Flutuador inverso
Um floater inverso é um título ou outro tipo de dívida cuja taxa de cupom tem uma relação inversa com uma taxa de referência. Um flutuador inverso ajusta o pagamento do cupom conforme a taxa de juros muda.
Um flutuador inverso também é conhecido como uma nota de taxa flutuante inversa.
Quebrando o flutuador inverso
Uma nota de taxa flutuante (FRN), ou floater, é um título de renda fixa que efetua pagamentos de cupons vinculados a uma taxa de referência. Os pagamentos dos cupons são ajustados após mudanças nas taxas de juros vigentes na economia. Quando as taxas de juros aumentam, o valor dos cupons é aumentado para refletir a taxa mais alta. As possíveis taxas de referência ou de referência incluem a Taxa de oferta interbancária de Londres (LIBOR), Taxa de oferta interbancária do euro (EURIBOR), taxa básica de juros, taxas do Tesouro dos EUA, etc.
Por outro lado, uma nota de taxa flutuante inversa, ou flutuante inversa, funciona da maneira oposta. A taxa do cupom na nota varia inversamente com a taxa de juros de referência. Flutuadores inversos ocorrem através da separação de títulos de taxa fixa em duas classes: um flutuador, que se move diretamente com algum índice de taxa de juros, e um flutuador inverso, que representa o interesse residual do título de taxa fixa, líquido dos títulos flutuantes. taxa. A taxa do cupom é calculada subtraindo a taxa de juros de referência de uma constante em todas as datas do cupom. Quando a taxa de referência aumenta, a taxa do cupom diminui, uma vez que a taxa é deduzida do pagamento do cupom. Uma taxa de juros mais alta significa que mais é deduzido e, portanto, menos é pago ao debtholder. Da mesma forma, à medida que as taxas de juros caem, a taxa do cupom aumenta porque menos é retirado.
A fórmula geral para a taxa de cupom de um flutuador inverso pode ser expressa como:
Taxa flutuante = taxa fixa - (Alavancagem do cupom x Taxa de referência)
--- onde a alavancagem do cupom é o múltiplo pelo qual a taxa do cupom será alterada para uma alteração de 100 pontos base (bps) na taxa de referência e a taxa fixa é a taxa máxima que o flutuador pode realizar.
Pode-se dizer que um flutuador inverso típico amadurece em três anos, paga juros trimestralmente e inclui uma taxa flutuante de 7% menos duas vezes a LIBOR de três meses. Nesse caso, quando a LIBOR aumenta, a taxa de pagamento dos títulos diminui. Para evitar uma situação em que a taxa de cupom no flutuador inverso caia abaixo de zero, uma restrição ou piso é colocada nos cupons após o ajuste. Normalmente, o piso é definido como zero.
Um investidor gostaria de investir em um flutuador inverso se a taxa de referência for alta e ele / ela acredita que a taxa diminuirá no futuro a uma taxa mais rápida do que o apresentado a seguir. Outra estratégia é comprar um flutuador de taxa de juros se as taxas estiverem baixas agora e espera-se que elas permaneçam baixas, mesmo que os adiantamentos impliquem um aumento. Se o investidor estiver correto e as taxas não mudarem, ele / ela superará a nota de taxa flutuante segurando o flutuador inverso.
Como em todos os investimentos que empregam alavancagem, os flutuadores inversos introduzem uma quantidade significativa de risco de taxa de juros. Quando as taxas de juros de curto prazo caem, o preço de mercado e o rendimento do flutuador inverso aumentam, ampliando a flutuação no preço do título. Por outro lado, quando as taxas de juros de curto prazo aumentam, o valor do título pode cair significativamente, e os detentores desse tipo de instrumento podem acabar com um título que paga pouco interesse. Assim, o risco de taxa de juros é ampliado e contém um alto grau de volatilidade.
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