Os ETFs do Bitcoin são "quase certos"?

Eles vão ou não?

A introdução dos ETFs de bitcoin sofreu outra reviravolta recentemente, quando funcionários anônimos da Commodity Futures Trading Commission (CFTC) disseram à publicação online Zerohedge que a aprovação de tais fundos pela SEC era "quase certa". Uma enxurrada de relatórios de publicações populares e relacionadas a criptografia levou a discussões sobre a possibilidade.

Mas a SEC declarou ontem que estava adiando decisões para ETFs específicos. "A Comissão considera apropriado designar um período mais longo para emitir uma ordem que aprova ou desaprova a alteração de regra proposta, para que haja tempo suficiente para considerar essa alteração de regra proposta", afirmou a agência. A SEC acrescentou que chegaria a uma decisão até 21 de setembro para os ETFs de Bitcoin propostos pela Direxion Asset Management. A agência ainda deve decidir sobre um pedido da Chicago Board Options Exchange (CBOE) para um ETF de bitcoin até 10 de agosto.

Mas esse não é o fim da questão. Há uma corrida entre os fundos para se tornar o primeiro ETF de criptomoeda. A startup Bitwise Investments, com sede em São Francisco, se tornou o mais recente gestor de fundos a registrar um ETF. A startup já possui um fundo de índice que rastreia retornos para as 10 principais criptomoedas.

Matthew Hougan, chefe global de pesquisa da Bitwise, listou vários desenvolvimentos recentes que foram usados ​​na mudança da startup.

Entre esses fatores estão a estabilidade nos mercados de criptografia após as oscilações voláteis dos preços do ano passado e a clareza emergente na regulamentação relacionada ao status de moedas criptografadas proeminentes, como bitcoin e ethereum. Ele também disse que o aumento de 93% no volume futuro e o desenvolvimento de soluções de custódia como vantagens a favor dos ETFs de bitcoin. Os desenvolvimentos destacados por Hougan são respostas oportunas do setor de criptomoedas em resposta à carta da SEC em janeiro que listou 31 perguntas.

"Sabemos hoje que os investidores desejam acessar ativos criptográficos com base no aumento maciço de contas de negociação criptográfica", disse Hougan. "Nosso ponto de vista é que o público investidor será melhor atendido ao ter acesso a veículos de investimento público regulamentados pela SEC, abertos e transparentes, transparentes e gerenciados profissionalmente".

Como os ETFs do Bitcoin afetarão os mercados de criptografia?

Um fator precipitante chave para a introdução de ETFs de bitcoin é a perspectiva de capital institucional entrando no espaço de criptomoeda. "Melhor acesso significa melhor descoberta de preços e tudo o que nos leva a esse caminho, seja o lançamento de futuros de lançamento de uma ETF, é uma coisa boa", disse Hougan, da Bitwise.

Joshua Gnaizda, fundador da Crypto Fund Research, uma empresa de pesquisa focada no setor de criptomoedas, prevê "maior atividade institucional" no espaço de criptomoeda. Segundo ele, os fundos de hedge hesitam em investir em criptomoedas devido a problemas com a custódia física do bitcoin. Ao contrário do ouro, uma mercadoria com a qual é frequentemente comparado, o bitcoin não pode ser armazenado fisicamente ou enviado em contêineres para um destinatário. O armazenamento digital de criptomoedas provou ser problemático, com vários hacks afetando sua segurança.

A recente introdução de soluções de custódia, como Coinbase e Ledger, pode mudar essa equação. (Veja também: Coinbase tenta bobinar em investidores institucionais). Também pode levar a um aumento no preço do bitcoin. “Os ETFs de Bitcoin comprarão Bitcoin em bolsas, aumentando diretamente a demanda por bitcoin, desde que o fundo tenha entradas líquidas”, explica Gnaizda. "Eu esperaria entradas líquidas no curto e médio prazo, pelo menos, uma vez que haverá pouca concorrência e muita demanda institucional não atendida".

Uma aprovação de ETF também pode pavimentar o caminho para um produto baseado em opções para criptomoedas. Hougan aponta o precedente histórico como prova. "Quando os reguladores lançaram os primeiros produtos futuros de commodities, eles aprovaram sucessivamente ETFs de uma única mercadoria e ETFs de cesta de mercadorias", escreveu ele por email. “Os investidores queriam que ambas as opções e ambos os conjuntos de fundos fossem bem-sucedidos.” Gnaizda concorda: “Como a ETF negociará no CBOE, é provável que veremos opções baseadas nessa ETF, que fornecerão uma oportunidade adicional para os grandes investidores cobrirem vários riscos, " ele disse.

Uma perspectiva alternativa vem da Bloomberg Intelligence. A empresa de pesquisa prevê fundamentos técnicos de baixa para o bitcoin, como uma razão para que seu preço caia. “Se um ETF Bitcoin for aprovado para negociação nos EUA em breve, US $ 8.000 serão um provável nível inicial de resistência. Residindo logo abaixo dessa alça estão as médias de 18 e 52 semanas. As 18 semanas atuaram como um bom suporte no mercado altista de 2017 e as 52 semanas são a medida mais significativa. Algo substancial deve ser necessário para deter recentes indicações de baixa. Os 18 cruzaram abaixo dos 52 e na semana passada foram fora da semana anterior (uma alta mais alta e um fechamento abaixo da baixa anterior). Na ausência de um catalisador de alta, US $ 4.600 é o próximo suporte ”, escrevem os autores.

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