Definição de engrenagem

O que é engrenagem?

Engrenagem refere-se à relação, ou razão, da dívida de uma empresa em relação ao patrimônio. A engrenagem mostra até que ponto as operações de uma empresa são financiadas por credores versus acionistas - em outras palavras, mede a alavancagem financeira da empresa. Quando a proporção de dívida em capital é grande, um negócio pode ser pensado como altamente orientado ou altamente alavancado.

Como ilustração simples, para financiar sua expansão, a XYZ Corporation não pode vender ações adicionais a investidores a um preço razoável; portanto, obtém um empréstimo de US $ 10.000.000 no curto prazo. Atualmente, a XYZ Corporation possui US $ 2.000.000 em patrimônio; portanto, a relação dívida / patrimônio líquido (D / E) é de 5x - [US $ 10.000.000 (passivo total) dividido por US $ 2.000.000 (patrimônio líquido) é igual a 5x]. A XYZ Corporation definitivamente seria considerada altamente orientada.

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Engrenagem

Entendendo a engrenagem

A engrenagem é medida por vários índices - incluindo o índice D / E, o índice de patrimônio líquido e o índice de cobertura do serviço da dívida (DSCR) - que indicam o nível de risco associado a um negócio em particular. O nível apropriado de engrenagem para uma empresa depende de seu setor e do grau de alavancagem de seus pares corporativos.

Por exemplo, uma taxa de engrenagem de 70% mostra que os níveis de dívida de uma empresa são 70% de seu patrimônio. Uma taxa de engrenagem de 70% pode ser muito gerenciável para uma empresa de serviços públicos - já que os negócios funcionam como monopólio com suporte dos canais do governo local -, mas pode ser excessiva para uma empresa de tecnologia, com intensa concorrência em um mercado em rápida mudança.

Como a engrenagem é usada nos serviços financeiros?

A engrenagem, ou alavancagem, ajuda a determinar a capacidade creditícia de uma empresa. Os credores podem considerar o rácio de engrenagem de uma empresa ao decidir se estendem seu crédito; ao qual um credor pode adicionar fatores como se o empréstimo seria apoiado com garantia e se o credor se qualificaria como um credor "sênior". Com essas informações, os credores seniores podem optar por remover as obrigações de dívida de curto prazo ao calcular a taxa de engrenagem, pois os credores seniores recebem prioridade no caso de falência de uma empresa.

Nos casos em que um credor estaria oferecendo um empréstimo não garantido, o rácio de engrenagem poderia incluir informações sobre a presença de credores seniores e acionistas preferenciais, que possuem certas garantias de pagamento. Isso permite que o credor ajuste o cálculo para refletir o nível mais alto de risco do que estaria presente em um empréstimo garantido.

Engrenagem e Risco

Em geral, uma empresa com alavancagem excessiva, demonstrada por seu alto índice de engrenagem, pode ser mais vulnerável a desacelerações econômicas do que uma empresa que não é tão alavancada, porque uma empresa altamente alavancada deve fazer pagamentos de juros e pagar sua dívida por meio de fluxos de caixa, o que poderia declínio durante uma desaceleração. Por outro lado, o risco de ser altamente alavancado funciona bem durante bons tempos econômicos, pois todo o excesso de fluxo de caixa é acumulado para os acionistas após o pagamento da dívida.

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