Como se proteger contra uma queda no mercado de ações: Bank of America

Apesar das avaliações historicamente altas, os investidores parecem ignorar os riscos inerentes às ações, mesmo com os principais índices de mercado atingindo níveis recordes. Além disso, há "risco geopolítico e político elevado globalmente" que poderia levar os mercados a mergulhar, alerta Nikolay Angeloff, estrategista de derivativos de ações do Bank of America Merrill Lynch (BAML), em uma nota de pesquisa citada pela CNBC.

Indicativo do que pode ser uma exuberância irracional no mercado de ações, Angeloff indica que, nos seus escritos em 24 de outubro, 334 dias haviam se passado desde a última retração de 5%, a quarta maior extensão desse tipo desde 1928, pouco antes da 1929 crash da bolsa que precedeu a Grande Depressão da década de 1930.

Angeloff sugere agora uma estratégia de opções defensivas para os investidores protegerem seu portfólio de ações.

Gina Sanchez, fundadora e CEO da empresa de consultoria e modelagem de alocação de ativos Chantico Global LLC, está igualmente preocupada com o mercado de ações. Ela disse à CNBC que "se você observar essa complacência, ela foi amplamente alimentada por uma enorme queda nas correlações. Basicamente, você está diversificando todos os riscos, o que significa que as ações subjacentes são muito mais arriscadas do que o agregado".

Proteção a curto prazo

Angeloff, da BAML, diz que existe uma maneira de os investidores se protegerem, pelo menos no curto prazo, e que exige um participante experiente do mercado para executá-lo. Ele disse que a proteção contra um declínio no S&P 500 Index (SPX) está em seu "nível mais atraente em 15 anos". O S&P 500 abriu quarta-feira às 2.566. Ele recomenda comprar opções de venda a curto prazo no índice. Ou seja, opções que expiram no futuro próximo que permitem ao comprador vender o índice aproximadamente pelo seu valor atual. Portanto, se o S&P 500 mergulhar antes que as opções de venda expirem, o comprador poderá bloquear seu valor atual, menos quaisquer prêmios de opção e comissões de corretagem pagas.

Além disso, ele indica que um investidor pode financiar o primeiro negócio vendendo opções de venda que expiram em junho de 2018, sugerindo contratos com um preço de exercício de 2.275, um pouco mais de 11% abaixo do valor atual do S&P 500. é que o investidor deve se sentir confortável com a noção de comprar o S&P 500 a um preço de 2.275. Se o índice cair abaixo desse nível, é provável que as opções de venda sejam exercidas, com o resultado de que o investidor será forçado a comprar o S&P 500 a 2.275, mesmo que tenha caído significativamente mais.

De fato, uma correção de 11% ou mais é relativamente modesta para os padrões históricos e há muito atrasada. Também é pequeno comparado aos mercados em baixa de 2000-02 e 2007-09, nos quais o S&P 500 retira metade ou mais de seu valor, conforme mapeado pela Yardeni Research Inc.

Outras estratégias defensivas

Existem outras abordagens além das opções para proteção contra um mercado em queda. Uma é transferir investimentos de capital para empresas de maior qualidade, além de diversificar internacional e regionalmente. Os defensores dessa estratégia alertam que apenas correr de cabeça para baixo em títulos pode ser um erro que aumenta o risco, em vez de reduzi-lo. (Para obter mais informações, consulte também: Como "arriscar" seu portfólio de ações por causa de um acidente .)

Outra alternativa é procurar empresas com alto retorno sobre o capital investido (ROIC). Pesquisas indicam que durante o último mercado em baixa, as ações com alto ROIC foram proeminentes entre as que resistiram à tendência e realmente registraram fortes ganhos. (Para saber mais, consulte também: Quais ações podem ter um desempenho superior no próximo crash do mercado .)

O estrategista Michael Belkin, cujo modelo previu corretamente o topo do mercado em 2000 e 2007, recomenda várias ações defensivas de valor mais baixo, com rendimentos de dividendos atraentes. Ele também sugere vários shorts super caros ou supervalorizados. (Para saber mais, veja também: O portfólio de ações do Apocalipse: Escolhas de um estrategista ).

Além disso, o Bank of America Merrill Lynch vê valor em bancos e ações de assistência médica, acreditando que eles podem manter o valor mesmo em uma liquidação. (Para mais informações, consulte também: 2 grandes refúgios seguros, se o estoque subir .)

Embora não exista uma maneira perfeita de defender uma carteira de ações no caso de um mercado em queda, muitos grandes investidores concordam que é prudente tomar medidas para proteger seus ativos caso o pior aconteça.