Comprador de retorno
Um comprador de reserva é uma entidade que concorda em comprar todos os demais títulos não subscritos de uma oferta ou emissão de direitos. Nesse caso, a oferta de direitos é estabelecida previamente pelo emissor como uma oferta de direitos segurados . O comprador final fornece segurança à empresa emissora, garantindo que todas as ações recém-emitidas sejam compradas, permitindo que a empresa cumpra seus requisitos de captação de recursos. Um backstop também é conhecido como comprador em espera.
DESMONTAGEM Comprador de recuo
Os compradores de backstop são uma forma de subscrição em espera, em que um ou mais bancos de investimento firmam um contrato com a empresa em que concordam em vender publicamente quaisquer ações não subscritas por um preço geralmente não inferior ao preço de assinatura associado à oferta de direitos. No caso de compradores de reserva ou de reserva, a parte concorda em ir além e comprar as ações não subscritas. Os compradores de backstop geralmente são chamados depois que outras partes subscritas não conseguem vender todas as ações com desconto para o público.
A Bolsa de Valores de Nova York (NYSE) geralmente vê as ofertas de direitos como uma oferta pública de dinheiro e não está sujeita à aprovação dos acionistas. No entanto, as ofertas de direitos segurados diferem: suas rodadas adicionais de captação de recursos estão sujeitas a escrutínio.
A compra de retorno geralmente ocorre após três rodadas anteriores de oferta de direitos. Na primeira rodada, a empresa oferece aos acionistas existentes a oportunidade de comprar ações com um desconto no preço de mercado. Na segunda rodada, a empresa oferece aos acionistas existentes o direito de subscrever ações adicionais que permanecem não subscritas. Na terceira rodada, a empresa celebra um contrato de subscrição em que um ou mais subscritores concordaram em comprar quaisquer ações não incluídas na oferta de direitos, inclusive na subscrição excessiva, para revenda ao público em uma oferta subscrita. A NYSE vê esta rodada como uma oferta pública de dinheiro apenas se forem feitos esforços de marketing para um grande grupo de compradores em potencial e se as ações forem compradas por pelo menos alguns desses compradores em potencial. Na quarta rodada, os compradores de balcão podem comprar até 19, 9% no total das ações ordinárias antes da oferta de direitos.
Os compradores de backstop podem enfrentar restrições se forem partes relacionadas: diretores, executivos, acionistas de 5% ou qualquer pessoa ou empresa afiliada a esses titulares de posição. Não existe um requisito de licenciamento para corretores, mas a maioria possui uma licença, pois geralmente são bancos de investimento ou sindicatos de subscritores. No caso de um ou mais investidores substanciais concordarem em agir como um comprador indireto, eles não estão autorizados a participar de atividades para atenuar o risco de uma sub-assinatura e não receberão uma taxa de espera. Além disso, se a parte relacionada quiser participar de outras rodadas da oferta, ela deve ficar de fora de uma das rodadas. Finalmente, a parte relacionada deve comprar as ações na compra de reserva nos mesmos termos oferecidos aos acionistas existentes na oferta de direitos.
Prós e contras de um comprador de apoio
Um emissor pode considerar uma oferta de reserva e um comprador de reserva se for necessário aumentar uma quantia específica de capital. No entanto, ao calcular o número de vendas de ações necessárias para aumentar o capital exigido, o emissor deve considerar as taxas de backstop no valor da oferta: o backstopping pode custar grandes taxas às empresas, pois o comprador de backstop assume o risco de emitir novos títulos e recebe um prêmio por Retorna. Por exemplo, em 2006, quando a Berkshire Hathaway, de Warren Buffet, atuou como compradora da USG Corporation, ganhou uma taxa não reembolsável de US $ 67 milhões pelo serviço. A compensação de retorno é geralmente uma taxa fixa de espera mais um valor por ação.
Um emissor também pode considerar uma oferta de direitos de reserva se o preço das ações for volátil. Como o período de oferta é de 16 a 45 dias, os acionistas podem esperar até o final do período para decidir se exercerão seus direitos e se inscreverão com base no preço dessas ações negociadas no mercado, que pode ser o mesmo ou menor que o preço da assinatura. O emissor não deseja definir o preço da assinatura muito baixo, mas deve considerar a possibilidade de os acionistas recusarem. Um comprador de apoio é uma força atenuante atraente neste evento.
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