O franco suíço é um refúgio seguro?

Um investimento em refúgio seguro refere-se a um ativo que deve reter seu valor, mesmo quando os mercados são afetados. Isso inclui ativos duros, como ouro, cujo valor é investido pelos investidores nos dias voláteis da crise financeira de 2008 e nos anos seguintes. Durante esse período, outro porto seguro tradicional, os títulos do Tesouro dos EUA, receberam tanta atenção dos investidores que os rendimentos foram realmente negativos em alguns momentos. Os investidores ficaram tão em pânico que estavam dispostos a abrir mão do rendimento e efetivamente pagar ao governo para que seu principal estivesse seguro em um investimento apoiado pelo governo dos EUA.

O franco suíço é outro investimento que surgiu como um porto seguro para os investidores, dada a estabilidade do governo suíço e de seu sistema financeiro. O país também tem uma baixa taxa de inflação e as pessoas confiam no Banco Nacional Suíço, o banco central da Suíça.

Crise financeira Safe Haven

Durante a turbulência financeira de 2008, por exemplo, o franco suíço ganhou apreciável à medida que mais investidores fugiam de ativos inseguros e estacionavam seu dinheiro em francos suíços, que consideravam seguros. E quando a crise da dívida européia se aglomerou em 2011, o franco suíço se valorizou em relação ao euro, na medida em que o Banco Nacional Suíço começou a fornecer apoio ao euro para manter uma taxa de câmbio de pelo menos 1, 20 franco suíço por euro. Os suíços esperavam que isso ajudasse a reduzir o valor do franco suíço e ajudasse o país a manter sua competitividade de preços no mercado de exportação. Para fornecer suporte ao euro, o Banco Nacional Suíço teve que comprar euros usando francos suíços que ele imprimiu.

Um estudo realizado por economistas do Deutsche Bundesbank (banco central da Alemanha), cobrindo o período de março de 1986 a setembro de 2012, constatou que o franco suíço tendia a se valorizar durante os períodos em que um índice global do mercado de ações caía em resposta ao estresse financeiro. Esse foi o caso, embora os economistas também controlassem as conclusões de outros fatores que normalmente determinam as taxas de câmbio. No entanto, em tempos de baixo estresse financeiro, o valor do franco suíço dependia de fatores mais fundamentais, como a inflação. Isso levou os economistas a concluir que o franco suíço é valorizado como um porto seguro pelos investidores durante períodos financeiros turbulentos.

Governo suíço remove apoio

Os cidadãos suíços estavam preocupados com o fato de seu banco central estar convidando a hiperinflação, ou um período de inflação muito alta, imprimindo mais dinheiro para comprar euros, mesmo que não haja nenhuma evidência real disso. Em vez disso, há mais sinais de queda dos preços na economia suíça. No entanto, em janeiro de 2015, o Banco Nacional Suíço decidiu que não iria mais dar suporte ao euro. Isso ocorreu em antecipação à mudança do Banco Central Europeu (BCE) em direção à flexibilização quantitativa, que ocorreu em março de 2015. Com a emissão de mais euros, o BCE comprará a dívida do governo de vários países da zona do euro. Após a remoção do apoio do Banco Nacional Suíço, o euro enfraqueceu contra o franco suíço.

Ainda um refúgio seguro

As reviravoltas da crise da dívida europeia ainda não estão completamente concluídas e ainda há especulações sobre se a Grécia deixará a união monetária européia. Além disso, ainda não está claro como a Grécia administrará seu enorme ônus da dívida. Mesmo que haja consequências econômicas da Grécia, o mundo está se preparando há um tempo e o impacto provavelmente não será enorme. Enquanto isso, o franco suíço mantém seu fascínio como um porto seguro, pois esse drama continua.

A linha inferior

Investidores gostam da estabilidade da Suíça e vêem o franco suíço como um porto seguro. É provável que isso continue no futuro, a menos que haja alguma mudança fundamental no sistema suíço.