Artigo 144
A Regra 144 é um regulamento imposto pela Comissão de Valores Mobiliários dos EUA que define as condições sob as quais os títulos restritos, não registrados e de controle podem ser vendidos ou revendidos. A Regra 144 prevê uma isenção dos requisitos de registro para vender os valores mobiliários nos mercados públicos, se várias condições específicas forem atendidas. O regulamento se aplica a todos os tipos de vendedores, além de emissores de valores mobiliários, subscritores e revendedores.
Artigo 144 Explicado
A Regra 144 regula transações com títulos restritos, não registrados e de controle. Esses tipos de valores mobiliários são normalmente adquiridos em vendas privadas não registradas ou constituem uma participação de controle em uma empresa emissora. Os investidores podem adquirir títulos restritos por meio de colocações privadas ou outros planos de benefícios de ações oferecidos aos funcionários de uma empresa. A SEC proíbe a revenda de valores mobiliários restritos, não registrados e de controle, a menos que estejam registrados na SEC antes de sua venda ou estejam isentos dos requisitos de registro quando cinco condições específicas forem atendidas.
Cinco condições para revenda dos valores mobiliários da regra 144
Cinco condições devem ser atendidas para que títulos restritos, não registrados e de controle sejam vendidos ou revendidos. Primeiro, o período de espera prescrito deve ser cumprido. Para uma empresa pública, o período de detenção é de seis meses e começa a partir da data em que um detentor comprou e pagou integralmente pelos valores mobiliários. Para uma empresa que não precisa fazer arquivamentos na SEC, o período de retenção é de um ano. Os requisitos do período de retenção se aplicam principalmente a valores mobiliários restritos, enquanto a revenda de valores mobiliários de controle está sujeita a outros requisitos da Regra 144.
Segundo, deve haver informações públicas atuais adequadas disponíveis aos investidores sobre uma empresa, incluindo demonstrações financeiras históricas, informações sobre diretores e conselheiros e uma descrição do negócio. Terceiro, se uma parte vendedora for afiliada de uma empresa, ele não poderá revender mais de 1% do total de ações em circulação durante um período de três meses. Se as ações de uma empresa estiverem listadas em bolsa de valores, somente o maior de 1% do total de ações em circulação ou a média do volume de negociação de quatro semanas anterior podem ser vendidos. Para ações de balcão, apenas a regra de 1% se aplica.
Quarto, todas as condições comerciais normais que se aplicam a qualquer negociação devem ser atendidas. Em particular, os corretores não podem solicitar ordens de compra e não podem receber comissões acima das taxas normais. Por fim, a SEC exige que um vendedor afiliado apresente um aviso de venda proposto, se o valor da venda exceder US $ 50.000 durante um período de três meses ou se houver mais de 5.000 ações propostas para venda.
Se o vendedor não estiver associado à empresa que emitiu as ações e possuir os títulos por mais de um ano, o vendedor não precisará atender a nenhuma das cinco condições e poderá vender os títulos sem restrições. Além disso, as partes não afiliadas podem vender seus valores mobiliários, se os mantiverem por menos de um ano, mas por mais de seis meses, desde que atendidos os requisitos atuais de informação pública.
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