Obter uma forte influência sobre o lucro com estrangulamentos

A palavra "estrangular" evoca imagens assassinas de vingança. No entanto, um estrangulamento no mundo das opções pode ser libertador e legal. Neste artigo, mostraremos como ter uma forte influência sobre essa estratégia de estrangulamento.

Um estrangulamento de opção é uma estratégia em que o investidor mantém uma posição em uma compra e venda com preços de exercício diferentes, mas com a mesma maturidade e ativo subjacente.

Outra estratégia de opção, que é bastante semelhante em termos de estrangulamento, é o straddle. Um straddle é projetado para aproveitar o potencial movimento repentino de preço de um mercado, fazendo com que um trader tenha uma opção de compra e venda com o mesmo preço de exercício e data de vencimento. Embora o straddle e o estrangulamento tenham o objetivo de aumentar as chances de sucesso de um operador, o estrangulamento tem a capacidade de economizar dinheiro e tempo para os operadores que operam com um orçamento apertado. (Para saber mais sobre straddles, leia Straddle Strategy: uma abordagem simples ao mercado neutro .)

Tipos de estrangulamento

A força de qualquer estrangulamento pode ser encontrada quando um mercado está se movendo de lado dentro de uma faixa bem definida de suporte e resistência. Uma venda e uma chamada podem ser estrategicamente colocadas para aproveitar um dos dois cenários:

• Se o mercado tem potencial para fazer movimentos bruscos, longos ou curtos, uma compra e uma compra podem ser compradas para criar uma posição de "estrangulamento longo".
• Se se espera que o mercado mantenha o status quo, entre os níveis de suporte e resistência, uma venda e uma venda podem ser vendidas para lucrar com o prêmio; isso também é conhecido como "estrangulamento curto".

Independentemente de qual desses estrangulamentos você iniciar, o sucesso ou o fracasso dele se baseia nas limitações naturais inerentes às opções, juntamente com as realidades subjacentes de oferta e demanda do mercado.

Fatores que influenciam todos os problemas

Existem três diferenças principais que os estrangulamentos têm em relação aos seus primos:

Opções fora do dinheiro
A primeira diferença principal é o fato de os estrangulamentos serem executados usando as opções out of the money (OTM). As opções de OTM podem ser até 50% mais baratas que suas contrapartes de opção em dinheiro (ATM) ou em dinheiro (ITM). Isso é de importância significativa, dependendo da quantidade de capital com a qual um trader pode ter que trabalhar.

Se um trader colocou um longo estrangulamento, então o desconto permite negociar os dois lados da cerca a 50% dos custos de colocar um longo straddle. Se um trader estiver determinado a colocar uma curta margem, estará recebendo 50% menos prêmio enquanto ainda estiver exposto ao problema de perda ilimitada à qual as opções de venda expõem um trader.

Risco / recompensa de volatilidade limitada
Uma segunda diferença chave entre estrangular e atravessar é o fato de que o mercado pode não se mover. Como o estrangulamento envolve a compra ou venda de opções que são OTM, existe uma exposição ao risco de que não haja mudanças fundamentais suficientes no ativo subjacente para fazer o mercado sair da faixa de suporte e resistência. Para os comerciantes que há muito tempo estrangulam, esse pode ser o beijo da morte. Para aqueles que têm pouco tempo de estrangulamento, esse é o tipo exato de volatilidade limitada necessária para que eles lucrem.

Uso do delta
Por fim, o delta do rastreador de volatilidade de opções da Grécia desempenha um papel importante ao tomar suas decisões de compra ou venda estranguladas. O Delta foi projetado para mostrar o quão perto o valor de uma opção muda em relação ao seu ativo subjacente. Uma opção OTM pode mover 30% ou US $ 0, 30 para cada movimento de US $ 1 no ativo subjacente. Isso só pode ser determinado analisando o delta das opções que você deseja comprar ou vender.

Se você tem muito tempo para estrangular, quer ter certeza de que está obtendo o valor máximo da opção para o prêmio que está pagando. Se você tiver um estrangulamento curto, deseja garantir que a probabilidade da opção expirar, conforme indicado por um delta baixo, compensará o risco ilimitado. (Para uma atualização sobre como usar os gregos ao avaliar as opções, leia Usando os gregos para entender as opções )

The Long Strangle

Uma longa disputa envolve a compra e venda simultânea de uma compra e venda a preços de exercício diferentes. A forma como os diferentes preços de exercício são determinados está além do escopo deste artigo. Pode ser usada uma infinidade de opções que giram em torno da volatilidade, indicadores de sobrecompra / sobrevenda ou médias móveis. No exemplo abaixo, vemos que o euro desenvolveu algum apoio na área de US $ 1, 54 e resistência na área de US $ 1, 5660.

Fonte: TradeNavigator.com

Um trader de estrangulamento longo pode comprar uma compra com o preço de exercício de $ 1, 5660 e uma venda com o preço de exercício de $ 1, 54. Se o mercado ultrapassar o preço de US $ 1, 5660, a ligação será ITM; se ele cair e ultrapassar US $ 1, 54, a opção será ITM.

No gráfico de acompanhamento, vemos que o mercado avança para cima, diretamente por US $ 1, 5660, tornando a chamada OTM lucrativa. Dependendo de quanto a opção de venda custa, ela pode ser vendida de volta ao mercado para receber qualquer prêmio embutido ou mantida até a expiração para expirar sem valor.

Fonte: TradeNavigator.com

O estrangulamento curto

Usando o mesmo gráfico, um operador de estrangulamento curto teria vendido uma opção a US $ 1, 5660 e vendeu uma venda a US $ 1, 54. Quando o mercado ultrapassar o preço de exercício de US $ 1, 5660, a compra vendida deve ser recomprada ou o trader corre o risco de exposição a perdas ilimitadas, caso o mercado continue a subir de preço.

Fonte: TradeNavigator.com

O prêmio retido pela venda da venda de US $ 1, 54 pode ou não cobrir toda a perda incorrida por ter que recomprar a compra. Um fato é certo: o prêmio de venda atenuará algumas das perdas que o comércio incorre nesse caso. Se o mercado ultrapassasse o preço de exercício de US $ 1, 54, a compra vendida teria compensado algumas das perdas que a venda teria incorrido.

A falta de estrangulamento é uma estratégia de baixa volatilidade e neutra em relação ao mercado, que só pode prosperar em um mercado com limite de faixa. Ele enfrenta um problema central que substitui sua capacidade de cobrança de prêmios. Isso pode assumir uma das duas formas:

• escolhendo uma faixa muito próxima para receber um prêmio caro com as probabilidades a favor de o mercado ultrapassar a faixa
• escolhendo uma variedade tão grande que qualquer pequeno prêmio recebido seja desproporcionalmente pequeno comparado ao risco ilimitado envolvido nas opções de venda

Conclusão

O estrangulamento nas negociações, tanto nas formas longas quanto nas curtas, pode ser lucrativo. É preciso um planejamento cuidadoso para se preparar para os mercados de alta e baixa volatilidade para fazê-lo funcionar. Depois que o plano é implementado com sucesso, a execução da compra ou venda de OTM coloca e chama é simples. Há pouca necessidade de escolher a direção do mercado; o mercado simplesmente ativa o lado bem-sucedido do comércio estrangulado. Este é o máximo em ser proativo quando se trata de tomar decisões de negociação.