Relação preço / preço - P / B
As empresas usam a relação preço / valor contábil para comparar o mercado de uma empresa com o valor contábil, dividindo o preço por ação pelo valor contábil por ação (BVPS). O valor contábil de um ativo é igual ao seu valor contábil no balanço patrimonial, e as empresas calculam sua compensação pelo ativo contra sua depreciação acumulada.
O valor contábil também é o valor patrimonial líquido de uma empresa calculado como ativo total menos ativos intangíveis (patentes, ágio) e passivos. Para o desembolso inicial de um investimento, o valor contábil pode ser líquido ou bruto de despesas, como custos de negociação, impostos sobre vendas e taxas de serviço.
Algumas pessoas podem conhecer essa relação por seu nome menos comum, relação preço-patrimônio.
1:22Compreendendo a relação P / B
Fórmula e cálculo P / B
Nesta equação, o valor contábil por ação é calculado da seguinte forma: (total de ativos - total de passivos) / número de ações em circulação). O valor de mercado por ação é obtido simplesmente observando a cotação do preço das ações no mercado.
Relação P / B = Preço de mercado por açãoValor da ação por açãoP / B ~ Relação = \ dfrac {Mercado ~ Preço ~ por ~ Ação} {Livro ~ Valor ~ por ~ Ação} Relação P / B = Valor contábil por açãoMarket Preço por ação O que outras pessoas estão dizendo
Uma relação P / B mais baixa pode significar que o estoque está subvalorizado. No entanto, isso também pode significar que algo está errado com a empresa. Como na maioria dos índices, isso varia de acordo com o setor.
A proporção P / B também indica se você está pagando demais pelo que restaria se a empresa falisse imediatamente.
Principais Takeaways
- O índice P / B mede a avaliação de mercado de uma empresa em relação ao seu valor contábil.
- O índice P / B é usado por investidores de valor para identificar possíveis investimentos.
- A relação P / B pode ser usada para comparar empresas entre si.
Aprendendo com o preço-para-reservar
O índice P / B reflete o valor que os participantes do mercado atribuem ao patrimônio de uma empresa em relação ao seu valor contábil do patrimônio. O valor de mercado de uma ação é uma métrica prospectiva que reflete os fluxos de caixa futuros de uma empresa. O valor contábil do patrimônio líquido é uma medida contábil baseada no princípio do custo histórico e reflete as emissões passadas de patrimônio líquido, aumentadas por quaisquer lucros ou perdas e reduzidas por dividendos e recompras de ações.
É difícil identificar um valor numérico específico de uma relação "bom" preço / livro (P / B) ao determinar se uma ação está subvalorizada e, portanto, um bom investimento. A análise da proporção pode variar de acordo com o setor. Uma boa relação P / B para um setor pode ser uma proporção ruim para outro.
A relação preço / valor contábil compara o valor de mercado de uma empresa com seu valor contábil. O valor de mercado de uma empresa é o preço de suas ações multiplicado pelo número de ações em circulação. O valor contábil é o patrimônio líquido de uma empresa.
Em outras palavras, se uma empresa liquidasse todos os seus ativos e pagasse todas as suas dívidas, o valor restante seria o valor contábil da empresa. A relação P / B fornece uma valiosa verificação da realidade para investidores que buscam crescimento a um preço razoável e é frequentemente vista em conjunto com o retorno sobre o patrimônio líquido (ROE), um indicador de crescimento confiável. Grandes discrepâncias entre a relação P / B e o ROE geralmente emitem uma bandeira vermelha nas empresas. Os estoques de crescimento supervalorizados frequentemente mostram uma combinação de baixo ROE e altos índices P / B. Se o ROE de uma empresa está crescendo, sua relação P / B também deve estar aumentando.
É útil identificar alguns parâmetros gerais ou um intervalo para o valor P / B e, em seguida, considerar vários outros fatores e medidas de avaliação que interpretam com mais precisão o valor P / B e prever o potencial de crescimento de uma empresa.
