Sucesso no exame da série 63

Na maioria dos estados, as pessoas que desejam se tornar licenciadas para vender títulos devem passar no exame das séries 63 ou 66, dependendo do nível de outro registro que a pessoa tiver. O exame da série 63 permite que indivíduos se tornem agentes de valores mobiliários e solicitem ordens para qualquer tipo de segurança em um determinado estado. Se você quiser saber mais sobre o exame da Série 63, continue lendo em detalhes e forneça dicas para ajudá-lo a obter a pontuação necessária para seguir para uma carreira como agente de valores mobiliários (o termo usado pelo Uniform Securities (EUA) para um representante registrado).

Série 63 - Exame

A Lei Uniform Securities está no centro do exame da série 63. O ato não é uma lei federal, é um conjunto de leis estaduais com base em um modelo criado por uma organização de pessoas que administram leis de valores mobiliários nos estados.

A organização responsável pelos exames das séries 63 (bem como dos exames das séries 65 e 66) é a Associação de Administradores de Valores Mobiliários da América do Norte (NASAA), que declara em sua visão geral dos exames da série 63 que:

Os candidatos devem se informar sobre a Lei Uniforme de Valores Mobiliários, bem como as Declarações de Regras de Modelo e Política adotadas pela NASAA.

Quem é a NASAA?

A NASAA, como o nome indica, é uma organização de administradores de valores mobiliários. O termo administrador é um título genérico usado para indicar a pessoa responsável pela aplicação da Lei Uniforme de Valores Mobiliários em um estado. Em vários estados, essa pessoa é chamada de "comissário", "diretor" ou "secretário de estado de valores mobiliários".

A NASAA, como organização, na verdade antecede as principais leis federais de valores mobiliários, como a Lei de Valores Mobiliários de 1933 e a Lei de Valores Mobiliários de 1934. A NASAA foi formada no Kansas em 1916 e fez seus primeiros esforços para padronizar as leis de valores mobiliários dos EUA logo depois. Os objetivos da organização eram proteger o público através da elaboração de leis modelo, que poderiam ser adotadas por estados individuais para evitar fraudes e registrar as pessoas envolvidas no negócio de valores mobiliários.

Nos primeiros dias da regulamentação de valores mobiliários, um juiz da Suprema Corte do Kansas dizia que as pessoas estavam entrando em seu estado e vendendo esquemas que não tinham mais substância do que "tantos metros de céu azul". Como resultado, a Lei Uniforme de Valores Mobiliários passou a ser conhecida como Leis do Céu Azul.

A NASAA ainda está focada na proteção do público em geral contra fraudes no negócio de valores mobiliários. A Lei Uniforme de Valores Mobiliários é, no entanto, muito mais voltada para a proteção do investidor médio do que a proteção das instituições. Este é um conceito que uma pessoa que se prepara para o exame deve ter em mente ao estudar.

História do Exame

A primeira versão do Uniform Securities Act, que ganhou ampla aceitação pelos estados, foi redigida pelos Uniform Law Commissioners em 1956. Essa versão da lei ainda forma a base para a maioria das leis estaduais e para o exame da Série 63. É um modelo de leis de valores mobiliários uniformes que permite aos estados formar leis que atendam às suas necessidades individuais, mantendo a uniformidade com as leis de outros estados.

Uma revisão da lei de 1956 foi escrita pela NASAA em 1985 e novamente em 1988, mas foi adotada por apenas alguns estados. Em 2002, os Uniform Law Commissioners finalizaram o rascunho de uma nova Lei Uniforme de Valores Mobiliários para alinhar o modelo de lei estadual à grande legislação federal aprovada nos últimos anos. Até o momento, a aceitação da nova lei pelos estados ainda não é generalizada. Os documentos "Declarações de política adotadas, resoluções e memorandos de entendimento" e "Regras modelo adotadas da NASAA" foram publicados pela NASAA para ajudar os reguladores a colocar as leis estaduais de valores mobiliários baseadas no ato de 1956 em harmonia com as leis federais de valores mobiliários.

Direito Federal e Estadual

Algumas das leis federais mais recentes que tiveram um impacto dramático nos EUA são a Lei de Melhoria do Mercado de Valores Mobiliários de 1996 (NSMIA) e a Lei Gramm-Leach-Bliley de 1999 (GLBA).

No NSMIA, o Congresso impediu partes significativas do poder de um estado de duplicar a regulamentação federal. Por exemplo, proíbe que um estado submeta uma oferta de títulos federais cobertos a mérito e outros requisitos de registro pelos estados. Um esforço principal da Lei Uniforme de 2002 foi "alcançar uma melhor coordenação da regulamentação federal e estadual sobre valores mobiliários". A NSMIA foi a lei que definiu títulos federais cobertos, isentos de praticamente todas as disposições das leis estaduais.

Outro exemplo, bastante aplicável ao exame da série 63, é o registro de consultores de investimento. Sob o NSMIA, um consultor de investimentos (ou uma empresa) se registra na Securities and Exchange Commission (SEC) (como consultor federal coberto) ou no estado dos EUA. Os ativos que a empresa gerencia, juntamente com outras considerações, são fatores que especificam os requisitos exatos de registro.

