Empresa de cheque em branco
Uma empresa de cheques em branco é uma empresa de estágio de desenvolvimento negociada em bolsa que não possui um plano de negócios estabelecido. Pode ser usado para reunir fundos como uma startup ou, mais provavelmente, tem a intenção de fundir ou adquirir outra entidade comercial. As empresas de cheques em branco são de natureza especulativa e estão vinculadas pela Regra 419 da Securities and Exchange Commission para proteger os investidores.
Principais Takeaways
- As empresas de cheques em branco não estabeleceram planos de negócios.
- Esse tipo de empresa é frequentemente usado para obter fundos, com o plano de se fundir ou adquirir outro negócio.
- Os SPACs são um tipo de empresa de cheques em branco.
Como funciona uma empresa de cheques em branco
Empresas de cheques em branco são freqüentemente consideradas estoques de centavo ou microcap pela SEC. Portanto, a SEC impõe regras e requisitos adicionais para essas empresas. Por exemplo, eles devem depositar os recursos captados em uma conta de garantia até que os acionistas aprovem oficialmente uma aquisição e a combinação de negócios seja feita. Além disso, essas empresas não estão autorizadas a usar determinadas isenções de acordo com o Regulamento D da Lei de Valores Mobiliários de 1933. A regra 504 do Regulamento D isenta as empresas do registro de valores mobiliários para ofertas de até US $ 1 milhão. A SEC proíbe as empresas de cheques em branco de usar a Regra 504.
Em 2019, 20% dos IPOs eram SPACs.
Um tipo de empresa de cheques em branco é uma "SPAC), que é formada para arrecadar fundos por meio de uma oferta pública inicial (IPO) para financiar uma fusão ou aquisição dentro de um determinado período de tempo, geralmente 24 meses. O dinheiro é mantido em garantia até que uma transação combinada seja fechada; se nenhuma aquisição for feita após 24 meses, o SPAC é dissolvido e os fundos são devolvidos. Os gerentes do SPAC normalmente detêm 20% do patrimônio líquido, sendo o saldo destinado aos assinantes do IPO.
A partir de 2019, os SPACs representam cerca de 20% do mercado de IPOs nos EUA. Os SPACs tiveram uma onda de popularidade durante o desligamento do governo no final de 2018 e no início de 2019, quando a SEC não pôde prosseguir com a revisão dos IPOs tradicionais. Durante esse período, os SPACs puderam se tornar públicos sem a aprovação ou feedback da SEC, graças às regulamentações da SEC que permitem que as empresas efetuem seu próprio registro de IPO se estiverem dispostas a estabelecer um preço fixo de IPO pelo menos 20 dias antes de abrir o capital.
Embora os SPACs tenham conquistado alguma atenção da mídia durante o desligamento prolongado do governo, esses IPOs oferecem algum risco para os investidores. Por exemplo, os investidores não sabem antecipadamente qual empresa um determinado SPAC adquirirá, embora alguns possam fornecer informações aos investidores sobre o setor em que pretendem operar. O retorno médio do investimento em um SPAC também é muito menor do que o investimento em um IPO tradicional - cerca de 8%, em comparação com cerca de 28% para investidores em um IPO tradicional.
Exemplo de uma empresa de cheque em branco
Depois de uma campanha de relações públicas bem-sucedida realizada em 2014 que informou ao público que os salgadinhos conhecidos como Twinkies não seriam mais produzidos, o Gores Group, uma empresa de private equity com sede em Los Angeles, criou a empresa de cheques em branco Gores Holdings em 2015. A empresa levantou US $ 375 milhões em uma oferta pública inicial e se tornou o veículo que facilitou a compra da Hostess Brands, fabricante da Twinkie, naquele ano com outros investidores institucionais.
Após esse sucesso, o Grupo Gores decidiu formar a Gores Holdings II em 2016 "com o objetivo de realizar uma fusão, bolsa de valores, aquisição de ativos, compra de ações, reorganização ou combinação de negócios semelhante com uma ou mais empresas", de acordo com a S -1 arquivamento.
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