para investidores (IPS) para definir o mix estratégico de ativos para inclusão nas participações do cliente. O gerente analisará muitos fatores, como taxa de retorno exigida, níveis de risco aceitáveis, requisitos legais e de liquidez, impostos, horizonte de tempo e circunstâncias únicas do investidor.
A porcentagem de ponderação que cada classe de ativo possui a longo prazo é conhecida como alocação estratégica de ativos. Essa alocação é a combinação de ativos e pesos que ajudam um investidor a atingir suas metas específicas. A seguir, é apresentado um exemplo simples de alocação típica de portfólio e o peso de cada classe de ativo.
- Dinheiro = 10%
- Obrigações = 35%
- Estoques = 45%
- Mercadorias = 10%
A utilidade da alocação de ativos táticos
A alocação tática de ativos é o processo de assumir uma posição ativa na própria alocação estratégica de ativos e ajustar os pesos-alvo de longo prazo por um curto período para capitalizar no mercado ou nas oportunidades econômicas. Por exemplo, suponha que os dados sugiram que haverá um aumento substancial na demanda por commodities nos próximos 18 meses. Pode ser prudente para um investidor transferir mais capital para essa classe de ativos para aproveitar a oportunidade. Embora a alocação estratégica do portfólio permaneça a mesma, a alocação tática pode se tornar:
- Dinheiro = 5%
- Obrigações = 35%
- Estoques = 45%
- Mercadorias = 15%
As mudanças táticas também podem pertencer a uma classe de ativos. Suponha que a alocação estratégica de 45% das ações consista em 30% de capitalização alta e 15% em capitalização pequena. Se as perspectivas para as ações de pequena capitalização não parecerem favoráveis, pode ser uma decisão tática sábia mudar a alocação das ações para 40% de capitalização alta e 5% de capitalização por um curto período de tempo até que as condições mudem.
Geralmente, as mudanças táticas variam de 5% a 10%, embora possam ser menores. Na prática, é incomum ajustar qualquer classe de ativos em mais de 10% taticamente. Esse grande ajuste mostraria um problema fundamental com a construção da alocação estratégica de ativos.
A alocação tática de ativos é diferente de reequilibrar um portfólio. Durante o reequilíbrio, são feitas negociações para trazer o portfólio de volta à alocação estratégica de ativos desejada. A alocação tática de ativos ajusta a alocação estratégica de ativos por um curto período de tempo, com a intenção de reverter para a alocação estratégica quando as oportunidades de curto prazo desaparecerem.
Principais Takeaways
- A alocação tática de ativos envolve assumir uma postura ativa na própria alocação estratégica de ativos e ajustar os pesos-alvo de longo prazo por um curto período para capitalizar no mercado ou nas oportunidades econômicas.
- As mudanças táticas também podem pertencer a uma classe de ativos.
- Em um TAA discricionário, um investidor ajusta a alocação de ativos, de acordo com as avaliações de mercado das mudanças no mesmo mercado que o investimento.
Tipos de alocação de ativos táticos
As estratégias de AT podem ser discricionárias ou sistemáticas. Em um TAA discricionário, um investidor ajusta a alocação de ativos, de acordo com as avaliações de mercado das mudanças no mesmo mercado que o investimento. Um investidor, com participações substanciais em ações, por exemplo, pode querer reduzi-las, caso se espere que os títulos superem as ações por um período. Diferentemente da seleção de ações, a alocação tática de ativos envolve julgamentos em mercados ou setores inteiros. Consequentemente, alguns investidores consideram o TAA como um complemento ao investimento em fundos mútuos.
Por outro lado, uma estratégia sistemática de alocação de ativos táticos usa um modelo de investimento quantitativo para tirar proveito de ineficiências ou desequilíbrios temporários entre diferentes classes de ativos. Essas mudanças usam uma base de anomalias conhecidas do mercado financeiro, ou ineficiências, apoiadas por pesquisas acadêmicas e profissionais.
Exemplo do mundo real
Quarenta e seis por cento dos entrevistados em uma pesquisa com fundos de hedge, doações e fundações menores utilizaram técnicas de alocação tática de ativos para vencer o mercado, acompanhando as tendências do mercado.
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