Fixando a greve
Fixar a advertência é a tendência do preço de mercado de um título subjacente se aproximar ou muito próximo do preço de advertência de opções fortemente negociadas (no mesmo título) à medida que o tempo de vencimento se aproxima. Isso nem sempre acontece, mas é mais provável que ocorra quando houver um interesse aberto significativo em uma opção de vencimento específica que esteja próxima do dinheiro.
Por exemplo, se uma ação está sendo negociada perto de US $ 50 e há uma negociação pesada em ambos os putos e calls a esse preço de exercício, há uma tendência de o preço da ação ser "fixado" em US $ 50, à medida que os traders diminuem suas posições no vencimento.
Como fixar a greve funciona
A fixação da greve ocorre com mais frequência nos mercados de ações com opções listadas, mas pode ocorrer para opções com qualquer tipo de subjacente. A fixação da greve acontece com mais freqüência quando há uma grande quantidade de interesse aberto nas chamadas e colocações de uma greve específica à medida que a expiração se aproxima.
Isso ocorre porque os negociadores de opções ficam cada vez mais expostos à gama à medida que os contratos se aproximam da expiração, acelerando até horas antes da data e hora da expiração. Gama é a sensibilidade do delta de uma opção a mudanças no preço do subjacente. O delta, por sua vez, é a sensibilidade do preço de uma opção (ou prêmio) a mudanças no preço do subjacente.
À medida que a gama cresce, pequenas alterações no preço do título subjacente criarão alterações cada vez maiores no delta da opção. Os negociadores de opções, que costumam fazer hedge para serem delta neutros (direcional neutro), precisarão comprar ou vender um número cada vez maior de ações no subjacente, a fim de manter sua exposição ao risco sob controle.
Fixar uma greve impõe um risco fixo para os negociadores de opções, onde ficam incertos se devem ou não exercer suas opções longas que expiraram com o dinheiro ou muito perto de estar com o dinheiro. Isso ocorre porque, ao mesmo tempo, eles não têm certeza de quantas posições curtas semelhantes serão designadas.
Exemplo de Fixação da Greve
Por exemplo, digamos que as ações da XYZ sejam negociadas a US $ 50, 10 e há um grande interesse em aberto nas 50 opções de compra e venda. Digamos que um profissional esteja comprando muito. Como as ações vão de US $ 50, 10 a US $ 50, 25, ele será exposto a um aumento nos deltas e, assim, venderá as ações por US $ 50, 25 ou menos, empurrando seu preço de volta para US $ 50. O proprietário de uma opção de venda longa coberta também precisará vender ações, pois as ações sobem de US $ 50, 10 para US $ 50, 25 - isso ocorre porque ele já possui ações como uma proteção contra a opção longa, mas, à medida que as ações aumentam, os deltas das opções de venda diminuem e então ele ou ela tem muitas ações e precisa vender, novamente empurrando seu preço de volta para US $ 50.
Digamos que o preço caia abaixo de US $ 50 para US $ 49, 90. Agora, o detentor da chamada terá que comprar ações, porque ele terá poucas ações de antes, agora que os deltas da chamada ficaram cada vez menores. Da mesma forma, o proprietário da venda terá que comprar ações porque os deltas da venda teriam crescido cada vez mais e eles não possuem estoque suficiente. Isso levará o preço de volta para US $ 50.
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