Esses produtos financeiros são complexos demais para alguns

Investir é bastante arriscado ao investir em ações e títulos ou mesmo em fundos mútuos simples de baunilha, mas pode ser absolutamente perigoso com o aumento da complexidade de muitos produtos de investimento com engenharia financeira. Após o colapso das hipotecas subprime de 2007, que afetou tanto a Main Street quanto a Wall Street, muita culpa foi espalhada sobre quem ou o que era responsável. Embora o colapso tenha resultado de uma combinação de fatores, muitos argumentam que a complexidade dos produtos derivados, que foram desenvolvidos a partir de hipotecas relativamente simples, foi um dos principais contribuintes para a crise do subprime.

Cortando e cortando uma hipoteca, os engenheiros financeiros criaram uma série de produtos de investimento como títulos garantidos por hipotecas (MBS), títulos garantidos por ativos (ABS), obrigações garantidas por hipotecas (CMO) ou obrigações garantidas por dívidas (CDO). Esses produtos extremamente complexos são tão opacos que poucas pessoas realmente os entendem e como funcionam. Os investidores, as agências de classificação de crédito e até os grandes bancos e corretoras não conseguiram entender os riscos desses investimentos e todos foram queimados pelo colapso seguinte. Esse resultado deve servir como um alerta para os investidores que contemplam a compra de investimentos complexos.

Os problemas

Subjacente a todos os investimentos estruturados estão os títulos que fazem parte do mercado de capitais. O risco e o desempenho de investimentos estruturados são inevitavelmente determinados pelos investimentos nos quais esses títulos complexos se baseiam, não pela engenharia financeira.

Os riscos

Investimentos complexos podem ter riscos que não são aparentes ou fáceis de entender. Como resultado, pode ser difícil determinar como o investimento ganhará dinheiro. Por exemplo, quando um investidor compra um simples fundo mútuo em ações, o investidor ganha dinheiro se o mercado subir. No entanto, em um fundo de hedge funds, é quase impossível determinar como o investidor ganhará dinheiro. É essencialmente desconhecido. Da mesma forma, as principais notas protegidas (PPNs) também são produtos derivativos, incluem uma combinação de garantias e opções incorporadas. Como tal, os investidores típicos não sabem como avaliar um PPN. Eles não sabem se é um investimento "bom" ou se estão pagando demais pelos recursos subjacentes do produto.

Quanto mais complicado o produto, menos transparentes os riscos. Isso ficou evidente pela bagunça do subprime. Muitos investidores podem ter entendido o potencial para um mercado imobiliário ruim e a possibilidade de execuções duma hipoteca. No entanto, embora muitos investidores possuíssem títulos baseados em hipotecas subprime, eles não sabiam que esses títulos eram tão vulneráveis ​​a um mercado imobiliário precário. Como tal, eles não conseguiram estabelecer a conexão de que as execuções hipotecárias em Cleveland, Atlanta ou Los Angeles impactariam negativamente os investimentos que compraram localmente.

As taxas

Comprar produtos simples tende a ser muito mais barato do que comprar títulos mais complexos. Por exemplo, comprar 1.000 ações de uma ação de US $ 100 pode custar apenas US $ 10 para a transação com um corretor on-line; com um corretor de descontos, o custo anual de propriedade das ações pode ser de US $ 0. Da mesma forma, os fundos negociados em bolsa (ETFs) são simples e baratos.

Por exemplo, em 2008, o ETF iShares S&P 500 possui uma taxa de gerenciamento anual de apenas nove pontos base (ou 0, 09%). Se você tiver este produto em seu portfólio, um investimento de US $ 100.000, 00 custará apenas US $ 90 por ano. Por outro lado, quando você compra produtos mais complexos, como anuidades variáveis ​​ou principais notas protegidas, eles podem parecer baratos, principalmente se não tiverem taxas ou comissões iniciais. No entanto, você está pagando pelos produtos, e eles são muito lucrativos para os consultores que os vendem para você e para a empresa que os criou. Nesses casos, as taxas são incorporadas na estrutura dos produtos e, portanto, não são facilmente aparentes para o consumidor.

