Como se tornar um consultor de investimentos registrado

Aqueles que desejam trabalhar como consultores financeiros independentes para investidores individuais, para gerenciar ativos e / ou fornecer aconselhamento financeiro, geralmente precisam se tornar um Consultor de Investimento Registrado (RIA). Ao contrário do planejador financeiro - uma profissão mais ampla, sem mandatos legais para treinamento ou licenciamento - o caminho para se tornar um RIA tem requisitos específicos.

principais tópicos

• Os Consultores de Investimento Registrados (RIA) - profissionais financeiros que aconselham indivíduos em assuntos financeiros e gerenciam suas carteiras - devem atender a certas qualificações legais e profissionais.
• Os RIAs devem passar no exame da série 65.
• Os RIAs devem se registrar na SEC ou nas autoridades estaduais, dependendo da quantidade de dinheiro que gerenciam.
• A inscrição para se tornar uma RIA inclui o preenchimento de um Form ADV, que inclui um documento de divulgação que também é distribuído a todos os clientes.
• Geralmente compensados ​​por uma porcentagem de ativos sob gestão, os RIAs são legalmente obrigados a agir sempre com capacidade fiduciária para seus clientes.

Licenciamento e Qualificações RIA

O primeiro passo para se tornar um RIA (Certified Investment Advisor) é passar no exame da série 65 (Lei do Conselheiro de Investimento Uniforme). Esse teste é administrado pela FINRA (Financial Industry Regulatory Authority), uma organização privada e auto-reguladora que escreve e aplica as regras que regem os corretores registrados e as corretoras nos Estados Unidos. No entanto, os participantes do teste não precisam ser patrocinados por uma corretora, como são para a maioria dos outros exames relacionados a valores mobiliários administrados pela FINRA.

O teste em si abrange leis federais de valores mobiliários e outros tópicos relacionados a consultoria de investimento. Possui 140 questões de múltipla escolha, das quais 10 são perguntas pré-teste que não serão consideradas na nota final. Das 130 perguntas marcadas, o candidato deve responder corretamente 94 para passar no exame de três horas.

É importante observar que, embora nenhuma outra licença ou designação seja necessária para se tornar uma RIA, a maioria dos consultores achará bastante difícil iniciar negócios sem qualificações adicionais, como a designação CFP® ou CFA. De fato, muitos estados realmente permitirão que consultores que possuem as seguintes designações em boa situação renunciem à Série 65. Essas designações incluem:

• Certified Financial Planner® (CFP®)
• Analista Financeiro Chartered (CFA)
• Conselheiro de Investimento Fretado (CIC)
• Consultor Financeiro Fretado (ChFC)
• Especialista em Finanças Pessoais (PFS)

Registro Federal e Estadual para RIAs

Se fornecer consultoria de investimento ou serviços de gerenciamento de ativos for a chave para os serviços que você oferece, o próximo passo para se tornar uma RIA é registrar-se na SEC ou no (s) estado (s) em que você pretende fazer negócios. No entanto, você não precisará fazer isso se a prestação de serviços ou consultoria de investimento for puramente incidental à sua prática. Uma lista de profissionais que podem se qualificar sob esta exceção inclui:

• Contadores
• Advogados
• Engenheiros
• Professores
• Banqueiros
• Corretores
• Editores
• Consultores que trabalham exclusivamente com títulos do governo dos EUA
• Consultores registrados na Commodity Futures Trading Commission e para quem fornecer consultoria de investimento não é a principal linha de negócios
• Funcionários de organizações de caridade

As empresas ou indivíduos que gerenciam mais de US $ 100 milhões em ativos são obrigados a registrar na SEC, enquanto aqueles com uma base de ativos menor devem se registrar nos respectivos estados. Qualquer empresa ou indivíduo que atue como consultor de investimentos em nome de uma empresa de investimentos também deverá registrar a SEC, independentemente do número de ativos sob gestão.

As empresas que se registram na SEC também nunca precisam registrar os estados, mas devem registrar um aviso de registro na SEC em cada estado em que operam. A maioria dos estados não exige registro ou apresentação de notificação se o consultor tiver menos de cinco clientes no estado e não tiver um local de negócios no local.

A maioria das empresas se registra nessas entidades como uma corporação, com cada funcionário atuando como um representante de consultor de investimentos (IAR). Deve-se observar que, embora o registro corporativo possa limitar a responsabilidade financeira de um consultor, ele não permitirá que ele escape de uma ação legal ou regulamentar se a RIA violar as regras.

RIAs e o formulário ADV

A próxima etapa do processo de registro é criar uma conta no IARD (Deposit Adviser Registration Depositary Depositary), que é gerenciada pela FINRA em nome da SEC e dos estados. (Alguns estados que não exigem isso, os consultores que fazem negócios apenas nessas localidades não precisam passar por esse processo.) Quando a conta for aberta, a FINRA fornecerá ao consultor ou empresa um número de CRD e informações de identificação da conta. . Em seguida, o RIA pode arquivar os formulários ADV e U4 na SEC ou nos estados.

O Formulário ADV é o documento de inscrição oficial usado pelo governo para solicitar a inscrição no RIA. Possui várias seções que devem ser concluídas, embora apenas a primeira seção seja submetida eletronicamente à SEC ou ao governo do estado para aprovação. A parte II do formulário serve como um documento de divulgação que é distribuído a todos os clientes. Ele deve listar claramente todos os serviços que são fornecidos aos clientes, bem como uma discriminação de remuneração e taxas, possíveis conflitos de interesse, o código de ética da empresa, a condição financeira do consultor, a condição financeira do consultor, a formação e as credenciais educacionais e todas as partes afiliadas.

