Onde encontrar pechinchas no S&P 500

Os investidores que buscam valor em um mercado com preços altos podem considerar que, para a maioria dos 11 setores da indústria no Índice S&P 500 (SPX), os índices de suas avaliações para o de todo o índice estão agora abaixo de suas médias de longo prazo, relatam os relatórios da Barron. . O maior desconto relativo atualmente pertence ao setor de telecomunicações. Desde 1986, seu índice P / E a prazo normalmente é igual ao de todo o S&P 500, mas hoje seu múltiplo é cerca de 40% menor. Esses setores de negociação estão listados abaixo, na ordem de seus descontos relativos.

6 Setores de Negociação

Fonte: Barron's

Com base na média das avaliações relativas desde 1986, os produtos básicos do consumidor também são negociados com desconto, mas o Bank of America Merrill Lynch alerta que eles representam uma armadilha de valor e, portanto, devem ser evitados, acrescenta Barron. Especificamente, a queda nos lucros provocou uma queda ainda mais rápida nos preços das ações, deprimindo o múltiplo do setor e, assim, "criando uma ilusão de avaliação barata", conforme Barron's resume as descobertas de Merrill Lynch.

Procurando Valor

A Investopedia pesquisou nos seis setores de barganha para encontrar as 25 principais ações de cada uma, com base na capitalização de mercado e em seus atuais índices de P / L a prazo. A partir desses resultados da pesquisa, selecionamos os dois estoques em cada setor com as avaliações mais baixas. Nós omitimos imóveis, porque mesmo as ações mais baratas que passaram na nossa tela são avaliadas perto do múltiplo de 16, 1 vezes os ganhos a prazo para o S&P 500 completo, conforme reportado por Barron.

Ações S&P 500 baratas

Fontes: YCharts, Barron's; obter dados até 27 de julho.

Como a tabela acima ilustra, o fato de uma ação ser barata não garante que ela suba, pelo menos não dentro de um período de tempo específico. Além disso, é perigoso escolher estoques estritamente com base nos índices P / E. É necessária uma análise mais aprofundada para separar as armadilhas de valor das ações que oferecem valor verdadeiro, porque foram ignoradas injustamente pelos investidores ou porque os investidores são indevidamente pessimistas sobre suas perspectivas futuras. AbbVie e Cummins oferecem situações ilustrativas que são exploradas em detalhes abaixo.

O gerente bilionário de fundos de hedge Leon Cooperman discutiu recentemente seus critérios de seleção para descobrir ações de valor, e elas vão muito além dos índices de P / L. Em termos qualitativos, ele gosta particularmente de ver os gerentes da empresa e acionistas controladores que estão "comendo sua própria comida, acreditando no que estão fazendo", como demonstrado ao acumular agressivamente mais ações para seus portfólios pessoais. (Para saber mais, veja também: 6 ações de valor para um mercado caro: Leon Cooperman .)

Dados da relação P / E do S&P 500 por YCharts

AbbVie

Um caso ilustrativo de uma ação cujo preço foi derrubado pelo que pode ser um pessimismo indevido do investidor é a farmacêutica AbbVie. As estimativas do consenso pedem aumentos anuais de EPS de 40% em 2018 e 14% em 2019, de acordo com as páginas de dados da Barron, que também indicam que a meta de preço médio das ações definida pelos analistas é de US $ 110, quase 22% acima do fechamento de 27 de julho. Enquanto isso, Joshua Schimmer, analista da Evercore ISI, tem uma meta de US $ 137, implicando um ganho futuro de quase 52%, segundo outro artigo de Barron.

Dois fatores estão pesando no estoque, a incerteza sobre as mudanças regulatórias federais propostas, visando reduzir os preços dos medicamentos, e sendo apontado como alvo de vendas a descoberto pelo boletim de investimentos Citron Research. Schimmer escreve, segundo a Barron, que as preocupações com as mudanças regulatórias são exageradas, enquanto o histórico da Citron com empresas biofarmacêuticas, como a AbbVie, é misto.

Cummins

Outro exemplo é oferecido pela Cummins, fabricante líder de motores movidos a diesel ou gás natural para uso em caminhões e equipamentos pesados, além de sistemas de geração de energia elétrica. A China está entre seus principais mercados, como observado por Looking Alpha, e, portanto, as preocupações crescentes sobre tarifas e guerra comercial podem estar deprimindo o estoque. No entanto, a Looking Alpha diz que "a avaliação da Cummins caiu muito e, juntamente com um forte desempenho operacional, as ações da Cummins agora têm amplo potencial de valorização de preços".

O crescimento das vendas ano a ano (YOY) foi de 21% robusto no primeiro trimestre, e a Looking Alpha acredita que "é provável que a tendência persista". Além disso, eles observam que a Cummins tem altos custos fixos, o que leva a uma alta alavancagem operacional. Como resultado, eles acrescentam que, em 2017, um aumento de 17% nas vendas produziu um aumento de 29% no lucro por ação.

Nota de advertência

A primeira história de Barron citada acima identifica setores de barganha com base no histórico recente de suas avaliações em relação ao S&P 500 como um todo. Os investidores não devem esquecer, no entanto, que a avaliação do índice geral ainda está perto dos máximos de todos os tempos. Uma crise de confiança do investidor que derruba todo o S&P 500, observando talvez setores cujas avaliações relativas estão acima de suas tendências de longo prazo, provavelmente fará com que até mesmo esses setores supostamente de barganha caiam. (Para saber mais, veja também: Por que o crash da bolsa de 1929 poderia acontecer em 2018 ).