Por que esse mercado em alta não pode ser parado

O mercado em alta durou nove anos, e os investidores se perguntam, com razão, por quanto tempo ele pode continuar. O economista e observador de mercado de longa data Ed Yardeni é descaradamente otimista, prevendo 3.100 no S&P 500 Index (SPX), ou 11, 2% acima do fechamento de 9 de março, em entrevista à Barron's. "A história dos ganhos é fenomenal. O corte de impostos adicionou sete pontos percentuais ao crescimento dos lucros este ano", como ele disse à Barron. Sobre comércio e tarifas, ele disse que "o presidente sofrerá muita pressão; então o poder subjacente dos lucros elevará o mercado".

Desde o ponto mais baixo do último mercado em baixa, atingido durante as negociações intradiárias em 6 de março de 2009, o S&P 500 ganhou 318% até o fechamento em 9 de março de 2018, enquanto o Dow Jones Industrial Average (DJIA) aumentou 292% . No entanto, a maioria dos analistas, incluindo Yardeni, usa os preços de fechamento para determinar os picos e vales do mercado. Nessa base, o último mercado em baixa terminou três dias depois, em 9 de março de 2009. A partir desse momento, os respectivos ganhos foram de 312% e 287%.

Forças condutoras

Yardeni vê várias forças motrizes para obter mais ganhos no preço das ações. Dada a inflação baixa, ele espera que o rendimento da Nota do Tesouro dos EUA a 10 anos se estabilize entre 3% e 3, 5% e é improvável que exceda 4%. "Espero que a inflação continue baixa por causa das poderosas forças da globalização, inovação tecnológica e demografia envelhecida", acrescenta ele.

Com um crescimento nominal do PIB em cerca de 4, 4%, ele projeta que os ganhos do S&P 500 aumentem 16, 8% em 2018 e outros 7, 1% em 2019. Sua previsão de 3.100 no S&P 500 baseia-se em ganhos esperados em 2019 de US $ 166 no valor de US $ 166. relação P / E direta de 18, 7. Isso está acima do cálculo de 17, 3 de 9 de março, segundo o Stock Market Briefing de sua empresa. No entanto, os céticos vêem uma variedade de razões para serem pessimistas. As avaliações de estoque historicamente altas são apenas uma delas. (Para mais, veja também: 6 forças que podem empurrar o mercado de ações ainda mais baixo .)

'A única votação que Trump segue'

No comércio, Yardeni disse à Barron's: "O mercado de ações é o que Trump segue. Se continuar em declínio, ele o fará perceber que [impor tarifas] não é o caminho a seguir". Yardeni cunhou a frase "vigilantes de títulos" na década de 1980 para descrever investidores que venderam títulos, forçando as taxas de juros a subir, em protesto contra os gastos do déficit federal, pela CNBC. Hoje, observa Barron, ele fala sobre os "Dow vigilantes" que enviam uma mensagem a Washington despejando ações.

No entanto, ele evita o recente "susto da guerra comercial", que enviou as ações para baixo como "ataque de pânico nº 61 desde o início do mercado em alta em 2009". Ainda assim, ele reconhece que as guerras comerciais não são boas para o crescimento econômico e reconhece que eventualmente um desses "ataques de pânico" iniciará um genuíno mercado em baixa. Na semana passada, Daniel Pinto, co-presidente do JPMorgan Chase & Co. (JPM), alertou que as ações podem cair 40% nos próximos três anos, possivelmente provocadas, em parte, por tarifas. (Para saber mais, consulte também: Investidores em ações devem ter uma queda de 40%: JPMorgan .)

'Tornar o comércio mais justo seria positivo'

"Supondo que Trump consiga tornar o comércio mais justo para os americanos, sem prejudicar o livre comércio em geral, seria positivo para os EUA e para as ações", disse Yardeni. Ele observou que "Ronald Reagan também entrou como protecionista e impôs tarifas de 100% aos semicondutores japoneses e torceu os braços com restrições à exportação de automóveis. Funcionou: trouxe muita produção japonesa para cá". Yardeni acredita que o presidente Trump está adotando "posições extremas" sobre o comércio como uma tática de negociação "e depois se compromete a obter mais ou menos o que deseja".

Mais sinais de alta

Os fundamentos permanecem fortes, com ganhos corporativos fortes, crescendo no ritmo mais rápido desde 2011 e desemprego nos EUA em uma baixa de 17 anos, em um cenário de aceleração do crescimento econômico global, segundo o The Wall Street Journal. Enquanto isso, os contrários são aplaudidos pelo otimismo relativamente "silencioso" entre os investidores, acrescenta o jornal. Aproximadamente 26% dos indivíduos pesquisados ​​na semana passada pela Associação Americana de Investidores Individuais (AAII) acham que as ações subirão nos próximos seis meses, bem abaixo da média de longo prazo de 39% e acentuadamente abaixo dos 75% que foram otimistas em Janeiro de 2000, durante a bolha Dotcom, também de acordo com o Journal.

Os ursos respondem

Por MarketWatch, os indicadores altamente pessimistas de avaliações excessivas de ações incluem índices preço / vendas, bem como índices P / E. O pior de tudo, segundo o MarketWatch, é a alta proporção de ações em relação ao total de ativos financeiros das famílias. (Para saber mais, veja também: Por que o crash da bolsa de 1929 poderia acontecer em 2018 ).

Enquanto isso, apesar das iniciativas regulatórias adotadas nos anos desde 2008, uma nova crise bancária e financeira é inteiramente possível. Sheila Bair, que chefiou o FDIC durante a última crise, está entre os que alertam que suas lições foram esquecidas ou ignoradas. Pior ainda, ela vê forças negativas semelhantes construindo hoje. (Para mais informações, consulte também: 4 sinais de alerta precoce da próxima crise financeira .)

Por seu lado, os milhões de leitores da Investopedia no mundo todo estão muito preocupados com o mercado de valores mobiliários, conforme medido pelo Investopedia Anxiety Index (IAI). No entanto, o nível de preocupação diminuiu nas últimas semanas.