Por que alguns investidores fazem hedge com pedidos e pedidos

Em tempos de incerteza e volatilidade no mercado, alguns investidores recorrem ao hedge usando opções de compra e venda versus ações para reduzir o risco. A cobertura é até promovida como estratégia por fundos de hedge, fundos mútuos, corretoras e alguns consultores de investimentos.

Assim, em um esforço para reduzir o risco, como um especialista protegeria com eficiência um portfólio de ações?

Entenda os riscos e as recompensas das opções

O primeiro passo é entender os riscos de manter o portfólio de ações que você possui. As opções são certamente mais arriscadas do que as ações. Há uma chance maior de perder rapidamente seu investimento em opções em comparação com as ações, e o risco aumenta à medida que a opção se aproxima do vencimento ou se afasta ainda mais do dinheiro (OTM).

Em seguida, determine quanto risco você deseja reduzir com base no entendimento dos riscos associados à manutenção das posições que você possui. Você pode perceber que está muito concentrado em uma ação e deseja reduzir esse risco, além de evitar pagar um imposto sobre ganhos de capital.

Certifique-se de entender as regras fiscais aplicáveis ​​ao hedge, para que você não fique surpreso após o evento. Essas regras tributárias são um pouco complicadas, mas às vezes oferecem resultados atraentes se gerenciadas adequadamente.

Cobertura

Como negociar cortes e chamadas

Certifique-se de entender a mecânica de executar as negociações iniciais necessárias. Como você deve entrar nos negócios? Você deve inserir ordens de mercado ou ordens limitadas ou ordens limitadas vinculadas ao preço das ações? Na minha opinião, você nunca deve entrar com ordens de mercado quando a negociação colocar ou pagar. Pedidos limitados vinculados ao preço das ações são os melhores.

Em seguida, você deve entender os custos de transação envolvidos, e isso não significa apenas as comissões. O spread entre a oferta e a venda, o volume passado e o interesse em aberto deve ser considerado antes de se negociar. Você não deseja entrar em hedges onde há pouca ou nenhuma liquidez quando deseja sair.

Você também deve entender os requisitos de margem associados às várias transações e como esses requisitos podem mudar. Obviamente, ao vender chamadas individuais, em cada cem ações que você possui, é simples determinar o requisito de margem para realizar a venda (ou seja, não há margem se o estoque permanecer em sua conta), mesmo que você retire o lucro na venda das chamadas. Vender mais de um para um versus o estoque fica um pouco mais complicado, mas pode ser tratado com bastante facilidade.

Monitore suas posições em busca de oportunidades de hedge

Em seguida, você deve entender o tempo necessário para monitorar suas posições à medida que a ação se move, os prêmios diminuem, a volatilidade aumenta e as taxas de juros mudam. Você pode fazer ajustes de tempos em tempos, substituindo um conjunto de valores mobiliários que está usando para proteger seu portfólio com um conjunto diferente de valores mobiliários.

Depois, há as decisões sobre se você deve comprar opções de venda, vender chamadas ou fazer uma combinação dos dois.

Finalmente, decida quais chamadas são as melhores para vender ou quais opções são as melhores para comprar.

Quando vender chamadas e comprar notas

Uma das decisões mais importantes a serem tomadas na negociação de opções é quando você deve vender calls e buy calls. É o melhor momento para vender um pouco antes dos anúncios de ganhos quando os prêmios são aumentados ou é na semana seguinte ao anúncio dos ganhos o melhor momento para comprar opções?

Além disso, você deve considerar a volatilidade implícita das opções que esperam vender chamadas com preço alto e comprar opções de venda com preço baixo? Freqüentemente, os níveis de volatilidade aumentados recentemente sugerem que algo pode estar em andamento e algumas pessoas estão negociando informações privilegiadas. Talvez não cobrir todas as posições ao mesmo tempo seja a abordagem mais prudente.

Você venderia ligações no dia em que os executivos receberam grandes quantidades de opções ou as venderia duas ou três semanas depois? Você sabe como identificar o que os membros executivos estão fazendo com os valores mobiliários dos possíveis títulos cobertos? Há evidências de que, quando opções de ações de funcionários e ações restritas são concedidas a executivos, há uma chance muito maior de que as ações aumentem em vez de caírem no mês seguinte.

A linha inferior

A cobertura definitivamente tem seus méritos, mas deve ser bem pensada. Provavelmente, é melhor procurar aconselhamento de alguém com experiência nessa prática antes de tentar por conta própria.