Direitos de registro sobreposto
Os direitos de registro nas costas são uma forma de direitos de registro que concedem ao investidor o direito de registrar suas ações não registradas quando a empresa ou outro investidor inicia um registro. Esse tipo de direito de registro é visto como inferior ao exigido, porque essa classe de detentores de direitos não pode iniciar o processo de registro.
Noções básicas sobre direitos de registro de piggyback
Como os direitos de registro de piggyback são considerados inferiores aos direitos de registro de demanda, às vezes são excluídos dos registros em favor de investidores com direitos de registro de demanda. Isso pode acontecer se o subscritor do registro determinar que o mercado não poderá lidar com todas as ações que fazem parte do registro. No entanto, os investidores com direitos de registro às cavalitas podem participar geralmente de um número ilimitado de registros, em comparação com os investidores que exigiram direitos de registro.
Principais Takeaways
- Os direitos de registro nas costas são uma forma de direitos de registro que permite aos investidores registrar suas ações durante uma oferta pública.
- Eles podem ser excluídos de uma oferta pública por um subscritor, mas é mais fácil incluí-los, pois a adição de compartilhamentos com direitos de sobreposição é relativamente mais barata.
O que os direitos de registro de piggyback podem incluir
- O direito de reduzir as ações dos investidores em uma oferta. Normalmente, as disposições sobre direitos de registro nas costas permitem que os subscritores eliminem completamente os investidores como acionistas vendedores em uma oferta pública inicial. Nas ofertas subsequentes, os investidores normalmente negociarão que não podem ser reduzidos para menos de 25% ou 30% da oferta.
- A prioridade das ações do investidor a serem incluídas em uma oferta. Alguns fundos de risco negociam agressivamente a prioridade de quaisquer ações que os subscritores permitem que sejam registradas em um registro iniciado pela empresa. Um investidor agressivo posterior pode solicitar que suas ações sejam incluídas em um registro antes de quaisquer ações que não sejam da empresa.
- Direitos de registro sobreposto para fundadores e gerência. Os fundadores geralmente querem direitos de registro de cavalete pela mesma razão que os fundos de risco os desejam. Na falta de registro, os fundadores afiliados precisarão cumprir as restrições de volume previstas na Regra 144. Uma oferta pública registrada pode ser uma das poucas maneiras ordenadas pelas quais um fundador pode vender um grande número de ações.
Exigir direitos de registro vs. direitos de registro de cavalitas
Exigir direitos de registro concedidos aos investidores o direito de exigir que a empresa investida registre suas ações pertencentes a esses investidores para venda ao público, mesmo que a empresa não esteja pensando em emitir valores mobiliários ao público em um determinado momento. Em contrapartida, os direitos de registro às cavalitas dão aos investidores o direito de incluir suas ações em um registro realizado pela empresa investida ou por outro acionista.
Os titulares de direitos de registro sobreposto exercem grande influência sobre a administração da empresa, principalmente em relação ao mecanismo e época do registro. Além disso, os direitos de registro de piggyback são exercidos com muito mais frequência do que os direitos de registro de demanda, porque a adição de ações associadas aos direitos de registro de piggyback é relativamente mais barata (em termos de custo marginal) em um processo contínuo de registro.
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