Fundo Fechado
Um fundo fechado é uma carteira de ativos combinados que levanta uma quantia fixa de capital por meio de uma oferta pública inicial (IPO) e, em seguida, lista ações para negociação em bolsa de valores.
Como um fundo mútuo, um fundo fechado possui um gerente profissional que supervisiona o portfólio e compra e vende ativamente ativos de detenção. Semelhante a um fundo negociado em bolsa, negocia como ações, pois seu preço varia ao longo do dia de negociação. No entanto, o fundo fechado é único, pois, após seu IPO, a controladora do fundo não emite ações adicionais. O fundo também não resgatará - recomprará - ações. Em vez disso, como ações individuais, o fundo só pode ser comprado ou vendido no mercado secundário pelos investidores.
Outros nomes para um fundo fechado incluem "investimento fechado" e "fundo mútuo fechado".
Como funciona um fundo fechado
Enquanto um fundo fechado possui várias características únicas que o diferenciam de um fundo aberto, como um fundo mútuo ou fundo de negociação em bolsa (ETF), ele também compartilha várias semelhanças com esses dois títulos. Tanto os fundos fechados quanto os abertos são administrados por um consultor de investimentos, por meio de uma equipe de gerenciamento que comercializa o portfólio. Ambos também cobram uma taxa de despesa anual e podem fazer distribuições de receita e ganho de capital aos acionistas.
Um fundo fechado é organizado como uma empresa de investimento de capital aberto, e ele e seu gerente de portfólio precisam de um registro na Securities and Exchange Commission (SEC). Ele tende a ser gerenciado ativamente, diferentemente da maioria dos ETFs ou fundos mútuos de índices, e seu portfólio de títulos normalmente se concentra em um setor, mercado geográfico ou setor de mercado específico.
PRINCIPAIS RESULTADOS
- Um fundo fechado é criado quando uma empresa de investimento capta dinheiro através de uma oferta pública inicial e depois negocia suas ações no mercado público como uma ação.
- Os fundos fechados geralmente oferecem retornos mais altos ou melhores fluxos de renda do que os correspondentes de fundos abertos.
- O preço de um fundo fechado varia de acordo com a oferta e a demanda, bem como os valores variáveis das participações de seu portfólio.
Como os fundos fechados diferem
No entanto, os fundos fechados diferem dos fundos abertos de maneiras fundamentais. Um fundo fechado gera um montante prescrito de capital apenas uma vez, por meio de um IPO, emitindo um número fixo de ações, adquirido pelos investidores. Depois que todas as ações vendem, a oferta é "fechada" - daí o nome. Nenhum novo capital de investimento flui para o fundo. Por outro lado, fundos mútuos e fundos negociados em bolsa constantemente aceitam novos dólares de investidores, emitindo ações adicionais e resgatando - ou recomprando - ações de acionistas que desejam vender.
Uma lista de fundos fechados nas bolsas de valores onde suas ações são negociadas da mesma forma que as ações com movimentos dos preços das ações ao longo do dia de negociação. Essa atividade de listagem contrasta com fundos mútuos abertos, que cotam ações somente uma vez, no final do dia de negociação. Embora o preço das ações do fundo aberto se baseie no valor do patrimônio líquido (NAV) da carteira, o preço das ações de um fundo fechado flutua de acordo com as forças do mercado. Essas forças incluem oferta e demanda, bem como a alteração dos valores dos títulos nas participações do fundo.
Como negociam exclusivamente no mercado secundário, os fundos fechados também exigem uma conta de corretagem para comprar e vender. Muitas vezes, um fundo aberto pode ser adquirido diretamente através da empresa de investimento patrocinadora do fundo.
Prós
Portfólio diversificado
Gestão profissional
Preços transparentes
Rendimentos mais altos que os fundos abertos
Contras
Sujeito a volatilidade
Menos líquido que os fundos abertos
Disponível apenas através de corretores
Pode ter grandes descontos
Fundos fechados e valor patrimonial líquido
Uma das características únicas de um fundo fechado é como ele é precificado. O NAV do fundo é calculado regularmente. No entanto, o preço negociado na bolsa é determinado inteiramente pela oferta e pela demanda. Essa demanda do investidor pode levar à negociação de fundos fechados com um prêmio ou um desconto em seu NAV. Um preço premium significa que o preço de uma ação está acima do NAV, enquanto um desconto é o valor oposto, abaixo do NAV.
Os fundos fechados podem ser negociados com prêmios e descontos por vários motivos. Eles podem estar focados em um setor popular e refletir o sentimento desse setor. Esses fundos também podem ser negociados com um prêmio se um selecionador de ações historicamente bem-sucedido gerencia o fundo. Por outro lado, a falta de demanda do investidor ou um perfil de risco e retorno insuficiente para o fundo pode levar à negociação com um desconto em seu NAV.
Como mencionado anteriormente, os fundos fechados não recompram ações de investidores, mas os investidores podem negociar as ações entre si. Como os fundos fechados não resgatam ações dos investidores, eles não mantêm grandes níveis de reserva de caixa, deixando-os com mais fundos para investir. Eles também podem fazer uso pesado de alavancagem - emprestar capital - para aumentar os retornos. Como resultado, os fundos fechados geralmente oferecem retornos mais altos ou melhores fluxos de renda do que os correspondentes de fundos mútuos de fundos abertos.
Exemplos de fundos fechados
O maior tipo de fundo fechado - avaliado por ativos sob gestão - são os fundos de títulos municipais. Esses grandes fundos investem em obrigações de dívida dos governos estaduais e locais e agências governamentais. Os gerentes desses fundos geralmente buscam uma ampla diversificação para minimizar os riscos, mas também costumam confiar na alavancagem para maximizar os retornos.
Os gerentes também criam fundos globais e internacionais com ações ou instrumentos de renda fixa em todo o mundo. Isso inclui fundos globais, que combinam títulos dos EUA e internacionais; fundos internacionais, que compram apenas títulos de fora dos EUA, e fundos de mercados emergentes, que podem ser altamente voláteis e menos líquidos devido aos países em que investem.
Um dos maiores fundos fechados é o Fundo Global de Renda Diversificada Diversificada (EXG), administrado por impostos da Eaton Vance. Fundada em 2007, possui um valor de mercado de US $ 2, 46 bilhões a partir de abril de 2019. O objetivo principal do investimento é fornecer receitas e ganhos atuais, com um objetivo secundário de valorização do capital.
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