Definição de Troca de Configuração de Taxa Atrasada
Um swap de ajuste de taxa atrasada é uma troca de fluxos de caixa, um dos quais se baseia em uma taxa de juros fixa e outro em uma taxa de juros flutuante, na qual é determinado o spread (diferença) entre as taxas de juros fixas e flutuantes quando o swap é iniciado, mas as taxas de juros reais não são determinadas até mais tarde. O contrato de swap designará a data em que as taxas são determinadas e também a duração do contrato nas taxas especificadas.
Um swap de ajuste de taxa atrasada também pode ser chamado de "swap de ajuste de taxa diferida" ou "swap a termo".
Noções básicas de troca de configuração de taxa atrasada
Um swap de definição de taxa atrasada se concentra no spread que as partes no contrato podem esperar. O spread normalmente é baseado em uma taxa de juros de referência que fornece um proxy para as partes envolvidas.
Por exemplo, o spread de tal swap pode ser determinado em 100 pontos base (ou 1%) no início. Alguns dias após a entrada do swap, as contrapartes podem subsequentemente definir a taxa de juros flutuante como LIBOR + 1%.
Visão Geral dos Swaps de Taxas de Juros
Swaps de taxa de juros são contratos de contratos financeiros que são trocados entre investidores institucionais. Os swaps podem ser listados em trocas comerciais institucionais ou negociados diretamente entre duas partes.
Os swaps de taxa de juros são uma ferramenta de gerenciamento de risco que permite às instituições trocar obrigações de taxa fixa por fluxos de caixa de taxa flutuante ou vice-versa. Em um swap de taxa de juros padrão, os dois lados da transação normalmente envolvem uma taxa flutuante e uma taxa fixa. Ao usar essas duas posições, ambas as partes têm a oportunidade de especular sobre sua visão do ambiente da taxa de juros. A contraparte de taxa fixa concorda em pagar uma taxa fixa de juros em um valor especificado para o benefício de receber uma taxa flutuante.
A contraparte de taxa fixa geralmente acredita que as perspectivas para as taxas estão aumentando e, assim, procura travar um pagamento de taxa fixa em recebimento de uma taxa flutuante potencialmente crescente que criará lucro com o diferencial do fluxo de caixa.
Uma contraparte de taxas flutuantes tem uma visão oposta e acredita que as taxas estarão caindo. Se as taxas de juros caírem, elas têm a vantagem de pagar uma taxa de juros menor que pode ficar abaixo da taxa fixa, com o diferencial de fluxo de caixa a seu favor.
Consideração de troca de configuração de taxa atrasada
Um swap de taxa atrasada pode ser benéfico quando uma contraparte considera o spread oferecido favorável às condições do mercado. Por exemplo, duas contrapartes podem concordar com termos de taxa fixa e flutuante com base no Tesouro de um ano mais 50 pontos-base. Nesse cenário, o diferencial de spread entre as taxas fixas e flutuantes seria zero e a taxa básica real seria definida quando o swap começar em algum momento no futuro. O pagador de taxa fixa acredita que essa taxa será favorável no momento em que o contrato começar. Eles também acreditam que as taxas aumentarão com os fluxos de caixa de taxa flutuante proporcionando lucro. Como é típico para posições de swap, a contraparte de taxa flutuante acredita que as taxas cairão a seu favor.
Geralmente, os swaps de definição de taxas mais atrasadas começarão logo após os termos do spread terem sido acordados. Depois que as taxas de juros de swap reais são definidas, um swap de configuração de taxa atrasada atua como um swap de taxa de juros regular. Um swap de definição de taxa atrasada adiciona um elemento adicional de risco, uma vez que ambas as partes contrataram uma taxa que será definida em um momento no futuro.
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