Este formulário também deve ser carregado eletronicamente no IARD e entregue a todos os clientes novos e em potencial. A preparação e o envio desses formulários geralmente levam algumas semanas para a maioria das empresas e, em seguida, a SEC deve responder à solicitação dentro de 45 dias. Alguns estados podem responder em até 30 dias, mas o processo, em ambos os casos, é frequentemente atrasado por solicitações de informações adicionais e perguntas que precisam de esclarecimentos. Todas as empresas que se registram na SEC também devem criar um programa abrangente de conformidade por escrito que cubra todos os aspectos de sua prática, desde a negociação e administração de contas até vendas e marketing e procedimentos disciplinares internos.

Depois que a SEC aprovar um pedido, a empresa poderá se envolver em negócios como uma RIA e deverá apresentar uma alteração anual ao Anexo 1 do ADV, que atualiza todas as informações relevantes da empresa (como o número de ativos atualmente sob administração) . Além disso, embora a SEC não tenha requisitos financeiros ou de obrigações específicos para consultores, como patrimônio líquido ou fluxo de caixa mínimo, ela examina de perto a condição financeira do consultor durante o processo de inscrição. A maioria dos estados exige que os RIAs tenham um patrimônio líquido de pelo menos US $ 35.000 se tiverem a custódia real dos fundos dos clientes e US $ 10.000 se não tiverem; Os RIAs que não atenderem a esse requisito devem apresentar uma caução. (As regras para esse requisito, bem como vários outros aspectos do registro, variam de estado para estado.)

RIAs vs RRs

Os profissionais financeiros optam por se tornar RIAs, porque isso lhes dá maior liberdade para estruturar suas práticas - mais do que isso permitiu aos representantes registrados que também aconselham, compram e vendem títulos para investidores individuais, geralmente como funcionários de corretoras.

Apesar dos nomes com sons semelhantes, os representantes registrados (RRs) não são os mesmos que os consultores de investimentos registrados. Os RRs trabalham para uma corretora, servindo como representante para clientes que negociam produtos de investimento. Corretores são RRs.

Os representantes registrados que trabalham para corretores - também conhecidos como corretores - devem sempre pagar uma porcentagem de seus ganhos como compensação pelo suporte administrativo e pela supervisão de conformidade, que a maioria admitirá prontamente às vezes pode ser muito arrogante.

Os corretores também costumam trabalhar em comissão, enquanto a maioria dos RIAs cobra a seus clientes uma porcentagem dos ativos sob administração ou uma taxa fixa ou por hora por seus serviços. Muitos RIAs também usam outra empresa, como um corretor de descontos, para abrigar os ativos de seus clientes em vez de manter as contas internamente, a fim de simplificar a manutenção e administração de registros.

Batalha pela supervisão regulamentar

Embora a SEC e os estados tenham a responsabilidade de supervisionar as RIAs, a FINRA passou os últimos anos fazendo lobby no Congresso para que ela assuma a tarefa, até mesmo tentando aprovar uma lei nesse sentido em 2012. A FINRA alega que a pesquisa mostra que o A SEC não pode supervisionar adequadamente o setor de RIA por si só e precisa de mais recursos para fazê-lo ou precisa ceder a supervisão de RIAs a uma organização de auto-regulação (SRO), como a FINRA.

De fato, um estudo realizado pela própria SEC em 2011 mostrou que o governo só tinha capacidade para revisar menos de 10% de todos os RIAs sob sua jurisdição em 2010. A FINRA sustentou que possui os recursos para supervisionar e revisar efetivamente todos os RIAs em a base regular.

No entanto, a comunidade da RIA lutou para impedir que a FINRA se intrometesse em seu território. O custo da administração desse regulamento adicional colocaria um pesado fardo financeiro para os consultores, e muitas empresas menores provavelmente ficariam fora do negócio.

Muitos RIAs também vêem o FINRA como uma organização ineficaz que é fortemente tendenciosa para a comunidade de corretoras, e algumas estatísticas indicam que o FINRA decidiu substancialmente a favor das principais cabines de transmissão em casos de arbitragem em que os clientes procuravam grandes quantias de dinheiro em disputas transacionais. Os consultores também veem o FINRA reduzindo substancialmente a proteção oferecida aos clientes da RIA agora, já que as RIAs são legalmente obrigadas a agir em capacidade fiduciária para seus clientes o tempo todo.

Os corretores e representantes licenciados em valores mobiliários precisam atender apenas ao padrão de adequação, um padrão de conduta muito mais baixo, que exige apenas que uma determinada transação realizada por um corretor seja "adequada" para o cliente naquele momento. O padrão fiduciário exige que os consultores, incondicionalmente, coloquem os melhores interesses de seus clientes à frente dos seus, sempre e em todas as situações e circunstâncias. A supervisão da FINRA provavelmente acabaria com esse padrão para os consultores.

A linha inferior

Os consultores de investimentos registrados desfrutam de maior liberdade do que seus colegas do setor que trabalham em comissão. Eles também são obrigados a aderir a um padrão de conduta muito mais alto, e a maioria dos consultores sente fortemente que isso não deve mudar. Obviamente, aqueles que se registram para se tornarem RIAs também devem enfrentar os problemas normais de inicialização enfrentados pela maioria dos novos empresários, como marketing, marca e localização, além do processo de registro.

O site da SEC oferece informações adicionais sobre como se tornar uma RIA.