Valor patrimonial líquido da ETF x preço de mercado da ETF: qual a diferença?

Diferentemente dos fundos mútuos, que custam trimestralmente ou até anualmente, os preços dos fundos negociados em bolsa (ETF) diariamente. Então, como eles são precificados e qual a diferença entre o preço de mercado e o valor do patrimônio líquido (NAV)?

Preço de mercado ETF

O preço de mercado de um fundo negociado em bolsa é o preço pelo qual as ações do ETF podem ser compradas ou vendidas nas bolsas durante o horário de negociação.

Valor patrimonial líquido do ETF

O valor patrimonial líquido de um ETF representa o valor da parcela de cada ação dos ativos subjacentes e do caixa no final do dia de negociação. Os ETFs calculam o NAV às 16:00, horário do leste, após o fechamento dos mercados.

[Importante: O NAV é determinado pela soma do valor de todos os ativos do fundo, incluindo ativos e dinheiro, subtraindo qualquer passivo e dividindo esse valor pelo número de ações em circulação na ETF.]

O NAV é usado para comparar o desempenho de diferentes fundos, bem como para fins contábeis. A ETF também libera suas participações diárias atuais, quantia em dinheiro, ações em circulação e dividendos acumulados, se aplicável. Para os investidores, os ETFs têm a vantagem de serem mais transparentes. Fundos mútuos e fundos fechados não precisam divulgar suas participações diárias. De fato, os fundos de investimento geralmente divulgam suas participações apenas trimestralmente.

Pode haver diferenças entre o preço de fechamento do mercado para o ETF e o NAV. Quaisquer desvios devem ser relativamente pequenos, no entanto. Isso ocorre devido ao mecanismo de resgate usado pelos ETFs. Os mecanismos de resgate mantêm o valor de mercado da ETF e o valor NAV razoavelmente próximos. A ETF usa um participante autorizado (AP) para formar unidades de criação. Para um ETF que rastreia o S&P 500, um AP formaria uma unidade de criação de ações em todas as empresas do S&P 500 com um peso igual ao do índice subjacente. O AP transfere então a unidade de criação para o provedor de ETF em uma base de valor NAV igual. Em troca, a AP receberia um bloco de ações com valor semelhante na ETF. A AP pode então vender essas ações no mercado aberto. As unidades de criação geralmente estão entre 25.000 e 600.000 ações da ETF.

O mecanismo de resgate ajuda a manter os valores de mercado e NAV alinhados. O PA pode arbitrar facilmente quaisquer discrepâncias entre o valor de mercado e o NAV durante o curso do pregão. O valor de mercado das ações da ETF flutua naturalmente durante o dia de negociação. Se o valor de mercado ficar muito alto em comparação com o NAV, o AP poderá intervir e comprar os componentes constituintes subjacentes da ETF enquanto vende simultaneamente ações da ETF.

Como alternativa, o AP pode comprar as ações da ETF e vender os componentes subjacentes se o valor de mercado da ETF ficar muito abaixo do NAV. Essas oportunidades podem fornecer um lucro rápido e relativamente livre de riscos para o AP, além de manter os valores próximos. Pode haver vários APs para um ETF, garantindo que mais de uma parte possa arbitrar qualquer discrepância de preço.

Principais Takeaways

• O preço de mercado da ETF é o preço pelo qual as ações da ETF podem ser compradas ou vendidas nas bolsas durante o horário de negociação.
• O valor patrimonial líquido (NAV) de um ETF representa o valor da parcela de cada ação dos ativos subjacentes e do caixa no final do dia de negociação.
• O NAV é determinado pela soma do valor de todos os ativos do fundo, incluindo ativos e dinheiro, subtraindo qualquer passivo e depois dividindo esse valor pelo número de ações em circulação na ETF.