Bond afundável
Um título colecionável é lastreado por um fundo que reserva dinheiro para garantir que os pagamentos de principal e juros sejam feitos pelo emissor, conforme prometido. As empresas devem divulgar suas obrigações com títulos colecionáveis por meio de suas demonstrações financeiras e prospecto corporativos. Como os emissores reservam dinheiro em seu fundo de amortização para reembolsar o dinheiro devido com base no valor nominal do título, se as taxas de juros caírem abaixo da taxa nominal do título, a empresa pode pagar todo ou parte do valor devido e refinanciar o saldo restante.
Títulos afundáveis explicados
Empresas e municípios podem criar fundos de amortização para pagamento de títulos em prestações e reduzir o pagamento de juros como forma de economizar dinheiro. Por exemplo, a Corporação A emite US $ 20 milhões em títulos com vencimento de 20 anos. A empresa cria um fundo de amortização de US $ 20 milhões e um cronograma de chamadas para os próximos 20 anos. Na data de aniversário de cada título emitido, a empresa retira US $ 1 milhão do fundo de amortização e chama 5% de seus títulos. Como o fundo de amortização agrega estabilidade ao processo de reembolso, as agências de classificação classificam os títulos como AAA e reduzem a taxa de juros de 6, 3% para 6%. A empresa economiza US $ 120.000 em pagamentos de juros pelo primeiro ano e dinheiro adicional posteriormente.
A proteção aprimorada de pagamento oferecida pelos fundos de amortização é atraente para os investidores que buscam mais estabilidade. No entanto, os investidores podem ter preocupações com o resgate dos títulos antes do vencimento, pois os investidores podem perder a receita com juros.
Rendimento para a vida média
Como os títulos afundáveis normalmente têm durações mais curtas que as datas de vencimento, os investidores podem calcular o rendimento de um título para a vida média ao determinar se devem comprar um título afundável. O rendimento para a vida média leva em consideração quanto tempo um vínculo pode ter antes da aposentadoria e quanta renda o investidor pode obter. O rendimento para a vida média também é importante quando os títulos com fundos de investimento estão sendo negociados abaixo do par, pois a recompra dos títulos oferece um pouco de estabilidade de preços.
Exemplo de uma ligação afundável
Em março de 2016, a Empresa Mocambicana de Atum SA, ou Ematum, uma empresa estatal de pesca de atum em Moçambique, solicitou a troca de US $ 773, 5 milhões em títulos colecionáveis por títulos de longo prazo, como forma de reduzir as despesas com juros anuais. Os rendimentos dos títulos caíram 2, 4%, enquanto os preços aumentaram 4, 9%. O governo reemitiu títulos com vencimento em 2023, três anos depois do vencimento dos títulos aposentados.
Depois que a Ematum fez pagamentos de principal e juros, a empresa antecipou manter US $ 697 milhões em títulos em circulação, resultando em amortização positiva. No entanto, a Standard & Poor's visualizou a extensão da reestruturação e a data de vencimento de maneira semelhante à inadimplência e antecipou a redução do rating de crédito B dos títulos.
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