Alibaba IPO: Por que listar nos EUA?

Quer seja preciso ou não, o Alibaba (BABA) foi caracterizado originalmente como a resposta da China à Amazônia (AMZN). A Alibaba parece estar crescendo tanto na gama de serviços que oferece - e, mais importante, nos lucros que pode oferecer aos seus novos acionistas - após o IPO da NYSE. A questão que veremos neste artigo é por que os IPOs e outras IPOs de empresas estrangeiras estão ocorrendo através de trocas nos EUA.

Ao controle

Embora esteja longe de ser comprovado, a melhor hipótese do motivo pelo qual o Alibaba foi lançado nos EUA é que permitiu ao fundador Jack Ma manter o controle da empresa. A estrutura pré-IPO da Alibaba permitiu a Ma e o co-fundador Joseph Tsai manter o controle da empresa, apesar de não possuir uma porcentagem significativa de ações. A primeira opção de troca relatada por Ma, Hong Kong, desaprova os métodos de controle não baseados na propriedade majoritária. A NYSE e os EUA em geral, no entanto, permitem que as empresas usem classes de ações para manter o controle das empresas de capital aberto. Mesmo com empresas estrangeiras que planejam deter a maioria das ações, a estrutura de classes de ações oferece uma oportunidade de aumentar o capital sem ceder nenhum poder significativo aos novos acionistas.

Reputação

Há um elemento de prestígio em ser uma empresa listada na NYSE, mas também há uma vantagem muito prática em listar nos Estados Unidos. As empresas que negociam publicamente nos EUA estão sujeitas à supervisão regulatória da SEC. Embora isso geralmente signifique novos processos e mais papelada para as empresas estrangeiras darem o salto, vale a pena, pois os investidores vêem o aumento do escrutínio e da transparência como uma vantagem a longo prazo.

Se uma empresa está listada nos EUA, ela tem o selo implícito de aprovação da SEC até que algum problema seja exposto pelo regulador. Como resultado, os investidores têm mais confiança ao ler as informações financeiras e fazer o investimento. Se isso é totalmente justificado é outra questão, mas investidores de todo o mundo investem em ações americanas há décadas. O Alibaba usará essa confiança para se posicionar ainda mais claramente como o principal rival da Amazônia. A listagem nos EUA tornará ainda mais fácil para os investidores que procuram exposição nos mercados on-line escolherem a história de crescimento do Alibaba sobre a da Amazon.

Amplitude de movimento

Uma listagem nos EUA também permitirá ao Alibaba um pouco mais de movimento quando se trata de fusões e aquisições. Ter ações em dólares norte-americanos em uma bolsa nos EUA simplificará algumas de suas futuras aquisições de negócios nos EUA e diminuirá o escrutínio que esses negócios poderiam ter enfrentado. Quando uma empresa listada nos EUA deseja comprar outra empresa listada nos EUA, as pessoas tendem a não perceber. Isso nem sempre é o caso quando uma empresa listada no exterior faz uma oferta a uma empresa americana.

A linha inferior

O consenso parece ser que o Alibaba escolheu os EUA para manter o controle da empresa. Dito isto, a listagem nos EUA também fornece um impulso à reputação da empresa e uma vantagem para a atividade de M&A. Talvez a coisa mais interessante sobre o IPO da Alibaba não seja a listada nos EUA, mas listada na NYSE em vez da NASDAQ - um lar mais tradicional para empresas de internet. De qualquer forma, as bolsas dos EUA nunca recusarão as empresas estrangeiras que desejam listar por causa do dinheiro gerado pelas bolsas e bancos de investimento envolvidos. Seu endereço residencial não importa tanto quando você está trazendo dinheiro para gastar; portanto, o Alibaba não será a última empresa estrangeira a ser listada no país de oportunidades.