Custo de Transporte
Custo de transporte refere-se aos custos associados ao valor contábil de um investimento. Esses custos podem incluir custos financeiros, como custos de juros de títulos, despesas de juros de contas de margem, juros de empréstimos utilizados para fazer investimentos e quaisquer custos de armazenamento envolvidos na manutenção de um ativo físico.
O custo de transporte também pode incluir custos de oportunidade associados a assumir uma posição sobre outra. Nos mercados de derivativos, o custo de transporte é um fator importante a ser considerado ao gerar valores associados ao preço futuro de um ativo.
Entendendo o custo de transporte
O custo de transporte pode ser um fator em várias áreas do mercado financeiro. Como tal, o custo de transporte variará dependendo dos custos associados à manutenção de uma posição específica. O custo de transporte pode ser um tanto ambíguo nos mercados, o que pode afetar a demanda de negociação e também criar oportunidades de arbitragem.
Modelo de Custo Futuro de Transporte
No mercado de derivativos para futuros e a prazo, o custo de transporte é um componente do cálculo do preço futuro, conforme indicado abaixo. O custo de transporte associado a uma mercadoria física geralmente envolve despesas vinculadas a todos os custos de armazenamento que um investidor renuncia ao longo de um período de tempo, incluindo itens como custo de armazenamento de estoque físico, seguro e quaisquer perdas potenciais por obsolescência.
Cada investidor individual também pode ter seus próprios custos contábeis que influenciam sua disposição de comprar nos mercados futuros a diferentes níveis de preços. O cálculo do preço de mercado futuro também leva em consideração o rendimento de conveniência, que é um benefício de valor da posse da mercadoria.
- F = Se ^ ((r + s - c) xt)
Onde:
- F = o preço futuro da mercadoria
- S = o preço à vista da mercadoria
- e = a base de toras naturais, aproximada em 2, 718
- r = taxa de juros livre de risco
- s = o custo de armazenamento, expresso como uma porcentagem do preço à vista
- c = rendimento de conveniência
- t = tempo para entrega do contrato, expresso como uma fração de um ano
Este modelo expressa a relação entre diferentes fatores que influenciam um preço futuro.
Outros Mercados Derivativos
Em outros mercados de derivativos além das commodities, muitos outros cenários também podem existir. Diferentes mercados têm seus próprios modelos para ajudar a calcular e avaliar os preços envolvidos com derivativos.
Qualquer modelo de precificação de derivativos que envolva um preço futuro de um ativo subjacente incorporará alguns fatores de custo de transporte, se existirem. No mercado de opções para ações, o Modelo de Precificação de Opções Binomiais e o Modelo de Precificação de Opções Black-Scholes ajudam a identificar valores associados aos preços das opções para opções americanas e européias, respectivamente.
Principais Takeaways
- O custo de transporte é um fator tanto no investimento direto quanto no mercado de derivativos.
- Os custos de transporte diminuem o retorno total dos investidores diretos.
- Nos mercados de derivativos, os custos contábeis são um fator que influencia a precificação dos contratos de derivativos.
Cálculos do retorno líquido
Nos mercados de investimento, os investidores também encontrarão fatores de custo de transporte que influenciam seus retornos líquidos reais em um investimento. Muitos desses custos serão despesas semelhantes consideradas como perdidas em cenários de precificação de mercado de derivativos.
Para investidores diretos, a incorporação de custos contábeis nos cálculos de retorno líquido pode ser uma parte importante da devida diligência, uma vez que aumentará os retornos se negligenciado. Existem vários fatores de custo de transporte que os investidores devem levar em consideração:
- Margem : o uso da margem pode exigir pagamentos de juros, uma vez que a margem é essencialmente um empréstimo. Dessa forma, os custos de empréstimos com juros precisariam ser subtraídos do retorno total.
- Vendas a descoberto: em vendas a descoberto, um investidor pode querer contabilizar dividendos perdidos como um tipo de custo de oportunidade.
- Outros empréstimos : ao fazer qualquer tipo de investimento com fundos emprestados, os pagamentos de juros do empréstimo podem ser considerados um tipo de custo contábil que reduz o retorno total.
- Comissões de negociação : Quaisquer custos de negociação envolvidos na entrada e saída de uma posição reduzirão o retorno total geral alcançado.
- Armazenamento : nos mercados em que os custos de armazenamento físico estão associados a um ativo, o investidor precisaria contabilizar esses custos. Para commodities físicas, armazenamento, seguro e obsolescência são os principais custos que prejudicam o retorno total.