Base de rendimento

O que é base de rendimento?

A base de rendimento é um método de cotação do preço de um título de renda fixa como uma porcentagem do rendimento, e não como um valor em dólar. Isso permite que títulos com características diferentes sejam facilmente comparados.

Base de rendimento explicada

Diferentemente das ações, cotadas em dólares, a maioria dos títulos é cotada com base no rendimento. Por exemplo, suponha que uma empresa esteja listada com uma taxa de cupom de 6, 75% e esteja configurada para vencimento em 10 anos a partir da data de emissão. O título nominal de US $ 1.000 é negociado no valor de 940 dólares.

A base de rendimento pode ser calculada usando a fórmula de rendimento atual apresentada como: Cupom / Preço de Compra

Seguindo o exemplo acima, o cupom a ser pago anualmente é 6, 75% x $ 1.000 = $ 67, 50. Portanto, a base de rendimento é $ 67, 50 / $ 940 = 0, 0718, ou 7, 18%. O título será cotado aos investidores como tendo uma base de rendimento de 7, 18%. A cotação do rendimento informa ao negociante de títulos que o bônus está atualmente sendo negociado com desconto, porque sua base de rendimento é superior à taxa do cupom (6, 75%). Se a base de rendimento for menor que a taxa do cupom, isso indicaria que o título está sendo negociado com um prêmio, uma vez que uma taxa de cupom mais alta aumenta o valor do título nos mercados. Um comerciante de títulos poderia então comparar o título a outros dentro de um determinado setor.

A base de rendimento de um instrumento de desconto puro pode ser calculada usando a fórmula de rendimento de desconto bancário, que é:

r = (desconto / valor nominal) x (360 / t)

onde r = rendimento anualizado

desconto = valor nominal menos preço de compra

t = tempo restante até o vencimento

360 = convenção bancária para o número de dias em um ano

Diferentemente do rendimento atual, o rendimento do desconto bancário pega o valor do desconto do valor nominal e o expressa como uma fração do valor nominal, e não o preço atual do título. Esse método de cálculo da base de juros pressupõe juros simples, ou seja, nenhum efeito de composição é contabilizado. Os títulos do tesouro são cotados apenas com base no desconto bancário.

Por exemplo, suponha que uma nota do Tesouro com um valor nominal de US $ 1.000 seja vendida por US $ 970. Se o prazo de vencimento for de 180 dias, a base de rendimento será:

r = [(US $ 1.000 - US $ 970) / US $ 1.000] x (360/180)

r = (US $ 30 / US $ 1.000) x 2

r = 0, 06 ou 6%

Como as letras do Tesouro não pagam cupom, o detentor do título receberá um retorno em dólar igual ao desconto se o título for mantido até o vencimento.

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