Como identificar estoques incorretos

Os investidores que desejam maximizar seus ganhos tentam identificar ações com preços incorretos, criando longas oportunidades para empresas com preços baixos e oportunidades curtas para ações com preços altos. Nem todo mundo acredita que uma ação possa ser mal avaliada, principalmente aqueles que são defensores da hipótese do mercado eficiente. A teoria dos mercados eficientes pressupõe que os preços de mercado refletem todas as informações disponíveis sobre uma ação e essas informações são uniformes. Esses observadores também sustentam que as bolhas de ativos são movidas por informações e expectativas em rápida mudança, em vez de comportamentos irracionais ou excessivamente especulativos.

Muitos investidores acreditam que os mercados são principalmente eficientes e que algumas ações são precificadas em vários momentos. Em alguns casos, todo o mercado pode ser empurrado para além da razão em uma corrida de alta ou baixa, desafiando os investidores a reconhecer os altos e baixos de um ciclo econômico. Informações sobre uma empresa podem ser negligenciadas pelo mercado. As ações de pequena capitalização são especialmente propensas a informações irregulares porque há menos investidores, analistas e fontes de mídia seguindo essas histórias. Em outros casos, os participantes do mercado podem calcular mal a magnitude das notícias e distorcer temporariamente o preço de uma ação.

Essas oportunidades podem ser identificadas através de várias metodologias amplas. A avaliação relativa e a avaliação intrínseca se concentram nos dados e fundamentos financeiros de uma empresa. A avaliação relativa emprega várias métricas comparativas que permitem aos investidores avaliar uma ação em relação a outras ações. Os métodos de avaliação intrínseca permitem que os investidores calculem o valor de um negócio subjacente, independente de outras empresas e preços de mercado. A análise técnica permite que os investidores identifiquem ações com preços incorretos, ajudando-os a identificar prováveis ​​movimentos futuros de preços causados ​​pelo comportamento dos participantes do mercado.

Avaliação relativa

Os analistas financeiros empregam várias métricas usadas para relacionar dados financeiros a preços fundamentais. A relação preço / lucro (relação P / L) mede o preço de uma ação em relação ao lucro por ação (EPS) anual gerado por uma empresa, e geralmente é a taxa de avaliação mais popular porque os ganhos são essenciais para determinar a real valor que a empresa subjacente fornece para os ganhos. O índice P / E geralmente usa estimativas futuras de ganhos em seus cálculos, pois os ganhos anteriores já estão teoricamente representados no balanço patrimonial. A razão preço / livro (P / B) é usada para mostrar quanto a avaliação de uma empresa é gerada por seu valor contábil. O P / B é importante na análise de empresas financeiras e também é útil para identificar o nível de especulação presente na avaliação de uma ação. O valor da empresa (EV) para ganhos antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) é outra métrica de avaliação popular usada para comparar empresas com diferentes estruturas de capital ou requisitos de gasto de capital. A relação EV / EBITDA pode ajudar na avaliação de empresas que operam em diferentes setores.

A análise de rendimento é comumente empregada para expressar o retorno do investidor como uma porcentagem do preço pago por uma ação, permitindo ao investidor conceituar o preço como um desembolso de caixa com potencial de retorno. Dividendos, ganhos e fluxo de caixa livre são tipos populares de retorno do investimento e podem ser divididos pelo preço das ações para calcular o rendimento.

As taxas e os rendimentos são insuficientes para determinar os preços incorretos por si mesmos. Esses números são aplicados à avaliação relativa, o que significa que os investidores devem comparar as várias métricas entre um grupo de candidatos a investimento. Diferentes tipos de empresas são avaliados de maneiras diferentes, por isso é importante que os investidores usem comparações sólidas. Por exemplo, as empresas em crescimento normalmente têm índices P / E mais altos do que as empresas maduras. As empresas maduras têm perspectivas mais modestas de médio prazo e também costumam ter mais estruturas de capital pesadas em dívidas. A relação P / B média também varia substancialmente entre os setores. Embora a avaliação relativa possa ajudar a determinar quais ações são mais atraentes do que seus pares, essa análise deve se limitar a empresas comparáveis.

Valor intrínseco

Alguns investidores atribuem as teorias de Benjamin Graham e David Dodd, da Columbia Business School, que afirmam que as ações têm um valor intrínseco independente do preço de mercado. De acordo com essa escola de pensamento, o verdadeiro valor de uma ação é determinado por dados financeiros fundamentais e geralmente depende de especulações mínimas ou nulas em relação ao desempenho futuro. No longo prazo, os investidores em valor esperam que o preço de mercado tenda para um valor intrínseco, embora as forças de mercado possam elevar os preços temporariamente acima ou abaixo desse nível. Warren Buffet é talvez o investidor de valor contemporâneo mais famoso; ele implementou as teorias de Graham-Dodd com sucesso por décadas.

O valor intrínseco é calculado usando dados financeiros e pode incorporar algumas suposições sobre retornos futuros. O fluxo de caixa descontado (DCF) é um dos métodos de avaliação intrínseca mais populares. O DCF assume que uma empresa vale o dinheiro que pode produzir e que esse dinheiro futuro deve ser descontado a valor presente para refletir o custo de capital. Embora a análise avançada exija uma abordagem mais sutil, os itens do balanço patrimonial em um dado momento da vida útil representam apenas a estrutura do negócio de produção de caixa, de modo que todo o valor da empresa possa realmente ser determinado pelo valor descontado de fluxos de caixa futuros esperados.

A avaliação de renda residual é outro método popular para calcular o valor intrínseco. A longo prazo, o cálculo do valor intrínseco é idêntico ao fluxo de caixa descontado, mas a conceituação teórica é um pouco diferente. O método dos ganhos residuais assume que uma empresa vale o seu patrimônio líquido atual mais a soma dos ganhos futuros que excedem o retorno exigido sobre o patrimônio líquido. O retorno exigido sobre o patrimônio depende de vários fatores e pode variar de investidor para investidor, embora os economistas tenham conseguido calcular a taxa de retorno implícita necessária com base nos preços de mercado e nos rendimentos da garantia da dívida.

Análise técnica

Alguns investidores renunciam à análise das especificidades do negócio subjacente de uma ação, optando por determinar o valor analisando o comportamento dos participantes do mercado. Esse método é chamado de análise técnica e muitos investidores técnicos assumem que o preço de mercado já reflete todas as informações disponíveis sobre os fundamentos de uma ação. Analistas técnicos preveem movimentos futuros dos preços das ações, prevendo decisões futuras de compradores e vendedores.

Ao observar os gráficos de preços e o volume de negociação, os analistas técnicos podem determinar aproximadamente o número de participantes do mercado dispostos a comprar ou vender uma ação a vários níveis de preço. Sem grandes mudanças nos fundamentos, as metas de preço de entrada ou saída para os participantes devem ser relativamente constantes, para que os analistas técnicos possam identificar situações nas quais existem desequilíbrios de oferta e demanda no preço atual. Se o número de vendedores a um determinado preço for menor que o número de compradores, ele deverá aumentar os preços.