Curva de Rendimento Plano
A curva de juros fixa é uma curva de juros em que há pouca diferença entre as taxas de curto e longo prazo para títulos com a mesma qualidade de crédito. Esse tipo de nivelamento da curva de juros é frequentemente observado durante as transições entre as curvas normal e invertida. A diferença entre uma curva de juros plana e uma curva de juros normal é que uma curva de juros normal se inclina para cima.
1:57Curva de rendimento
Compreendendo a curva de rendimento plano
Quando os títulos de curto e longo prazo oferecem rendimentos equivalentes, geralmente há pouco benefício em manter o instrumento de longo prazo; o investidor não obtém compensação em excesso pelos riscos associados à detenção de títulos de longo prazo. Se a curva de juros estiver achatada, isso indica que o spread entre as obrigações de longo e curto prazo está diminuindo. Por exemplo, uma curva de rendimento plana em títulos do Tesouro dos EUA é aquela em que o rendimento de um título de dois anos é de 5% e o rendimento de um título de 30 anos é de 5, 1%.
Uma curva de rendimento niveladora pode ser o resultado de taxas de juros de longo prazo caindo mais do que taxas de juros de curto prazo ou taxas de curto prazo aumentando mais do que as taxas de longo prazo. Uma curva de rendimento plana é tipicamente uma indicação de que investidores e traders estão preocupados com as perspectivas macroeconômicas. Um dos motivos pelos quais a curva de juros pode achatar é que os participantes do mercado podem esperar que a inflação diminua ou que o Federal Reserve aumente a taxa de fundos federais no curto prazo.
Por exemplo, se o Federal Reserve aumentar sua meta de curto prazo por um período especificado, as taxas de juros de longo prazo poderão permanecer estáveis ou aumentar. No entanto, as taxas de juros de curto prazo aumentariam. Consequentemente, a inclinação da curva de juros se achataria à medida que as taxas de curto prazo aumentassem mais do que as taxas de longo prazo.
Principais Takeaways
- Uma curva de rendimento niveladora é quando os títulos de curto e de longo prazo não vêem alterações discerníveis nas taxas. Isso torna os títulos de longo prazo menos atraentes para os investidores.
- Essa curva pode ser considerada um marcador psicológico, que pode significar que os investidores estão perdendo a fé no potencial de crescimento de um mercado a longo prazo.
- Uma maneira de combater uma curva de rendimento achatada é usar a chamada estratégia Barbell, equilibrando um portfólio entre títulos de longo e curto prazo. Essa estratégia funciona melhor quando os títulos são "escalonados" ou escalonados em determinados intervalos.
Consideração especial: A estratégia Barbell
A estratégia de barra pode beneficiar investidores em um ambiente de curva de rendimento nivelador ou se o Federal Reserve estiver olhando para aumentar a taxa de fundos federais. No entanto, a estratégia da barra pode ter um desempenho inferior quando a curva de rendimento for acentuada. A estratégia de barra é uma estratégia de investimento que pode ser usada em investimentos e negociações de renda fixa. Em uma estratégia de barra, metade de uma carteira é composta de títulos de longo prazo, enquanto o restante é composto de títulos de curto prazo.
Por exemplo, suponha que o spread de rentabilidade seja de 8%, e um investidor acredita que a curva de rentabilidade será achatada. O investidor pode alocar metade da carteira de renda fixa em notas de 10 anos do Tesouro dos EUA e a outra metade em notas de dois anos do Tesouro dos EUA. Portanto, o investidor tem alguma flexibilidade e pode reagir a mudanças nos mercados de títulos. No entanto, a carteira pode sofrer uma queda significativa se houver um aumento meteórico nas taxas de longo prazo, devido à duração dos títulos de longo prazo.
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