Direito de Avaliação
Um direito de avaliação é o direito estatutário dos acionistas minoritários de uma corporação de que um processo judicial ou avaliador independente determine um preço justo das ações e obrigue a corporação adquirente a recomprar ações a esse preço. Um direito de avaliação é uma política de proteção para os acionistas, impedindo que as empresas envolvidas em uma fusão paguem menos do que a empresa vale para os acionistas.
Quebrando o Direito da Avaliação
Os analistas podem usar vários métodos de avaliação para determinar o preço justo das ações e o valor da empresa adquirida, incluindo métodos baseados em ativos, métodos de receita ou fluxo de caixa, modelos de dados de mercado comparáveis e métodos híbridos ou de fórmula. Embora a maioria das ocorrências de direitos de avaliação se baseie em consolidação ou fusão, elas também podem se aplicar a casos em que a corporação toma qualquer ação extraordinária que os acionistas considerem prejudicial aos seus interesses. Em fusões e aquisições, os direitos de avaliação garantem que os acionistas recebam remuneração adequada se uma fusão ou aquisição anular seus desejos.
Direito de avaliação e métodos de avaliação de negócios
Como observado acima, existem várias maneiras de avaliar um negócio e chegar a um preço justo das ações para apaziguar os acionistas. Uma maneira é uma avaliação baseada em ativos, que se concentra no valor patrimonial líquido de uma empresa (NAV) ou no valor justo de mercado de seus ativos totais menos suas responsabilidades totais. Essencialmente, esse método determina o custo para recriar os negócios fisicamente. Existe espaço para interpretação em termos de decisão de quais ativos e passivos da empresa incluir na avaliação e como medir o valor de cada um. Por exemplo, certamente os métodos de custo de estoque (por exemplo, LIFO ou FIFO) valorizarão o estoque da empresa de maneiras distintas, levando a mudanças no valor geral dos ativos da empresa.
Outra forma de avaliação de negócios está usando taxas de lucro comparáveis, como a relação preço / lucro ou P / L, para determinar como uma empresa se compara aos concorrentes. Por exemplo, se a proporção de P / E de uma empresa é a mais alta entre seu grupo de pares, ela realmente tem uma vantagem promissora em campo (talvez uma nova tecnologia ou aquisição em um novo nicho de mercado) ou está supervalorizada (ou seja, seu preço é muito alto em comparação com seus lucros reais).
Finalmente, avaliadores independentes podem usar o método de fluxos de caixa descontados ou DCF para chegar a um preço objetivo das ações em uma questão de direito de avaliação. Em contraste com o método comparável acima, que é um método de avaliação relativa, o método DCF é considerado um método intrínseco, independente de qualquer concorrente. Na sua essência, o método DCF se baseia em projeções de fluxos de caixa futuros. Estes são então ajustados para obter o valor de mercado atual da empresa.
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