Matrix Trading
A negociação matricial é uma estratégia de negociação de renda fixa que procura discrepâncias na curva de rendimentos, nas quais um investidor pode capitalizar instituindo um swap de títulos. As discrepâncias ocorrem quando os rendimentos atuais de uma classe específica de títulos - como corporativa ou municipal, por exemplo - não coincidem com o restante da curva de rendimentos ou com suas normas históricas.
Um investidor que realiza uma negociação matricial pode estar olhando para lucrar puramente como um árbitro - esperando que o mercado "corrija" uma discrepância de spread de rendimento - ou negociando para obter lucro livre, por exemplo, trocando dívida com riscos semelhantes, mas com riscos diferentes. prêmios.
Principais Takeaways
- A negociação de matrizes envolve a busca por erros de preços relacionados à curva de rendimentos dos investimentos em renda fixa.
- O operador da matriz troca os títulos, esperando que os preços incorretos se corrijam, resultando no lucro. Eles também podem usar as informações para simplesmente trocar uma reserva atual por uma melhor.
- A negociação de matrizes não é isenta de riscos, pois os preços incorretos podem não se corrigir ou piorar ainda mais.
Noções básicas sobre negociação de matriz
A negociação matricial é uma estratégia de troca de títulos, a fim de tirar proveito de diferenças temporárias no spread entre os títulos com diferentes classificações ou classes diferentes.
A negociação de matrizes pode exigir preços de matrizes. O preço da matriz é usado quando um determinado instrumento de renda fixa não é muito negociado e, portanto, o comerciante deve gerar um valor para isso, porque os preços recentes nem sempre refletem o valor real em um mercado pouco negociado. Isso envolve estimar qual deve ser o preço de um título, analisando questões de dívida semelhantes e aplicando algoritmos e fórmulas para obter um valor razoável. Se o preço atual for diferente do valor esperado, o comerciante poderá conceber uma estratégia para tirar proveito dos preços incorretos.
Os comerciantes de matrizes, em última análise, esperam que erros de preços aparentes nos rendimentos relativos sejam anômalos e corrijam em um curto período de tempo. As curvas de rendimento e os spreads de rendimento podem ser retirados de padrões históricos por várias razões, mas a maioria dessas razões terá uma fonte comum: incerteza por parte dos traders.
Classes individuais de títulos também podem ter um preço ineficiente por um período de tempo, como quando uma inadimplência corporativa de alto perfil envia ondas de choque por outros instrumentos de dívida corporativa com classificações semelhantes. Embora certos títulos possam não ser diretamente afetados pelo evento, eles ainda sofrem precificação incorreta, pois os traders procuram reorganizar posições ou ver o futuro como incerto. À medida que a poeira diminui, os preços tendem a retornar aos seus valores adequados.
Riscos de negociação matricial
O comércio de matrizes não é isento de riscos. Os erros de preços podem ocorrer por um bom motivo e podem não voltar aos níveis esperados. Um rendimento mais alto do que o esperado pode ser devido à pressão de venda de um vínculo relacionado às lutas da empresa subjacente que ainda não foram totalmente realizadas. Além disso, as condições podem continuar se deteriorando, mesmo se não houver uma boa razão para isso. Durante um pânico no mercado, os preços incorretos podem ser extensos e duradouros. Embora os preços incorretos possam se resolver, um trader pode não ser capaz de suportar as perdas nesse meio tempo.
Como qualquer estratégia, os comerciantes de matrizes tentam lucrar quando o que eles esperam que ocorra. Se eles estiverem errados e os preços incorretos não se corrigirem ou continuarem se movendo contra eles, resultando em uma perda, eles procurarão sair da posição e limitar as perdas.
Exemplo de negociação de matriz
Suponha que a diferença nas taxas de juros entre títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo e títulos corporativos com classificação AAA tenha sido historicamente de 2%, enquanto a diferença entre títulos do Tesouro e títulos com classificação AA é de 2, 5%.
Suponha que a empresa XYZ possua um título com classificação AAA rendendo 4% e seu concorrente ABC Corp. tenha um título com classificação AA rendendo 4, 2%. A diferença entre os títulos AAA e AA é de apenas 0, 2%, em vez dos 0, 5% históricos.
Um comerciante de matrizes compraria o título com classificação AAA e venderia o título com classificação AA, esperando que o spread do rendimento aumentasse (fazendo com que o preço do título AA caísse à medida que seu rendimento aumentasse).
Os comerciantes também podem olhar para os intervalos em vez de números específicos e se interessar quando o spread for fora do intervalo histórico. Por exemplo, um trader pode perceber que o spread entre AA e AAA geralmente está entre 0, 4% e 0, 7%. Se um título se move significativamente fora desse intervalo, alerta o trader de que algo importante está acontecendo ou que existe um possível preço incorreto que pode ser aproveitado.
Estratégias semelhantes podem ser empregadas para títulos situados em diferentes vencimentos, em diferentes setores econômicos e em diferentes países ou localidades.
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