A imagem

As empresas que fabricam e gerenciam produtos complexos os entendem muito melhor do que o cliente que os compra. As informações assimétricas existem quando os vendedores sabem muito mais sobre um produto ou serviço do que os compradores. Por exemplo, vendedores de carros usados ​​têm mais informações sobre um carro específico do que o indivíduo que o está comprando. Quando os vendedores sabem mais que os compradores, isso cria uma situação em que compradores não sofisticados podem pagar mais pelos produtos do que realmente valem. Além disso, quanto mais complexas as informações sobre um produto, mais um comprador não sofisticado está disposto a pagar por ele.

No artigo de pesquisa de Bruce Carlin, "Complexidade estratégica de preços nos mercados financeiros de varejo", uma das conclusões foi que "os consumidores ... frequentemente fazem compras sem saber exatamente o que estão recebendo ou quanto estão pagando. Na verdade, eles também podem não tenha consciência de que eles estão realmente pagando demais ". Neste artigo, Carlin sugere que as empresas deliberadamente tornam seus produtos complexos "ganhando assim poder de mercado e capacidade de preservar os lucros do setor" (dezembro de 2006, Rede de Pesquisa em Ciências Sociais).

No artigo de pesquisa de Carole Bernard e Phelim Boyle, "Structured Investment Products and The Retail Investor" (abril de 2008, Social Science Research Network), ele diz que "os consumidores geralmente selecionam um produto complexo quando um mais simples é o preferido. Esses quebra-cabeças não têm relação alguma desde alguns dos produtos mais complicados são os mais caros e carregam as comissões mais altas ". A pesquisa mostra o que o bom senso implica: consumidores ingênuos e desinformados podem ser explorados estrategicamente por produtores de produtos financeiros.

É bem provável que muitos consultores não entendam completamente todos os produtos que vendem. Embora muitos produtos sejam vendidos com um prospecto detalhado, ele exige uma análise completa para entender completamente os produtos. Alguns consultores podem não ter tempo para ler este prospecto, estão muito ocupados ou não têm o histórico necessário para interpretar as informações e entender o produto. No final, isso pode significar que o consultor é incapaz de fornecer a devida diligência adequada em nome de seus clientes.

Além disso, produtos complexos geralmente têm comissões mais altas, fornecendo ao consultor um incentivo para vender esses produtos, mesmo que eles não entendam o que realmente estão vendendo. Como tal, é importante que o investidor reserve um tempo para entender qualquer produto em que compra, em vez de contar com um consultor para fazer todo o trabalho.

O processo de investimento

O local mais importante para começar com um produto fabricado é com as informações fornecidas ao comprador. Vamos dar uma olhada em algumas dicas de investimento para ajudar você a começar.

• Faça a si mesmo estas perguntas: Como o dinheiro deve ser investido? Você consegue entender como o produto irá gerar retornos? O que faria você perder dinheiro? Você pode duplicar os resultados de uma maneira mais simples?
• Não há nada para forçar um investidor a comprar um produto de investimento que ele ou ela não entende. Se você não pode explicar a um amigo, provavelmente é muito complicado.
• Se um consultor estiver recomendando, faça perguntas. Ninguém nunca perde dinheiro fazendo muitas perguntas.
• Se o consultor não puder explicar um produto adequadamente, mantenha-se afastado. Quanto mais complicado o produto, mais conhecimento e experiência em investimentos você precisará para comprá-lo.
• Cuidado! Os produtos mais complicados são frequentemente vendidos para investidores pouco sofisticados e desavisados ​​que não podem avaliá-los adequadamente.

A linha inferior

Para produtos complexos, "o diabo está nos detalhes". Ler as letras pequenas sobre qualquer produto de investimento é um requisito necessário. Isso inclui informações sobre garantias, sobre os recursos que limitam a vantagem, sobre os riscos para os produtos, as taxas e comissões e a liquidez do produto. Lembre-se de que exemplos numéricos fornecidos para anunciar um produto geralmente são apresentados de maneira a destacar os recursos do produto, mas não suas limitações. Lembre-se disso e não deixe que esses exemplos determinem sua decisão de compra.