Fundo Alimentador
Um fundo alimentador é um dos vários fundos que colocam todo o capital de investimento em um fundo abrangente abrangente chamado de fundo principal, para o qual um consultor de investimentos lida com todos os investimentos e negociações do portfólio. A estrutura de investimento em duas camadas de um fundo alimentador e de um fundo principal é comumente usada pelos fundos de hedge como meio de montar uma conta maior do portfólio, reunindo capital de investimento. Os lucros do fundo mestre são então divididos ou distribuídos proporcionalmente aos fundos alimentadores, com base na porcentagem de capital de investimento que eles contribuíram para o fundo mestre.
QUEBRANDO O Fundo Alimentador
Em um acordo de fundo alimentador, todas as taxas de administração e quaisquer taxas de desempenho devidas são pagas pelos investidores no nível do fundo alimentador.
O principal objetivo atendido pela estrutura do fundo alimentador-fundo principal é a redução dos custos de negociação e dos custos operacionais gerais. O fundo mestre alcança efetivamente economias de escala ao ter acesso ao grande conjunto de capital de investimento fornecido por vários fundos alimentadores, o que lhe permite operar com menos custos do que seria possível para qualquer um dos fundos alimentadores que investem por conta própria.
O uso dessa estrutura de fundo de duas camadas pode ser muito vantajoso quando os fundos alimentadores compartilham objetivos e estratégias comuns de investimento, mas não são apropriados para um fundo alimentador com uma estratégia ou objetivo de investimento exclusivo, pois essas características únicas seriam perdidas em combinação com outras fundos dentro de um fundo mestre.
Estrutura dos Fundos Alimentadores e Fundos Mestre
Os fundos alimentadores que investem capital em um fundo mestre operam como entidades legais separadas do fundo mestre e podem ser investidos em mais de um fundo mestre. Vários fundos alimentadores investidos em um fundo mestre geralmente diferem substancialmente entre si em termos de taxas de despesa ou mínimos de investimento e geralmente não têm valores patrimoniais líquidos (NAV) idênticos. Da mesma forma que um fundo alimentador é livre para investir em mais de um fundo mestre, um fundo mestre também é livre para aceitar investimentos de vários fundos alimentadores.
Em relação aos fundos alimentadores que operam nos Estados Unidos, é comum que o fundo mestre seja estabelecido como uma entidade offshore. Isso libera o fundo mestre para aceitar capital de investimento de investidores isentos de impostos e tributáveis nos EUA. Se, no entanto, um fundo mestre offshore optar por ser tributado como uma sociedade ou sociedade de responsabilidade limitada (LLC) para fins fiscais nos EUA, os fundos alimentadores onshore receberão tratamento de passagem de sua parte nos ganhos ou perdas do fundo mestre, evitando assim a duplicação. tributação.
Novas regras para fundos internacionais de alimentação
Em março de 2017, a Comissão de Valores Mobiliários (SEC) decidiu permitir que empresas reguladas no exterior (fundos alimentadores estrangeiros) investissem em fundos master abertos (US Master Fund), facilitando aos gerentes globais a comercialização de seus produtos de investimento em jurisdições estrangeiras diferentes que empregam um fundo principal.
A carta modificava as partes 12 (d) (1) (A) e (B) da Lei de 1940, que anteriormente limitavam o uso de fundos alimentadores estrangeiros em fundos registrados nos EUA. A SEC regulamentou a prática por vários motivos. Primeiro, ele queria impedir que os fundos mestre exercessem muita influência sobre um fundo adquirido. O objetivo também era proteger os investidores dos fundos de taxas em camadas e a possibilidade de as estruturas dos fundos se tornarem tão complexas que ficaram difíceis de entender.
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