Flutuador reverso
Um floater reverso é uma nota de taxa flutuante na qual o cupom aumenta quando a taxa de referência subjacente cai. A taxa de referência subjacente é geralmente a Taxa Interbancária de Londres (LIBOR), a taxa pela qual os bancos podem emprestar fundos de outros bancos no mercado interbancário de Londres, a referência mais comum para taxas de juros de curto prazo.
Um flutuador reverso também é conhecido como dívida de taxa flutuante reversa ou flutuante inverso.
Quebrando o flutuador reverso
Um floater é um título de renda fixa que efetua pagamentos de cupons vinculados a uma taxa de referência de curto prazo. Os pagamentos dos cupons são ajustados após mudanças nas taxas de juros vigentes na economia. Quando as taxas de juros aumentam, o valor dos cupons é aumentado para refletir a taxa mais alta. As possíveis taxas de referência ou de referência incluem a Taxa de oferta interbancária de Londres (LIBOR), Taxa de oferta interbancária do euro (EURIBOR), taxa de fundos federais, taxas do Tesouro dos EUA, etc.
Um flutuador reverso é um tipo de flutuador no qual a taxa do cupom varia inversamente com a taxa de juros de referência. Flutuadores reversos são formados através da separação de títulos de taxa fixa em duas classes: (1) um flutuador, que se move diretamente com algum índice de taxa de juros, e (2) um flutuador inverso, que representa o interesse residual do bônus de taxa fixa, líquido da taxa flutuante. A taxa do cupom é calculada subtraindo a taxa de juros de referência de uma constante em todas as datas do cupom. Quando a taxa de referência aumenta, a taxa do cupom diminui, uma vez que a taxa é deduzida do pagamento do cupom. Por exemplo, o cupom em um flutuador reverso pode ser calculado como 10% menos LIBOR de 3 meses. Uma taxa de referência mais alta significaria que mais será deduzido da constante e, portanto, menos será pago ao devedor. Da mesma forma, à medida que as taxas de juros caem, a taxa do cupom aumenta porque menos é subtraído da constante.
A taxa flutuante é redefinida a cada pagamento de cupom e pode ter um limite e / ou piso. Para evitar uma situação em que a taxa de cupom no flutuador inverso caia abaixo de zero, uma restrição ou piso é colocada nos cupons após o ajuste. Normalmente, o piso é definido como zero. Nos casos em que o piso é zero e a LIBOR de 3 meses é maior que a taxa constante, a taxa do cupom será definida como zero, pois não pode ser negativa.
Flutuadores reversos oferecem principal garantido e são uma opção para investidores que desejam se beneficiar da queda nas taxas de juros. Como em todos os investimentos que empregam alavancagem, os flutuadores inversos introduzem uma quantidade significativa de risco de taxa de juros. Quando as taxas de juros de curto prazo caem, o preço de mercado e o rendimento do flutuador inverso aumentam, ampliando a flutuação no preço do título. Por outro lado, quando as taxas de juros de curto prazo aumentam, o valor do título pode cair significativamente, e os detentores desse tipo de instrumento podem acabar com um título que paga pouco interesse. Assim, o risco de taxa de juros é ampliado e contém um alto grau de volatilidade.
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