Arbitragem de fusões
A arbitragem de fusões, muitas vezes considerada uma estratégia de fundo de hedge, envolve simultaneamente a compra e venda de ações de duas empresas incorporadas para criar lucros "sem risco". Um árbitro de fusão analisa a probabilidade de uma fusão não ser concluída a tempo ou de forma alguma.
Devido à incerteza, o preço das ações da empresa-alvo normalmente é vendido a um preço abaixo do preço de aquisição. O árbitro compra as ações antes da aquisição, esperando obter lucro quando a fusão ou aquisição for concluída.
Entendendo a arbitragem de fusões
A arbitragem de fusão, também conhecida como arbitragem de risco, é um subconjunto de investimento ou negociação orientada a eventos, que envolve a exploração de ineficiências do mercado antes ou depois de uma fusão ou aquisição. Um gerente regular de portfólio concentra-se frequentemente na lucratividade da entidade resultante da fusão.
Por outro lado, os árbitros de fusão concentram-se na probabilidade de o negócio ser aprovado e em quanto tempo levará para finalizar o negócio. Como existe uma probabilidade de o negócio não ser aprovado, a arbitragem de fusões acarreta algum risco.
A arbitragem de fusões é uma estratégia que se concentra no evento de fusão e não no desempenho geral do mercado de ações.
Considerações especiais: Mecânica da arbitragem de fusões
Existem dois tipos principais de fusões corporativas: fusões em dinheiro e ações. Em uma fusão de dinheiro, a empresa adquirente compra as ações da empresa alvo por dinheiro. Como alternativa, uma fusão de ações para ações envolve a troca das ações da empresa adquirente pelas ações da empresa alvo.
Quando uma corporação anuncia sua intenção de adquirir outra corporação, o preço das ações da empresa adquirente geralmente diminui e o preço das ações da empresa-alvo aumenta. Para garantir as ações da empresa-alvo, a empresa adquirente deve oferecer mais do que o valor atual das ações. O preço das ações da empresa adquirente diminui devido a especulações de mercado sobre a empresa-alvo ou o preço oferecido para a empresa-alvo.
No entanto, o preço das ações da empresa-alvo normalmente permanece abaixo do preço de aquisição anunciado, o que reflete a incerteza do negócio. Em uma fusão com dinheiro vivo, os investidores geralmente assumem uma posição longa na empresa-alvo.
Em uma fusão de ações por ações, um árbitro de fusão normalmente compra ações das ações da empresa-alvo, enquanto reduz as ações das ações da empresa adquirente. Se o negócio for concluído e as ações da empresa-alvo forem convertidas em ações da empresa adquirente, o árbitro da fusão poderá usar as ações convertidas para cobrir a posição vendida. Um árbitro de fusão também pode replicar essa estratégia usando opções, como a compra de ações da empresa-alvo enquanto compra opções de venda das ações da empresa adquirente.
Se um árbitro de fusão espera que um acordo de fusão seja rompido, o árbitro poderá vender ações das ações da empresa alvo. Se uma transação de fusão for interrompida, o preço da ação da empresa-alvo normalmente cai para o preço da ação antes do anúncio da transação. As fusões podem ocorrer devido a vários motivos, como regulamentos, instabilidade financeira ou implicações fiscais desfavoráveis.
Principais Takeaways
- A arbitragem de fusão é uma estratégia de investimento pela qual um investidor compra simultaneamente o estoque de empresas incorporadas.
- A arbitragem de fusões tira proveito das ineficiências do mercado relacionadas a fusões e aquisições.