Interposição
O interposicionamento refere-se à prática ilegal de usar um terceiro desnecessário, geralmente outro corretor, entre o cliente e o melhor preço de mercado disponível, com o único objetivo de gerar comissões extras.
Principais Takeaways
- O interposicionamento refere-se à prática ilegal de usar um terceiro desnecessário, geralmente outro corretor, entre o cliente e o melhor preço de mercado disponível, com o único objetivo de gerar comissões extras.
- A interposição é ilegal de acordo com a Lei das Empresas de Investimento de 1940, que afirma que um gerente de dinheiro não pode fazer nada que intencionalmente defraude ou engane um cliente.
- As diretrizes que regem o interposicionamento estão descritas na regra 5310 da Autoridade Reguladora do Setor Financeiro (FINRA), que especifica que as corretoras devem usar a devida diligência razoável para garantir a melhor execução.
Noções básicas sobre interposição
Interposição, em uma transação de valores mobiliários, refere-se à prática ilegal de empregar um segundo corretor para gerar uma comissão adicional. Esse corretor extra cobra uma comissão mesmo que não forneça serviços. Como tal, o interposicionamento é normalmente feito como parte de uma estratégia de benefício mútuo, enviando comissões ao corretor em troca de referências ou outras considerações em dinheiro. Esse tipo de comportamento ocorre nos níveis mais altos do comércio entre especialistas e corretoras, fundos de hedge ou outras contas de investidores institucionais.
A interposição também pode ser descrita como quando um especialista ou corretor se posiciona como intermediário em uma transação (entre comprador e vendedor) e cobra uma comissão sem prestar um serviço. Por exemplo, o Broker A convence um cliente a comprar um título do Broker Z. Após adquirir o título de um formador de mercado, o Broker Z adiciona uma marcação à segurança e a transfere para o Broker A, que adiciona sua própria marcação e fornece a segurança. Para o consumidor. No total, o cliente pagou dois níveis de taxas, um para o corretor A e o corretor Z, o que reduz seu lucro ou aumenta sua perda.
Essas comissões podem não valer muito individualmente, mas podem aumentar rapidamente, principalmente nas contas institucionais de negociação. Como tal, a interposição é ilegal nos termos da Lei das Empresas de Investimento de 1940, que afirma que um gerente de dinheiro não pode fazer nada que intencionalmente defraude ou engane um cliente. Verificou-se que houve um amplo caso de interposição entre vários especialistas da Bolsa de Nova York (NYSE) no período 1999-2003; a Securities and Exchange Commission (SEC) estimou que os clientes foram sobrecarregados em mais de US $ 150 milhões na forma de comissões e spreads mais altos.
Regras de interposição
As diretrizes que regem o interposicionamento estão descritas na regra 5310 da Autoridade Reguladora do Setor Financeiro (FINRA), que especifica que as corretoras devem usar a devida diligência razoável para garantir a melhor execução.
A regra (5310: Melhor Execução e Interposição) afirma claramente na parte (a) (1) os padrões mínimos que os corretores devem seguir para garantir a melhor execução:
"Em qualquer transação para ou com um cliente ou cliente de outro corretor, um membro e pessoas associadas a um membro devem usar diligência razoável para determinar o melhor mercado para a segurança em questão e comprar ou vender nesse mercado, de modo que o resultante o preço para o cliente é o mais favorável possível nas condições prevalecentes do mercado.Entre os fatores que serão considerados para determinar se um membro usou 'diligência razoável' estão:
- O caráter do mercado para o título (por exemplo, preço, volatilidade, liquidez relativa e pressão nas comunicações disponíveis);
- O tamanho e tipo de transação;
- O número de mercados verificados;
- Acessibilidade da cotação; e
- Os termos e condições da ordem que resultam na transação, conforme comunicados ao membro e às pessoas associadas ao membro. "
5310 (a) (2) aborda a interposição diretamente ao declarar: "Em qualquer transação para ou com um cliente ou cliente de outro corretor, nenhum membro ou pessoa associada a um membro deve interpor terceiros entre o membro e o melhor mercado para o título em questão de maneira inconsistente com o parágrafo (a) (1) desta Regra ".
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