Taxa de compensação
Uma taxa de compensação é uma taxa cobrada pelas transações de valores mobiliários por uma câmara de compensação pela conclusão de transações usando suas próprias instalações. É mais frequentemente associado à negociação de futuros e inclui todas as ações desde o momento em que um compromisso é feito até o momento em que uma transação é liquidada.
As taxas de transação geralmente incluem uma taxa de corretagem e uma taxa de compensação, mas raramente incluem uma taxa de entrega, uma vez que a entrega real do ativo subjacente em um contrato futuro é rara. O custo real da taxa de compensação pode ser variável, pois se baseia no tipo e tamanho da transação. As taxas são repassadas aos corretores pela bolsa onde a transação foi realizada.
Principais Takeaways
- As taxas de compensação são cobradas pela parte que garante o comércio, a câmara de compensação.
- O papel da câmara de compensação é minimizar o impacto e a preocupação com relação à inadimplência.
- As taxas são muito pequenas, mas variáveis, e geralmente são repassadas aos clientes da bolsa, juntamente com as comissões em que incorrem.
Como funciona uma taxa de compensação
Para ganhar uma taxa de compensação, uma câmara de compensação atua como terceiro em uma negociação. Do comprador, a câmara de compensação recebe dinheiro e do vendedor recebe títulos ou contratos futuros. Em seguida, ele gerencia a troca, cobrando uma taxa de compensação por isso. No mundo comercial automatizado e de alta velocidade de hoje, a necessidade de compensação é muitas vezes considerada um dado adquirido, mas a existência da câmara de compensação e seu papel possibilitam que traders e investidores neguem a preocupação de que a parte do outro lado o comércio de alguma forma negará os efeitos de seu comércio, agindo de má-fé.
Uma taxa de compensação é um custo variável, pois o valor total da taxa pode depender do tamanho da transação, do nível de serviço necessário ou do tipo de instrumento que está sendo negociado. Os investidores que fazem várias transações em um dia podem gerar taxas significativas. No caso de contratos futuros, as taxas de compensação podem se acumular para os investidores que fazem muitas operações em um único dia, uma vez que as posições longas espalham a taxa por contrato por um longo período de tempo.
Por que as taxas de compensação são necessárias
As câmaras de compensação agem como intermediárias nos negócios para garantir o pagamento, caso uma das partes envolvidas no comércio descumpra as obrigações contratuais do comércio. A tecnologia, contabilidade, manutenção de registros, risco assumido de contraparte e liquidez é o que os investidores e traders estão pagando com suas taxas de compensação. Isso mantém os mercados eficientes e incentiva mais participantes nos mercados de valores mobiliários. O risco de contraparte e pré-liquidação é frequentemente considerado um dado adquirido devido ao papel que a câmara de compensação desempenha.
As câmaras de compensação estão sujeitas a uma supervisão significativa de órgãos reguladores, como a Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Desde a Grande Recessão, em 2007-2009, novos regulamentos resultaram em muito mais dinheiro passando pelas câmaras de compensação. Como tal, seu fracasso pode levar a um choque significativo no mercado. No final de 2017, as três principais câmaras de compensação passaram nos testes de estresse de liquidez, provando que poderiam manter liquidez suficiente para liquidar as obrigações em tempo hábil, mesmo que seus dois maiores membros (bancos e corretoras) não cumprissem.
Quem cobra taxas de compensação?
As três maiores câmaras de compensação são a CME Clearing (uma unidade do CME Group Inc.), a ICE Clear US (uma unidade da Intercontinental Exchange Inc.) e a LCH Ltd. (uma unidade da London Stock Exchange Group Plc).
As câmaras de compensação podem rastrear seu início por volta de 1636; o financista Carlos I da Inglaterra, Philip Burlamachi, propôs-os pela primeira vez, juntamente com a idéia de um banco central.
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