Como uma fusão afeta os acionistas?

Uma fusão é um acordo para unir duas empresas existentes em uma nova empresa. Fusões e aquisições geralmente são feitas para expandir o alcance de uma empresa, expandir para novos segmentos ou ganhar participação de mercado em um esforço para criar valor para o acionista.

Por exemplo, em agosto de 2017, a DowDuPont (DWDP) foi formada após a fusão da Dow Chemical e da DuPont, que criou a maior empresa química do mundo em termos de vendas.

As fusões afetam os acionistas de ambas as empresas de maneiras diferentes e são influenciadas por vários fatores, incluindo o ambiente econômico predominante, o tamanho das empresas e a administração do processo de fusão. No entanto, as condições da fusão podem ter efeitos diferentes nos preços das ações de cada participante na fusão.

Como o preço das ações é afetado

A fusão de duas empresas causa uma volatilidade significativa no preço das ações da firma compradora e da firma alvo. Os acionistas da empresa compradora geralmente experimentam uma queda temporária no valor das ações nos dias que antecederam a fusão, enquanto os acionistas da empresa alvo observam um aumento no valor das ações durante o período.

Espera-se que o preço das ações da empresa recém-incorporada seja mais alto do que o das empresas adquirentes e alvo, e geralmente é rentável para os acionistas da empresa alvo, que se beneficiam da arbitragem resultante do preço das ações. Na ausência de condições econômicas desfavoráveis, os acionistas da empresa incorporada geralmente experimentam um desempenho e dividendos de longo prazo bastante aprimorados.

Poder de voto e diluição dos acionistas

Os acionistas de ambas as empresas podem sofrer uma diluição do poder de voto devido ao aumento do número de ações liberadas durante o processo de fusão. Esse fenômeno é proeminente nas fusões de ações para ações, quando a nova empresa oferece suas ações em troca das ações da empresa-alvo, embora a uma taxa de conversão acordada. Os acionistas da empresa compradora sofrem uma perda marginal do poder de voto, enquanto os acionistas de uma empresa-alvo menor podem observar uma erosão significativa de seus poderes de voto no grupo relativamente maior de partes interessadas.

Mudanças na gestão

Após a conclusão da fusão, a nova empresa provavelmente terá pelo menos algumas mudanças visíveis na liderança. Certas concessões geralmente são feitas em negociações de fusão, e os executivos e membros do conselho da nova empresa mudarão até certo ponto, seja no início ou planejem mudar no futuro.