Déficits em conta corrente: investimento do governo ou irresponsabilidade?

A conta corrente é uma seção da balança de pagamentos (BOP) de um país que registra suas transações atuais. A conta está dividida em quatro seções: bens, serviços, renda (como salários e receitas de investimentos) e transferências unilaterais (por exemplo, remessas de trabalhadores).

Um déficit em conta corrente ocorre quando um país tem um excesso de um ou mais dos quatro fatores que compõem a conta. Quando uma transação atual entra na conta, é registrada como um crédito; quando um valor sai da conta, é marcado como um débito. Basicamente, um déficit em conta corrente ocorre quando mais dinheiro está sendo pago do que trazido para um país.

O que um déficit implica

Quando uma conta corrente está com déficit, geralmente significa que um país está investindo mais no exterior do que economizando em casa. Freqüentemente, a lógica que determina as decisões de investimento de um país é que é preciso dinheiro para ganhar dinheiro. Para tentar aumentar sua produção interna bruta (PIB) e o crescimento futuro, um país pode se endividar, assumindo responsabilidades com outros países. Torna-se então o que é denominado como "devedor líquido" para o mundo. No entanto, um déficit problemático pode resultar se um governo não planejar uma política econômica sólida e usar suas dívidas para fins de consumo, e não para crescimento futuro. (Para mais informações, consulte Uma análise da dívida nacional e dos títulos do governo. )

Um déficit em conta corrente implica que a economia de um país está funcionando de forma emprestada. Em outras palavras, outros países estão financiando essencialmente a economia e, portanto, sustentando o déficit. Ao determinar a saúde econômica de uma nação, é importante entender de onde vem o déficit, como está sendo financiado e quais soluções possíveis existem para seu alívio. Para fazer isso, precisamos olhar não apenas a conta corrente, mas também as outras duas seções da BP, a conta de capital e a conta financeira.

Contas de Capital e Financeiras
Os fundos estrangeiros que entram no país a partir da venda ou compra de ativos tangíveis - em oposição a ativos não físicos, como ações ou títulos - são registrados na conta de capital do BOP. (Novamente, o dinheiro que entra na conta é anotado como crédito e o dinheiro que sai da conta é um débito.) As transações financeiras, como dinheiro que sai do país para investimento no exterior, são registradas na conta financeira. Juntas, essas duas contas fornecem financiamento para um déficit em conta corrente.

Por que existe um déficit?

Um déficit em conta corrente é simplesmente uma questão de mau planejamento de um governo e / ou gastos e consumo incontroláveis? Bem, às vezes. Mas, na maioria das vezes, um déficit é planejado com o objetivo de ajudar o desenvolvimento e o crescimento de uma economia. Também pode ser um sinal de uma economia forte que é um porto seguro para fundos estrangeiros (explicaremos isso abaixo). Quando uma economia está em estado de transição ou reforma, ou está adotando uma estratégia ativa de crescimento, administrar um déficit hoje pode fornecer fundos para o consumo e o investimento doméstico amanhã. Aqui estão alguns dos tipos de déficits, planejados e não planejados, que os países experimentam.

Balanço do déficit comercial Com o longo prazo em mente, um país pode ter um déficit importando mais do que está exportando, com o objetivo final de produzir produtos acabados para exportação. Nesse cenário, o país planeja pagar o excesso temporário de importações posteriormente, com recursos provenientes de futuras vendas de exportação. Os recursos obtidos com essas vendas se tornariam um crédito em conta corrente. (Para saber mais, leia Elogios aos déficits comerciais.) Investindo para o futuro Em vez de economizar dinheiro agora, um país também pode optar por investir no exterior para colher os frutos no futuro. Os fundos de saída seriam registrados como débito na conta financeira, enquanto a receita de investimento correspondente acabaria sendo destinada como crédito na conta corrente. Freqüentemente, um déficit em conta corrente coincide com o esgotamento das reservas externas de um país (recursos limitados de moeda estrangeira disponível para investir no exterior) .Investidores estrangeiros Quando investidores estrangeiros enviam dinheiro para a economia doméstica, este deve, eventualmente, pagar os retornos devidos aos estrangeiros. investidores. Como tal, um déficit pode ser o resultado de reivindicações de estrangeiros na economia local (registradas como débito na conta corrente). Esse tipo de déficit também pode ser um sinal de uma economia local forte, eficiente e transparente, na qual o dinheiro estrangeiro encontra um lugar seguro para o investimento. O mercado de capitais dos Estados Unidos, por exemplo, foi visto como tal quando "ativos de qualidade" foram procurados por investidores queimados na crise asiática. Os EUA experimentaram uma onda de investimentos estrangeiros em seus mercados de capitais. E enquanto os EUA recebiam dinheiro que poderia ajudar a aumentar a produtividade doméstica e, portanto, expandir sua economia, todos esses investimentos teriam que ser pagos na forma de retornos (dividendos, ganhos de capital), que são débitos na conta corrente. Portanto, um déficit pode ser o resultado de reivindicações crescentes de investidores estrangeiros, cujo dinheiro é usado para aumentar a produtividade local e estimular a economia. Pode-se gastar dinheiro com importações caras, enquanto a produtividade local fica para trás. Ou pode ser considerado uma prioridade para o governo gastar na produção militar, e não na econômica. Seja qual for o motivo, ocorrerá um déficit se os créditos e débitos não se equilibrarem.

Financiamento do déficit

Fundos estrangeiros e públicos e privados O financiamento canalizado para as contas de capital e financeiras (lembre-se, essas contas financiam os déficits na conta corrente) pode ser proveniente de fontes públicas (oficiais) e privadas. Os governos, que respondem pelos fluxos oficiais de capital, geralmente compram e vendem moedas estrangeiras. O crédito dessas vendas é registrado na conta financeira. Fontes privadas, sejam instituições ou indivíduos, podem estar recebendo dinheiro de algum tipo de esquema de investimento direto estrangeiro (IED), que aparece como um débito na seção de receita da conta corrente, mas, quando a receita de investimento é finalmente recebida, torna-se um crédito. Financiamento equilibrado Para evitar riscos extras desnecessários associados ao investimento de dinheiro no exterior, o financiamento do déficit deve idealmente basear-se em uma combinação de fundos de longo e curto prazo, em vez de um ou outro. Se, por exemplo, um mercado de capitais estrangeiro entrar em colapso repentinamente, não poderá mais fornecer a outro país uma receita de investimento. O mesmo seria verdade se um país emprestasse dinheiro e diferenças políticas cortassem a linha de crédito. No entanto, ao planejar receber receitas de investimentos recorrentes ao longo dos anos, como por meio de um projeto de IDE, um país poderia financiar de forma inteligente seu déficit em conta corrente. fuga de capitais, isto é, indivíduos e empresas privadas enviando seu dinheiro para economias "seguras". Esse dinheiro é registrado como crédito na conta corrente, mas, na realidade, não é uma fonte confiável de financiamento. De fato, é uma forte indicação de que a economia mundial está desacelerando e pode não ser capaz de fornecer financiamento em um futuro próximo.

A linha inferior

Para determinar se a economia de um país é fraca, é importante saber por que existe um déficit e como está sendo financiado. Um déficit pode ser um sinal de problemas econômicos para alguns países e um sinal de saúde econômica para outros. Para apoiar os déficits em conta corrente de países ao redor do mundo, a economia global deve ser forte o suficiente para que as exportações possam ser compradas e a renda do investimento seja paga. Muitas vezes, no entanto, um déficit em conta corrente não pode ser sustentado por muito tempo - é amplamente debatido se o consumo de hoje resultará em dívida crônica para as gerações futuras.