Linha característica
Uma linha característica é uma linha reta formada usando análise de regressão que resume o risco sistemático e a taxa de retorno de uma determinada segurança. A linha de característica também é conhecida como linha de característica de segurança (SCL).
A linha característica é criada plotando o retorno de uma segurança em vários momentos. O eixo y no gráfico mede o excesso de retorno da segurança. O excesso de retorno é medido com base na taxa de retorno livre de risco. O eixo x no gráfico mede o retorno do mercado acima da taxa livre de risco.
Principais Takeaways
- Uma linha característica indica o risco sistemático e a taxa de retorno de um título.
- Esta linha mostra o desempenho da segurança versus o desempenho do mercado.
- A linha da característica também é chamada de linha da característica de segurança.
Os gráficos do título revelam o desempenho do título em relação ao mercado em geral. A linha de regressão formada a partir dos gráficos mostrará o excesso de retorno da segurança durante o período medido, bem como a quantidade de risco sistemático demonstrado pela segurança. A interceptação em y é o alfa do título, que representa sua taxa de retorno superior à taxa livre de risco, que não pode ser explicada pelos riscos específicos desse mercado. De acordo com a Modern Portfolio Theory (MPT), o alfa representa a taxa de retorno do ativo acima e além do retorno sem risco, ajustado pela relativa arriscação do ativo. A inclinação da linha característica é o risco sistemático do título, ou beta, que mede a variabilidade correlacionada do preço do ativo específico quando comparado ao do mercado como um todo.
O que a linha característica mostra
A linha característica apresenta uma representação visual de como um determinado ativo ou outro ativo se comporta quando comparado ao desempenho do mercado como um todo. O retorno e o risco correlacionado de um ativo específico, em relação ao mercado em geral, são representados pela inclinação da linha da característica e seu desvio padrão.
Como uma linha característica funciona
A linha característica faz parte de um conjunto mais amplo de ferramentas de avaliação de desempenho de segurança e mercado, conhecidas como Modern Portfolio Theory (MPT). Além da regressão de linha característica, outras qualidades de um título ou do mercado em geral podem ser plotadas e regredidas para ajudar um investidor a medir riscos e tomar decisões.
Outras ferramentas MPT
Outras ferramentas analíticas da família Modern Portfolio Theory são a linha de mercado de segurança (SML), a linha de mercado de capital (CML), a linha de alocação de capital (CAL) e o modelo de precificação de ativos de capital (CAPM). O cálculo da linha característica é um meio de representar graficamente o CAPM. Todos esses sistemas usam várias construções de risco, excesso de retorno, desempenho geral do mercado, segurança beta e desempenho de segurança individual para avaliar a relação risco / retorno e informar as decisões de investimento.
Segundo o MPT e o CAPM, as taxas de retorno devem aumentar em relação ao risco de um ativo. Quando o risco aumenta, os retornos também aumentam. Diz-se, portanto, que as taxas de retorno dependem do risco e o risco pode ser medido em termos da variabilidade dos retornos. Os retornos superiores à taxa de juros livre de risco, mais um nível adicional de compensação por assumir riscos mais altos, são considerados anormais. No entanto, os ativos geralmente exibem retornos anormais. Diz-se que aqueles que exibem retornos anormalmente altos estão subvalorizados, enquanto aqueles com retornos anormalmente baixos estão supervalorizados.
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