Diferencial
Um diferencial é o valor ou o grau de ajuste no grau de entrega, ou em sua localização, conforme permitido por um contrato futuro. Embora não seja verdade para todos, alguns contratos futuros permitem diferenciais, também conhecidos como provisão. Tais contratos futuros permitem que a posição vendida faça ajustes no local da entrega e / ou no grau ou padrão da mercadoria a ser entregue. Esses diferenciais são estabelecidos com base na paridade ou em relação a uma localização central.
Diferenciais explicados
Os contratos futuros são padronizados em termos de qualidade e quantidade de uma determinada mercadoria. Por esse motivo, o preço futuro é representativo de uma gama típica de qualidades de mercadorias e, portanto, é um preço médio. O preço específico à origem e qualidade de qualquer produto nem sempre é o mesmo; pode ser maior ou menor. O prêmio ou desconto do produto físico, o diferencial, representa o valor que o mercado atribui ao produto, mais ou menos, dependendo do preço / qualidade.
Preço e Risco de Preço
Historicamente, o preço à vista e o preço futuro de uma mercadoria geralmente se aproximam um do outro à medida que a data de entrega futura se aproxima. Em um mercado ideal, ou pelo menos um mercado eficiente, essa convergência é bastante comum. Ainda assim, o preço da mercadoria física quase sempre flutua e sobe e desce completamente independente do mercado futuro. É por isso que um diferencial, ou diferenciais, é (ou é) introduzido no contrato futuro. Um diferencial de preço nem sempre é devido ao grau e qualidade de uma mercadoria, mas também pode refletir as condições do mercado físico local. É por isso que os diferenciais, ou risco diferencial, são um dos principais componentes do risco de preço. O outro componente principal é o risco de preço subjacente, onde o futuro de uma determinada mercadoria aumenta ou diminui como um todo.
Exposição
Na maioria dos casos, os mercados futuros são utilizados para diminuir a exposição ao risco de preço, porque representam a oferta e a demanda por um tipo típico de commodities disponíveis e a serem entregues. Os mercados futuros, no entanto, não podem ser usados para moderar o risco diferencial, porque esse risco está totalmente associado ao tipo, qualidade ou origem de mercadorias específicas.
O risco e a exposição diferenciais são quase sempre menos grandes que o risco de preço subjacente. Por esse motivo, a capacidade do mercado futuro de reduzir esse risco é uma ferramenta de gerenciamento essencial. O risco diferencial nunca deve ser ignorado ou baixado, e a revisão de diferenciais históricos para produtos iguais ou similares geralmente é um curso de ação sábio.
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