Prémio de risco de mercado

O que é o prêmio de risco de mercado?

O prêmio de risco de mercado é a diferença entre o retorno esperado de uma carteira de mercado e a taxa livre de risco. O prêmio de risco de mercado é igual à inclinação da linha de mercado de segurança (SML), uma representação gráfica do modelo de precificação de ativos de capital (CAPM). O CAPM mede a taxa de retorno exigida dos investimentos em ações e é um elemento importante da moderna teoria do portfólio e da avaliação do fluxo de caixa descontado.

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Prémio de risco de mercado

Prêmio de Risco de Mercado Explicado

O prêmio de risco de mercado descreve a relação entre retornos de uma carteira do mercado de ações e rendimentos de títulos do tesouro. O prêmio de risco reflete retornos exigidos, retornos históricos e retornos esperados. O prêmio histórico de risco de mercado será o mesmo para todos os investidores, pois o valor é baseado no que realmente aconteceu. Os prêmios de mercado exigidos e esperados, no entanto, diferem de investidor para investidor com base na tolerância ao risco e nos estilos de investimento.

Teoria

Os investidores exigem compensação por risco e custo de oportunidade. A taxa livre de risco é uma taxa de juros teórica que seria paga por um investimento com risco zero, e os rendimentos de longo prazo do Tesouro dos EUA têm sido tradicionalmente usados ​​como proxy da taxa livre de risco devido ao baixo risco de inadimplência. Os títulos do Tesouro historicamente tiveram rendimentos relativamente baixos como resultado dessa confiabilidade assumida. Os retornos do mercado de ações são baseados nos retornos esperados em um amplo índice de referência, como o índice Standard & Poor's 500 da média industrial Dow Jones.

Os retornos reais sobre ações flutuam com o desempenho operacional do negócio subjacente, e a precificação de mercado desses títulos reflete esse fato. As taxas de retorno históricas flutuaram à medida que a economia amadurece e dura ciclos, mas o conhecimento convencional geralmente estima o potencial a longo prazo de aproximadamente 8% ao ano. Os investidores exigem um prêmio em seu retorno sobre o investimento em ações em relação a alternativas de menor risco, porque seu capital está mais comprometido, o que leva ao prêmio de risco em ações.

Cálculo e Aplicação

O prêmio de risco de mercado pode ser calculado subtraindo a taxa livre de risco do retorno esperado do mercado de ações, fornecendo uma medida quantitativa do retorno extra exigido pelos participantes do mercado para aumentar o risco. Uma vez calculado, o prêmio de risco patrimonial pode ser usado em cálculos importantes, como o CAPM. Entre 1926 e 2014, o S&P 500 exibiu uma taxa de retorno anual composta de 10, 5%, enquanto a nota do Tesouro de 30 dias foi de 5, 1%. Isso indica um prêmio de risco de mercado de 5, 4%, com base nesses parâmetros.

A taxa de retorno necessária para um ativo individual pode ser calculada multiplicando o coeficiente beta do ativo pelo coeficiente de mercado e adicionando novamente a taxa livre de risco. Isso é frequentemente usado como taxa de desconto no fluxo de caixa descontado, um modelo de avaliação popular.

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Termos relacionados

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