Embora não seja tão crítico para a compreensão de como os EUA funcionam, o GLBA de 1999 mudou a natureza do registro para corretoras e, em certos casos, permitiu que os bancos se registrassem como corretores. Até agora, os bancos continuaram a prática de criar subsidiárias de corretoras em vez de se registrar como elas próprias. Sob os EUA, os bancos ainda desfrutam de uma ampla gama de isenções.

Estrutura da série 63

Os candidatos da série 63 devem estar cientes dos seguintes desafios iniciais:

• Embora existam três versões da Lei Uniforme de Valores Mobiliários, como mencionado acima, apenas uma delas, a Lei Uniforme de Valores Mobiliários de 1956 é relevante para o exame da Série 63. A versão de 2002 deste ato pode ser mais relevante para o mundo de hoje, mas até agora só foi adotada por alguns estados.
• Agora é extremamente difícil obter uma cópia da lei de 1956, mas, juntamente com as "Declarações de política, memorandos de entendimento e regras modelo da NASAA" essa lei é o material de origem para o exame.
• Regras modelo adotadas da NASAA e declarações de política adotadas estão disponíveis no site da NASAA.

O principal tema dos EUA, bem como o objetivo da NASAA como organização, é a proteção do público contra fraudes em valores mobiliários. Isso se reflete na maneira como o exame da série 63 é dividido:

• Atos estaduais sobre valores mobiliários e regras e regulamentos relacionados: 60% (36 perguntas)
• Práticas éticas e obrigações fiduciárias: 40% (24 perguntas)

Terminologia do exame

Vamos olhar um pouco mais de perto a situação. Os EUA e as Regras da NASAA, em sua forma essencial, declaram o seguinte:

• Agentes: o que a maioria das pessoas chama de "representantes registrados" será chamado de "agentes" para o exame da Série 63. Eles devem ser registrados no estado.
• Corretoras: Devem ser registradas no estado.
• Consultores de investimento: devem ser registrados no estado (a menos que sejam "consultores federais" - são empresas).
• Representantes consultivos de investimento (IAR): devem ser registrados no estado - estas são as pessoas que trabalham para consultores de investimento.
• Valores mobiliários: devem ser registrados no estado (a menos que isentos).
• São proibidas fraudes, falsas declarações, desonestidade, práticas comerciais manipuladoras e enganosas.
• Administrador: O administrador do estado possui um poder considerável para aplicar os EUA e as regras.

Além disso, preste atenção a outras terminologias com as quais você pode não estar familiarizado - termos como hipotecação, remuneração e indenização são comuns no exame. Familiarize-se com as novas palavras que encontrar ao estudar - você poderá vê-las novamente quando fizer o teste.

Sugestão

Se você vir uma pergunta que começa "O administrador pode ...", a resposta é frequentemente "todas as opções acima". Por outro lado, se você encontrar uma pergunta que começa com a frase "O administrador deve ...", a resposta é uma lista curta. Novamente, o administrador tem um tremendo poder sob os EUA.

Essa palavra "isento"

Muitos dos problemas que um candidato enfrentará vêm na forma de exceções, exclusões e isenções. A seguir, apresentamos algumas dicas de como lidar com esses termos.

A terminologia é frequentemente uma dificuldade citada por aqueles que adotaram a série 63. Uma palavra que freqüentemente causa confusão é "isenta". A Merriam-Webster Online diz que a isenção é "gratuita ou liberada de alguma responsabilidade ou exigência a que outras pessoas estão sujeitas". Aplicando essa idéia a valores mobiliários, se uma ação estiver isenta de registro, ela não precisa ser registrada .

Mas e se a pergunta se referir à "segurança não isenta"? Seguindo a lógica acima, a segurança não isenta seria aquela à qual as leis do estado se aplicariam. Isso significa que a segurança não isenta teria que ser registrada, certo?

Bem, sim - na maioria das vezes.

Por exemplo, se uma ação não isenta fosse negociada em uma transação isenta, não seria uma violação dos EUA. Confuso? Sim, mas acostume-se ao uso da palavra nesses contextos.

Uma observação dos comentários oficiais que acompanham os EUA de 2002 pode ajudar a esclarecer esse ponto (a ênfase é do próprio autor):

• "A (n) ... garantia isenta mantém sua isenção quando emitida inicialmente e em negociação subsequente."
• "Uma ... isenção de transação deve ser estabelecida para cada transação."

Em outras palavras, se uma ação - digamos que uma ação listada na NYSE que foi aprovada para cotação em sua oferta pública inicial (IPO) - estiver isenta de registro nos EUA, estará isenta no mercado primário e no mercado secundário subsequente negociação.

Se um estoque for um estoque não isento, deverá ser registrado, a menos que as circunstâncias que o trazem para o estado tornem a transação isenta.

Também pode ser útil considerar a palavra "exclusão" no contexto dos EUA, em comparação com uma isenção.

