12b-1: Entendendo as taxas do fundo mútuo

Como em qualquer empresa comercial com fins lucrativos, o setor de fundos mútuos cobra taxas pelos serviços que oferece. Na sua forma mais básica, esses serviços consistem em gerenciar um conjunto de ativos misturados de acordo com uma estratégia de investimento. Essa estratégia pode incluir a superação de um índice ao longo do tempo. De fato, essa estratégia é a força vital do componente de fundo gerenciado ativamente do setor.

Um fundo bem administrado tenderá a crescer em popularidade e ganhar mais investidores ao longo do tempo. No entanto, há várias décadas e por razões que costumavam fazer muito mais sentido do que hoje, os fundos de investimento cobraram dos investidores existentes o marketing e a promoção de seus serviços a possíveis investidores. Essas cobranças são conhecidas como taxas 12b-1.

Principais Takeaways

• Uma taxa 12b-1 é uma taxa anual de marketing ou distribuição de um fundo mútuo cobrado dos investidores.
• A taxa 12b-1 é considerada uma despesa operacional e, como tal, é incluída no índice de despesa do fundo.
• É geralmente entre 0, 25% e 0, 75% (o máximo permitido) dos ativos líquidos de um fundo e deve ser divulgado no prospecto do fundo.

O básico da taxa 12b-1

Um fundo mútuo cobra dos investidores uma taxa de 12b-1 para pagar as despesas de marketing e promoção. De acordo com uma discussão das taxas 12b-1 no site da Comissão de Valores Mobiliários (SEC), "essas taxas são deduzidas de um fundo mútuo para compensar os profissionais de valores mobiliários pelos esforços de vendas e serviços prestados aos investidores do fundo".

Também detalha que as taxas 12b-1 surgiram pela primeira vez na década de 1970, durante um período em que os fundos mútuos estavam tendo resgates significativos e queriam um caminho para ajudar a atrair novos ativos. Os fundos precisavam de ativos suficientes para proteger os investidores existentes da necessidade de vendas forçadas a preços depreciados por ativos ou quando ações e títulos não eram negociados em níveis favoráveis. O nome oficial da taxa deriva de uma regra da SEC de 1980 implementada para autorizar seu uso.

Com o avanço rápido de aproximadamente meio século, a capacidade dos fundos de cobrar taxas 12b-1 se tornou mais controversa. Atualmente, os fundos de investimento são muito mais populares, o que torna a motivação original para criar a taxa muito menos significativa. Os fundos também são muito maiores, com os maiores gerenciando centenas de bilhões de dólares em ativos. Os 12b-1s também têm uma taxa percentual, como 25 pontos base ou 0, 25% de todos os ativos gerenciados em um fundo. Com bilhões sob gestão, é difícil perceber a necessidade de cobrar dos investidores a comercialização do fundo para outros potenciais investidores. As estimativas das taxas 12b-1 foram de cerca de US $ 10 bilhões anualmente nos últimos anos em todos os fundos que cobram a taxa. Além disso, enquanto as taxas 12b-1 variam entre fundos individuais, um estudo estimou uma taxa média anual de 13 pontos base, ou 0, 13%. Estima-se também que cerca de 70% dos fundos de investimento cobram taxas 12b-1 em pelo menos uma classe de ações.

Onde encontrar a taxa 12b-1

A taxa 12b-1 é um componente do índice de despesas totais de um fundo mútuo. Sites como Morningstar e Yahoo! As finanças geralmente listam o índice total de despesas por fundo. No entanto, para obter índices de despesa mais precisos e atuais, é necessário procurar um prospecto de fundo mútuo. O prospecto deve listar taxas e encargos específicos por cada classe de fundo mútuo oferecida.

O prospecto do fundo mútuo terá uma ou mais seções detalhando taxas e despesas. Geralmente, as despesas operacionais anuais do fundo são divididas em componentes. A maior taxa geralmente é a taxa de administração, que é o que os gerentes de portfólio cobram para administrar o fundo. A taxa de distribuição, ou taxa 12b-1, também será listada. Outras taxas e despesas podem incluir cobranças de vendas, como cargas de vendas front-end e back-end incorridas pelos investidores quando compram ou vendem um fundo. Também pode haver outras despesas operacionais, como taxas de administração de contas, taxas de manutenção de registros e taxas de rede para atacadistas e outros intermediários financeiros que também ajudam a vender o fundo.

Existem outras taxas de venda além das taxas de marketing e promoção 12b-1. Estes serão explicitamente discriminados e detalhados no prospecto do fundo mútuo ou em um documento correspondente chamado declaração de informações adicionais.

Considerações importantes

Os investidores podem questionar se é apropriado para um fundo mútuo cobrar dos investidores existentes uma taxa para comercializar e promover o fundo para outros investidores em potencial. De tempos em tempos, houve controvérsia sobre esta questão, principalmente após a crise de crédito e a Grande Recessão que se seguiu, que questionaram muitos aspectos de como o setor de serviços financeiros opera e cobra seus clientes.

As propostas da SEC na época pareciam limitar a taxa 12b-1 em 25 pontos-base e tornar a taxa mais transparente para investidores que talvez nem saibam que estão sendo cobrados por atividades de marketing, promoção e vendas relacionadas.

A linha inferior

Muitos fundos mútuos justificam críticas por suas altas taxas e desempenho desigual. Dito isto, muitos fundos que valem a pena com ótimos registros de desempenho cobram taxas muito razoáveis. De fato, 30% dos fundos de investimento não cobram taxas 12b-1, pois seus gerentes as consideram desnecessárias ou preferem proteger os interesses financeiros de seus investidores existentes.

Para encontrar os melhores fundos e equilibrar os riscos com as recompensas dos fundos que cobram taxas 12b-1, os investidores devem ler o prospecto e a SAI do fundo mútuo e, em seguida, tomar uma decisão informada sobre se o fundo provavelmente obterá um retorno suficiente para o investimento. taxa que cobrará.