O índice P / B é favorecido por investidores em valor há décadas e é amplamente utilizado por analistas de mercado. Tradicionalmente, qualquer valor abaixo de 1, 0 é considerado um bom P / B para investidores de valor, indicando uma ação potencialmente subvalorizada. No entanto, os investidores em valor geralmente consideram ações com valor P / B abaixo de 3, 0 como referência.
Valor de mercado das ações versus valor contábil
Devido a convenções contábeis sobre o tratamento de certos custos, o valor de mercado do patrimônio líquido é normalmente mais alto que o valor contábil de uma empresa, produzindo uma relação P / B acima de um valor de 1. Sob certas circunstâncias de dificuldades financeiras, falência ou queda esperada no poder de ganhos, a relação P / B de uma empresa pode cair abaixo de um valor de 1.
Como os princípios contábeis não reconhecem ativos intangíveis, como o valor da marca, a menos que a empresa os tenha derivado de aquisições, as empresas gastam todos os custos associados à criação de ativos intangíveis imediatamente.
Por exemplo, as empresas devem despender os custos de pesquisa e desenvolvimento, reduzindo o valor contábil da empresa. No entanto, esses gastos com P&D podem criar processos de produção exclusivos para uma empresa ou resultar em novas patentes que podem levar as receitas de royalties a um futuro. Enquanto os princípios contábeis favorecem uma abordagem conservadora na capitalização de custos, os participantes do mercado podem aumentar o preço das ações devido a esses esforços de P&D, resultando em grandes diferenças entre o mercado e os valores contábeis do patrimônio.
P / B vs. Relação Preço-Livro-Tangível
Intimamente relacionado à relação P / B está o preço ao valor contábil tangível (PTBV). Este último é um índice de avaliação que expressa o preço de um título comparado ao seu valor contábil rígido ou tangível, conforme relatado no balanço da empresa. O número do valor contábil tangível é igual ao valor contábil total da empresa menos o valor de quaisquer ativos intangíveis.
Ativos intangíveis podem ser itens como patentes, propriedade intelectual e ágio. Essa pode ser uma medida de avaliação mais útil quando o mercado está avaliando algo como uma patente de maneiras diferentes ou se é difícil atribuir valor a um ativo intangível em primeiro lugar.
Limitações da relação P / B
Os investidores acham a relação P / B útil porque o valor contábil do patrimônio fornece uma métrica relativamente estável e intuitiva, que pode ser facilmente comparada ao preço de mercado. A relação P / B também pode ser usada para empresas com valores contábeis positivos e ganhos negativos, pois os lucros negativos tornam inútil a relação preço / lucro, e há menos empresas com valores contábeis negativos do que empresas com lucro negativo.
No entanto, quando os padrões contábeis aplicados pelas empresas variam, os índices P / B podem não ser comparáveis, especialmente para empresas de diferentes países. Além disso, os índices P / B podem ser menos úteis para empresas de serviços e tecnologia da informação com poucos ativos tangíveis em seus balanços. Finalmente, o valor contábil pode se tornar negativo devido a uma longa série de ganhos negativos, tornando a relação P / B inútil para a avaliação relativa.
Outros problemas em potencial no uso da razão P / B decorrem do fato de que qualquer número de cenários, como aquisições recentes, baixas recentes ou recompras de ações, pode distorcer o valor contábil na equação. Ao procurar ações subvalorizadas, os investidores devem considerar várias medidas de avaliação para complementar a relação P / B.
Exemplo de uso da relação P / B
Suponha que uma empresa tenha US $ 100 milhões em ativos no balanço e US $ 75 milhões em passivos. O valor contábil dessa empresa seria calculado simplesmente em US $ 25 milhões (US $ 100 milhões - US $ 75 milhões). Se houver 10 milhões de ações em circulação, cada ação representaria US $ 2, 50 em valor contábil. Se cada ação for vendida no mercado a US $ 5, a proporção P / B seria 2x (5 ± 2, 50). Isso ilustra que o preço de mercado é avaliado em duas vezes seu valor contábil.
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