Por exemplo, ao definir o termo "segurança" , os EUA declaram que não incluem "um interesse em um plano de previdência ou contribuição contributiva ou não contributiva sujeito à Lei de Segurança de Renda de Aposentadoria de Empregados de 1974".

Em outras palavras, um plano de pensão qualificado é excluído da definição de segurança. Certas ações, como as listadas em bolsas de valores, são, por outro lado, isentas de registro.

As isenções mais frequentes são:

• Governo dos EUA e títulos municipais : Como emissores, eles estão isentos de praticamente tudo, exceto as leis antifraude. Na maior parte, também podemos adicionar valores mobiliários emitidos por governos estrangeiros com os quais os EUA mantêm relações diplomáticas. As perguntas do exame que você vê podem se concentrar em valores mobiliários canadenses. No caso do Canadá (apenas), os títulos municipais também estão isentos de registro nos EUA.
• Bancos : A estrutura reguladora dos bancos federais e estaduais é, na maioria dos casos, considerada suficiente para garantir que o público não seja enganado. Em outras palavras, uma camada adicional de supervisão regulatória para os bancos geralmente é considerada desnecessária.
• Outras instituições : Os EUA estão estruturados principalmente para proteger o público investidor - não instituições - contra fraudes. A idéia essencial aqui é que as instituições sejam (ou devam ser) investidores sofisticados que tenham a experiência disponível para investigar ofertas de valores mobiliários e que possam se arriscar a correr riscos que o investidor normal não deveria. As transações com instituições quase sempre são transações isentas.

Além disso, observe que, se uma isenção estiver disponível, ela normalmente será adotada. Ninguém quer gastar tempo ou dinheiro registrando se não for absolutamente necessário.

Problemas comuns de teste

Existem outras dificuldades que surgem repetidamente quando as pessoas fazem o exame da série 63. Essas dicas devem ajudá-lo a planejar essas eventualidades.

Os candidatos geralmente ficam sem tempo

Um candidato recebe 60 perguntas de múltipla escolha para responder em 75 minutos. Isso é uma média de um minuto e 15 segundos para cada pergunta. Se você gastar muito tempo em uma única pergunta, será apressado pelo restante da sessão. Você provavelmente terá cinco perguntas experimentais também, que não serão identificadas. Eles não contarão na sua pontuação e você terá tempo extra para completá-las.

A prática extensiva é crucial

Quando estiver praticando para o exame, familiarize-se com as palavras que não entende - elas também podem aparecer no exame. Passar muito tempo tentando interpretar o idioma em seu teste pode levar à restrição de tempo descrita acima.

Perguntas sobre estrutura com duplo negativo

As perguntas normalmente têm uma estrutura difícil. Muitos deles foram relatados para usar uma estrutura duplo-negativa e são frequentemente longos e complexos. Leia estas perguntas com atenção, mas evite gastar muito tempo em qualquer uma delas.

Recomendações

Superar os problemas comuns enfrentados pelos candidatos da Série 63 pode ser a chave para o êxito no exame.

A prática leva à perfeição

Leia um bom livro sobre o exame da série 63 e faça o máximo de perguntas possível. Quanto mais você se familiarizar com um assunto no formato de pergunta / resposta, mais preparado estará para o exame. Tente este método: Leia a pergunta, responda e, em seguida, verifique imediatamente a resposta e leia a explicação. Isso reforça o processo de aprendizado.

Preste muita atenção às definições

Grande parte do exame é centrada no registro e nas isenções - estude-os de forma diligente e estratégica e você estará à frente do jogo. Por exemplo, a lista de contratos de investimento que são considerados títulos é bastante longa. Aqueles que não são valores mobiliários compõem uma lista muito menor - concentre-se neles.

Lembre-se da estrutura do exame

Preste muita atenção ao número de perguntas sobre cada assunto. Observe novamente a porcentagem relativa de perguntas acima e concentre sua atenção nas áreas que apresentarão o maior número de perguntas.

Leia cuidadosamente

Leia a pergunta, veja as opções de resposta e depois volte para a pergunta. Elimine respostas incorretas o mais rápido possível e verifique a pergunta novamente. Escolha sua resposta com cuidado e atenha-se à sua escolha - alterar as respostas pode ser fatal para suas chances de aprovação.

Obtenha as perguntas fáceis corretamente

Não se apresse em uma armadilha ao não perceber a estrutura de uma pergunta. Muitas das perguntas do exame parecem mais difíceis do que realmente são, mas na verdade existem perguntas mais fáceis do que as difíceis. Não perca nenhum dos mais fáceis! Em outras palavras, você deve decidir exatamente o que a pergunta está dizendo antes de tentar respondê-la.

Assista seu tempo

Ao se aproximar da data do teste, faça seus exames práticos e calcule seu tempo. Não seja pego com pouco tempo na coisa real. A prática o ajudará a evitar esse cenário estressante.

A linha inferior

Com uma preparação adequada e um pouco de conhecimento, você pode aumentar suas chances de passar no exame da Série 63 na primeira tentativa.