Como um mercado eficiente afeta os investidores?

Quando as pessoas falam sobre eficiência de mercado, estão se referindo ao grau em que as decisões agregadas de todos os participantes do mercado refletem com precisão o valor das empresas públicas e de suas ações ordinárias a qualquer momento. Isso requer a determinação do valor intrínseco de uma empresa e a atualização constante dessas avaliações à medida que novas informações se tornam conhecidas. Quanto mais rápido e preciso o mercado puder precificar os títulos, mais eficiente ele será.

Principais Takeaways

• Se um mercado é eficiente, significa que os preços de mercado refletem atual e precisamente todas as informações disponíveis para todas as partes interessadas.
• Se o exposto for verdade, não há como "sistematicamente" vencer o mercado e lucrar com erros de preços, pois eles nunca existiriam.
• Um mercado eficiente beneficiaria mais os investidores de índices passivos.

Hipótese de Mercados Eficientes

Esse princípio é chamado de Hipótese de Mercado Eficiente (EMH), que afirma que o mercado pode precificar corretamente os títulos em tempo hábil, com base nas informações mais recentes disponíveis. Com base nesse princípio, não há ações subvalorizadas, uma vez que todas as ações estão sempre sendo negociadas a um preço igual ao seu valor intrínseco.

Existem várias versões do EMH que determinam o quão rigorosas são as suposições necessárias para torná-lo verdadeiro. No entanto, a teoria tem seus detratores, que acreditam que o mercado reage exageradamente às mudanças econômicas, resultando em estoques superavaliados ou subestimados, e eles têm seus próprios dados históricos para respaldá-lo.

Por exemplo, considere o boom (e a quebra subsequente) da bolha das pontocom no final dos anos 90 e início dos anos 2000. Inúmeras empresas de tecnologia (muitas das quais nem sequer tiveram lucro) foram levadas a níveis de preços irracionais por um mercado excessivamente otimista. Levou um ano ou dois para a bolha estourar, ou o mercado se ajustar, o que pode ser visto como evidência de que o mercado não é totalmente eficiente - pelo menos, nem sempre.

De fato, não é incomum uma determinada ação experimentar um aumento em um curto período, apenas para voltar a cair novamente (às vezes até no mesmo dia de negociação). Certamente, esses tipos de movimentos de preços não suportam inteiramente a hipótese de mercado eficiente.

Precisão embutida?

A implicação da EMH é que os investidores não devem conseguir vencer o mercado porque todas as informações que podem prever o desempenho já estão embutidas no preço das ações. Supõe-se que os preços das ações sigam uma caminhada aleatória, o que significa que eles são determinados pelas notícias de hoje e não pelos movimentos anteriores dos preços das ações.

É razoável concluir que o mercado é consideravelmente eficiente na maioria das vezes. No entanto, a história provou que o mercado pode reagir exageradamente a novas informações (positivas e negativas). Como investidor individual, a melhor coisa que você pode fazer para garantir que pague um preço exato por suas ações é pesquisar uma empresa antes de comprar suas ações e analisar se o mercado parece ou não razoável nos preços.