A Amazônia da Cannabis

[Todd Harrison é CIO e co-fundador da CB1 Capital e colunista da Investopedia. As opiniões aqui expressas são do autor e não refletem necessariamente as opiniões da Investopedia.]

Nas últimas semanas, a Tilray Inc. (TLRY) se tornou a primeira canadense licenciada a ser listada na NASDAQ, enquanto a Constellation Brands (STZ) investiu US $ 5 bilhões adicionais na Canopy Growth Corporation (CGC) para desenvolver bebidas infundidas com cannabis. O que ambas as empresas têm em comum é que, inerentes aos respectivos preços das ações, os investidores estão recebendo a opção de compra inicial de sua pesquisa e desenvolvimento biotecnológico.

Enquanto a história mostra um retrato de Reefer Madness, a maconha e o cânhamo surgiram como ingredientes de base em uma ampla variedade de produtos finais e casos de uso que incluem materiais de construção, compostos plásticos, cosméticos e vaidade, suplementos para animais de estimação, roupas, alimentos, e sim remédio. Embora cada uma dessas verticais possua méritos de investimento, é a arena de bem-estar que mais nos excita.

Por quê? Como a comunidade médica informa o mercado de ações, grande parte dele não estudou a ciência por trás do sistema endocanabinóide. A maioria dos médicos não sabe que os canabinóides encontrados na maconha são idênticos em ação aos endocanabinóides que nosso corpo produz para regular as neurotransmissões. Usando nosso sistema endocanabinóide (ECS) como uma via retrógrada, somos capazes de atingir uma infinidade de condições e doenças perniciosas.

A maior parte do mundo está apenas começando a entender os benefícios terapêuticos da cannabis, mas dois participantes no cenário global descobriram isso há muito tempo. Israel estuda a ciência há 50 anos, graças ao trabalho inovador do Dr. Raphael Mechoulam, mas há apenas um punhado de empresas de biotecnologia em estágio inicial negociadas em bolsa com as quais expressar uma visão de investimento. E há a GW Pharmaceuticals (GWPH), sediada no Reino Unido.

A vantagem do GWPH

Nos anos 90, os governos dos EUA e do Reino Unido encomendaram estudos separados, mas similares, para ajudar a determinar se a cannabis tinha potencial para eficácia médica, e ambos descobriram que havia evidências encorajadoras. Os EUA ignoraram essas descobertas e continuaram a guerra às drogas, enquanto o governo do Reino Unido lançou as bases para a GW Pharmaceuticals, fundada em 1998.

Nos últimos vinte anos, a GW conduziu pesquisas clínicas inovadoras e, mais importante, registrou inúmeras patentes nos EUA e no Reino Unido. Estudaram CBD, THC e uma ampla gama de novas moléculas de canabinóides em várias áreas terapêuticas distintas, incluindo epilepsia, autismo, câncer e esquizofrenia. Em suma, eles têm uma enorme vantagem em um espaço que a maioria das pessoas ainda não percebe que é um espaço.

É claro que há muito a aprender quando a descriminalização federal da cannabis chegar, abrindo caminho para pesquisa, bancos e investimentos institucionais em operadoras norte-americanas, juntamente com o que presumo que será uma quantidade razoável de fusões e aquisições. Existem dois caminhos nessa frente: legislativamente, através de esforços como o ATO ESTADOS; e com a demonstração de eficácia médica, que obriga a DEA a reagendar em 90 dias.

O primeiro medicamento da GW, Epidiolex ™ para o tratamento de distúrbios epiléticos de início na infância, recebeu aprovação do FDA em junho, mas a linguagem corporal coletiva sugere que apenas o CBD será remarcado, deixando a maconha como Anexo I. Isso se deve ao medo percebido do THC, o canabinóide. responsável pela euforia frequentemente associada à cannabis e amplamente considerada a ovelha negra da família dos canabinóides. Acreditamos que a percepção é equivocada e a GW tem duas oportunidades para estabelecer isso.

O Sativex®, um spray oromucoso baseado em THC para o tratamento da espasticidade da EM, já recebeu aprovação regulatória em vários países fora dos EUA e esperamos que um NDA seja arquivado em breve. Mais adiante, no caminho clínico, e a história à qual ninguém parece prestar atenção é o glioblastoma, ou câncer no cérebro, que acreditamos que servirá como base da plataforma oncológica da GW e demonstrará de uma vez por todas a agilidade eficaz de bem-estar canabinóide.

Em fevereiro de 2017, a GW anunciou os endpoints primários da fase dois positivos para seu teste GBM, que usavam uma proporção CBD: THC de 1: 1, mas não podiam liberar endpoints secundários (sobrevivência geral) porque "muitas pessoas ainda estavam sobrevivendo". O CEO Justin Gover disse na época que provavelmente haveria mais informações disponíveis nas "próximas semanas a meses".

Avance rapidamente para agosto de 2018, dezessete meses depois, e ainda estamos aguardando esses terminais secundários. Os únicos dados que recebemos, algumas semanas atrás, eram de que a taxa média de sobrevivência era de 662 dias em comparação aos 369 dias do placebo, e que a empresa recebeu uma designação de medicamento órfão do FDA e da EMA. Para quem presta atenção, a empresa está se posicionando silenciosamente para essa nova realidade.

Em maio passado, a empresa contratou o Dr. Volker Knappertz como seu Diretor Médico. O Dr. Volker recebeu seu treinamento de cientista clínico e médico, além de um doutorado em pesquisa sobre glioblastoma pela Universidade de Colônia, na Alemanha. Descobrimos que essa é uma nuance interessante, dada a percepção de que a GW é apenas uma plataforma de epilepsia.

Não é incomum uma empresa de biotecnologia ter um pipeline promissor; é incomum, no entanto, analistas não atribuírem valor a ele. Apenas oito analistas de Wall Street cobrem as ações e, na maioria das vezes, todos eles baseiam a totalidade de suas metas de preço no potencial de sucesso do Epidiolex ™. Não achamos que eles entendam a história, assim como a maioria das pessoas não entende a maconha; e aí reside a oportunidade.

O abismo entre percepção e realidade é onde os lucros são encontrados, e a maior parte do mundo ainda vê o 'pote' como uma droga de passagem. Quando a validação clínica chega, e outras pessoas entendem que a maconha é mais um investimento de impacto do que a franja de vice-fundo, a GW Pharmaceuticals, mais do que qualquer outra ação no universo da maconha, está pronta para se beneficiar mais.

(Divulgação: No momento da redação deste artigo, a CB1 Capital Management ocupa uma posição na GW Pharmaceuticals, na Tilray e na Canopy Growth Corporation)