Por que Schlumberger é um nome que você deve saber

Embora estar na indústria de petróleo e gás não seja uma maneira garantida de ganhar dinheiro, certamente não faz mal. Mas ser um fornecedor auxiliar? É aí que estão algumas das riquezas mais verdadeiras e confiáveis.

A Schlumberger NV (SLB) na verdade não vende petróleo no varejo, mas faz praticamente tudo o que leva a isso. A empresa é especializada no que a indústria chama de atividade "upstream", que envolve a procura de petróleo, a perfuração e a operação de poços. Se isso acontece antes que o ouro preto esteja pronto para o oleoduto, a Schlumberger faz isso. As empresas de petróleo e gás mais reconhecidas, sua Exxon Mobil Corp. (XOM) e sua Royal Dutch Shell plc (RDS-A), contratarão a Schlumberger para executar tarefas mundanas, como descobrir quais brocas e plataformas avançadas são mais adequadas para arando através de um pedaço particularmente desafiador de rocha ou areia. Pode não ser um trabalho fascinante, mas é vital para a grande indústria do petróleo. E extremamente, fantasticamente remunerador. Fresas rotativas, testadores de formação repetida e sondas radiais são de interesse de poucas pessoas além dos engenheiros de petróleo, mas esses implementos e a experiência das pessoas que sabem o que fazem com elas contribuem enormemente para manter a Schlumberger bem no preto. ( Para obter mais perfis de empresas, consulte: Máquina de dinheiro massiva e confiável da ExxonMobil e Como a Chevron se encontrou em todo o mundo.)

Gigante pouco conhecido

Em um negócio povoado por alguns nomes infames (por exemplo, Halliburton Co. [HAL], Transocean Ltd. [RIG]), a Schlumberger conseguiu em grande parte ficar de fora das manchetes das notícias não financeiras ao longo de seus 88 anos de existência. E por aquisição e crescimento natural, evoluiu para a maior empresa do gênero - com uma capitalização de mercado na ordem dos 132 bilhões de dólares. A empresa também pagou dividendos consistentes e amplamente crescentes desde 1957.

A Schlumberger (que é shlum-bear-zhay ' : seus fundadores eram franceses, não alemães) mudou sua base para os Estados Unidos alguns anos após o início da empresa em 1926. Atualmente sediada em Houston, a Schlumberger obtém a grande maioria de suas receitas fora dos EUA e do Golfo do México. Totalmente 73% dos negócios da Schlumberger são realizados em outros mercados. Indo aonde estão os recursos, a Schlumberger opera em países de estabilidade política duvidosa - Cuba, Sudão, Irã, ambos Congos, etc. - mas ainda consegue obter margens de lucro na faixa de 15%, o que é mais do que sólido no mercado competitivo. de serviços de campos petrolíferos. ( Para leitura relacionada, consulte: Schlumberger lidera o caminho, como costuma fazer ).

Receita ainda em crescimento

A receita internacional aumentou US $ 3, 2 bilhões no ano passado, corolário do crescimento da receita nos EUA praticamente estático. Os modestos ganhos de US $ 400 milhões do ano passado nas receitas norte-americanas foram quase inteiramente atribuíveis às atividades no Canadá e no Golfo do México.

A Schlumberger possui três grandes divisões de negócios: produção (bombeamento, armazenamento, proteção de bacias hidrográficas), responsável por cerca de 35% da receita total; perfuração, a 38%; e caracterização do reservatório (avaliação, imagem, software - o material das mãos limpas). O crescimento da receita foi uniforme entre as divisões do ano passado, aumentando 8%, 9% e 10%, respectivamente. Geograficamente, as coisas são menos equilibradas. O crescimento foi de longe o maior - 23% - no Oriente Médio e na Ásia. ( Para saber mais, consulte: Um guia para investir nos mercados de petróleo .)

Lucro na América do Norte ainda está na frente

Mas esses são números de receita, não de renda. A Schlumberger pode ter atingido a parte côncava da curva de vendas em relação às operações na América do Norte, mas os números de lucro estrangeiro ainda têm um caminho a percorrer para alcançar os domésticos. A receita operacional antes dos impostos nos Estados Unidos representou 30% do total, o que significa que cada dólar da receita dos EUA contribui com um centavo ou mais dois para a receita líquida do que todo dólar correspondente de outro lugar.

Da avaliação à extração

Qual a explicação para a atividade nas margens? Vamos dar uma olhada setor por setor. No lado da caracterização de reservatório, a Schlumberger atribui a maioria dos aumentos à venda e licenciamento de software. Entre as inúmeras empresas que a Schlumberger possui, está a WesternGeco, uma empresa britânica que analisa dados sísmicos e pesquisa terras. É nesse campo de petróleo que você gastou centenas de milhões de dólares em desenvolvimento? Em vez de tentar responder à pergunta de forma independente, a maioria dos conglomerados de petróleo e gás contratará uma subsidiária da Schlumberger antes de investir dinheiro no projeto e correr o risco de perder.

No lado da perfuração, as reduções no lucro antes dos impostos no ano fiscal mais recente foram as únicas imperfeições em um boletim estelar de toda a empresa. Um dos poucos lugares onde os lucros da perfuração aumentaram foi nas operações MI SWACO da Schlumberger. A MI SWACO é mais uma subsidiária especializada em sistemas de fluidos de perfuração. (Esses furos não penetram a crosta terrestre sozinhos. Você precisa de agentes líquidos ou gasosos para manter as coisas fluindo.)

No que diz respeito às operações de produção, os aumentos de lucro da Schlumberger vêm principalmente do Mar do Norte e da costa angolana. É aí que a empresa implementa seus sistemas de controle e elevação de poços, necessários para extrair petróleo desses locais de difícil acesso, como sob várias milhas cúbicas de água do mar inóspita. A Schlumberger aumentou sua produção nessas áreas ao longo do ano passado, o suficiente para compensar os preços mais baixos dos materiais. ( Para leitura relacionada, consulte: Primer da indústria de petróleo e gás .)

A linha inferior

A genialidade dos negócios da Schlumberger - servir as multinacionais petroquímicas periféricas, em vez de reivindicar os próprios hidrocarbonetos - é que é amplamente inaceitável comercializar caprichos. Excesso ou escassez, os serviços da Schlumberger ainda são indispensáveis ​​para uma indústria de profunda importância. Deixe as empresas com seus nomes nos navios-tanque e nas estações de serviço lidar com a instabilidade dos preços. A Schlumberger descobriu uma maneira de transcender esse problema, ao mesmo tempo em que se mantinha silenciosamente bancável e tratava os acionistas com alguns dos melhores e mais consistentes retornos de Wall Street.